So, jetzt sind wir also. Nachdem sie jahrelang die Zinsen hoch gehalten haben, wachen die Großen der Finanz- und Wirtschaftswelt – die Zentralbanken – endlich auf. Sie alle bereiten sich darauf vor, die Zinsen zu senken.
Die Ära der hohen Kreditkosten geht zu Ende. Warum? Weil die Weltwirtschaft beginnt, aus dem Chaos nach Covid herauszugleiten, und diese Banken einen Gang höher schalten.
Jerome Powell, der Chef der US-Notenbank, verriet bei diesem hochkarätigen Treffen in Jackson Hole, Wyoming, alles:
„Es ist an der Zeit, die Politik anzupassen.“
Bei der Europäischen Zentralbank ist die Stimmung ziemlich ähnlich. Auch einige wichtige Mitglieder des EZB-Rats sind in Wyoming erschienen. Und wissen Sie was? Sie alle singen dasselbe Lied.
Olli Rehn aus Finnland, Martins Kazaks aus Lettland, Boris Vujcic aus Kroatien und Mario Centeno aus Portugal – sie alle deuteten an, dass sie im nächsten Monat eine weitere Zinssenkung unterstützen würden. Bedenken Sie, dass sie bereits im Juni eine große Senkung vorgenommen hatten.
Rehn sagte, der Desinflationsprozess in der Eurozone verlaufe „auf Kurs“. Er wies aber auch darauf hin, dass „die Wachstumsaussichten in Europa, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe, eher gedämpft sind“.
Dennoch glaubt er, dass es Gründe für eine weitere Senkung im September gibt. Centeno bezeichnete die Entscheidung, in einigen Wochen erneut zu lockern, aufgrund der aktuellen Inflations- und Wachstumsdaten sogar als „locker“.
Einfach, oder?
Die Politiker der Eurozone machen sich mittlerweile mehr Sorgen um das Wachstum als um die Inflation. Der Arbeitsmarkt scheint schwach zu sein, und das macht ihnen Angst. Das Komische ist, dass es nicht einmal die Aufgabe der EZB ist, sich um die Beschäftigung zu sorgen – das steht nicht in ihrem Spielbuch.
Aber wenn man sieht, dass die Wirtschaft ins Wanken gerät, kann man das nicht einfach ignorieren. Einige Gerüchte unter den EZB-Leuten deuten darauf hin, dass sie in diesem Jahr zwei weitere Zinssenkungen in Erwägung ziehen. Das gilt, wenn sich die Inflation benimmt und auf Kurs bleibt, um bis Ende 2025 ihr 2%-Ziel zu erreichen.
Sie drücken also die Daumen.
Kommen wir nun zur Bank of England. Auch Gouverneur Andrew Bailey hatte kurz vor dem Treffen in Jackson Hole etwas zu sagen. Er ist offen für weitere Zinssenkungen. Er glaubt, dass das Risiko einer hartnäckigen Inflation schwindet.
Anfang des Monats senkte die britische Zentralbank ihren Leitzins um einen Viertelprozentpunkt auf 5 %. Das ist das erste Mal seit Beginn der Pandemie, dass sie das getan hat. Also, ja, sie sind auch bei der Aktion dabei.
Mittlerweile spielen nicht nur die USA und Europa dieses Spiel. Auch die Zentralbanken in Kanada, Neuseeland und China lockern ihre Geldpolitik. Aber schauen Sie nicht nach Japan – die machen ihr eigenes Ding. Sie verschärfen ihre Geldpolitik zum ersten Mal seit 17 Jahren. Das muss man sich mal vorstellen.
Zurück zu Powell. Er ließ nicht viel darüber verlauten, was nach September passieren wird. Er sagte:
„Die Richtung ist klar, und Zeitpunkt und Tempo der Zinssenkungen werden von den kommenden Daten, den sich entwickelnden Aussichten und der Risikoverteilung abhängen.“
Klingt ziemlich vage, oder? Aber er gab uns einen Hinweis: Die Fed wird sich künftig mehr auf den Arbeitsmarkt als auf die Inflation konzentrieren.
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