Tether, der Emittent des USDT-Stablecoins, erlebt einen turbulenten Start ins Jahr 2025 angesichts des regulatorischen Drucks, des Abgangs von Führungskräften und eines deutlichen Rückgangs der Marktkapitalisierung.
Die jüngsten Führungswechsel und die Verabschiedung der Markets in Crypto Assets Regulation (MiCA) der Europäischen Union haben die Frage nach der Stabilität des Unternehmens verschärft. Die Herausforderungen für Tether werden dadurch verschärft, dass konkurrierende Kryptowährungen an Boden gewinnen, wobei Ripples XRP kürzlich USDT in der Marktkapitalisierung überholt hat. Darüber hinaus gewinnen die Preisprognosen für XRP im Jahr 2025 an Wert, da Ripples eigener RLUSD-Stablecoin im Wettbewerb mit Tether auf den Markt kommt.
Der Chefsyndikus scheidet inmitten rechtlicher Veränderungen aus
Stuart Hoegner, der langjährige General Counsel von Tether, trat von seinem Amt zurück, nachdem er fast ein Jahrzehnt lang sowohl für Tether als auch für dessen Schwesterfirma Bitfinex tätig war. Er hat auch sein X-Profil geändert, um dasselbe widerzuspiegeln. Fachleute, die mit der Angelegenheit vertraut sind, sagen, dass Hoegners Führung maßgeblich zur Bewältigung komplexer regulatorischer Herausforderungen beigetragen hat, von frühen Bemühungen zur Stablecoin-Compliance bis hin zu hochkarätigen Anfragen.
Quelle: X
Tether bestätigte, dass Michael Hilliard, der zuvor zusammen mit Hoegner die Rechtsabteilung leitete, seine Nachfolge als neuer General Counsel antreten wird und die Leitung in einer Zeit übernehmen wird, die von einer verschärften Prüfung von Stablecoin-Emittenten geprägt ist.
Hoegners Rücktritt folgt auf andere Führungswechsel bei Tether. Im vergangenen Jahr trennte sich das Unternehmen von seinem CEO, gleichzeitig kam es auch zu Veränderungen in der Compliance-Führung, darunter dem Weggang seines Chief Compliance Officer. Laut hochrangigen Persönlichkeiten, die mit den Entwicklungen vertraut sind, will Tether seine Rechts- und Compliance-Teams stärken, um den laufenden regulatorischen Anforderungen in Europa und anderswo gerecht zu werden.
MiCA löst europäische Unsicherheit aus
Die internen Unruhen bei Tether fallen mit dem Inkrafttreten der MiCA-Vorschriften der EU zusammen, die am 30. Dezember in Kraft traten. MiCA legt strengere Regeln für Stablecoin-Emittenten fest, einschließlich der Anforderungen, über eine Lizenz als Electronic Money Institution (EMI) zu verfügen, ausreichende Liquiditätsreserven für die sofortige Rückzahlung vorzuhalten und Halten Sie mindestens 60 % der Reserven bei risikoarmen Banken mit Sitz in der EU. Diese Standards zielen darauf ab, die Transparenz und den Anlegerschutz zu verbessern, werfen jedoch Fragen darüber auf, wie Tether seine Geschäftstätigkeit an die Einhaltung anpassen wird.
Mehrere Börsen, darunter Coinbase Europe, haben USDT für EU-Kunden unter Berufung auf Compliance-Bedenken bereits dekotiert. Während Tether weiterhin auf mehreren Blockchains operiert und Token in verschiedenen Netzwerken ausgibt, sagen einige Marktteilnehmer, dass das Unternehmen vor einem harten Kampf steht, um sich an die strengen Richtlinien von MiCA anzupassen. Die Zurückhaltung von Tether, bestimmte Einzelheiten seiner Reserven öffentlich bekannt zu geben, hat zu anhaltenden Debatten darüber geführt, ob das Unternehmen bereit ist, diese Standards zu erfüllen.
Rückgang der Marktkapitalisierung und Konkurrenz durch XRP
Bevor MiCA in Kraft trat, hatte USDT eine maximale Marktkapitalisierung von über 141 Milliarden US-Dollar. Allerdings ist es in den letzten Wochen um rund 1,6 Milliarden US-Dollar gesunken und liegt nun bei etwa 137 Milliarden US-Dollar. Dieser Rückgang stellt den größten Rückgang seit Ende 2022 dar. Beobachter führen den Rückgang nicht nur auf regulatorische Unsicherheiten zurück, sondern auch auf die Verlagerung der Händlerpräferenzen hin zu aufstrebenden Stablecoins und den anhaltenden Anstieg der Token der Konkurrenz.
In einer entscheidenden Entwicklung kletterte der XRP-Ledger-Token von Ripple auf über 138 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung und überholte damit USDT auf dem dritten Platz unter den Kryptowährungen. Der Aufstieg von XRP, der von der Aufwärtsdynamik getragen wird, unterstreicht den Druck auf Tether, Investoren von der Fähigkeit von USDT zu überzeugen, einer verschärften Prüfung standzuhalten. Branchenanalysten weisen darauf hin, dass Neuordnungen der Marktkapitalisierung häufig allgemeinere Stimmungsschwankungen widerspiegeln und die Leistung von Tether in Europa wahrscheinlich weiterhin das Vertrauen der Anleger prägen wird.
Renditebringende Stablecoins und umfassendere Herausforderungen
Neben MiCA und XRP sieht sich Tether auch einer wachsenden Konkurrenz durch ertragsstarke Stablecoins und lizenzierte Alternativen wie Circles USD Coin (USDC) und Ripples RLUSD Stablecoin ausgesetzt. Circle, das Fortschritte bei der Erlangung der behördlichen EU-Zulassung gemacht hat, könnte Nutzer anziehen, die Compliance-Zusicherungen und potenzielle Ertragsmöglichkeiten suchen. Einige Plattformen haben renditebringende Produkte für Stablecoins erweitert, wodurch die Wahl zwischen USDT und seinen Konkurrenten immer schwieriger wird.
Darüber hinaus bleiben Fragen zur Reservestruktur von Tether bestehen. Während das Unternehmen regelmäßig Reservebescheinigungen veröffentlicht, weisen Fachleute darauf hin, dass die anhaltende Skepsis in Teilen der Krypto-Community ein anhaltendes Verlangen nach mehr Transparenz signalisiert. Diese Skepsis hat sich verstärkt, da Tether neue Märkte und Produkte erkundet und im In- und Ausland mehr regulatorische Aufmerksamkeit auf sich zieht.
Nach dem Rücktritt seines General Counsel befindet sich Tether an einem Scheideweg, da es mit der Fluktuation von Führungskräften, der Konkurrenz durch alternative Stablecoins und dem Gewicht neuer EU-Vorschriften zu kämpfen hat. Von Hilliard wird erwartet, dass er das Unternehmen bei seiner rechtlichen Transformation begleitet, aber die Gesamtsituation bleibt eine Herausforderung. Wie sich Tether an die MiCA-Anforderungen anpasst, Liquiditätsfragen angeht und das Vertrauen der Anleger aufrechterhält, wird wahrscheinlich seinen langfristigen Status im sich schnell entwickelnden Kryptowährungsbereich bestimmen.
USDT behält vorerst seinen Status als Eckpfeiler des Handels mit digitalen Vermögenswerten, aber die jüngsten Entwicklungen deuten darauf hin, dass USDT noch härter arbeiten muss, um seine Position zu festigen.
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