Der Yen stieg auf seinen höchsten Stand seit einem Jahr und drängte den Dollar in die Enge, während sich der Markt auf eine mögliche Bombe der US-Notenbank für morgen vorbereitet.
Die Anleger wetten darauf, dass die Fed einen unerwarteten Schritt wagen und die Zinsen deutlich drastischer senken könnte als die allgemein erwarteten 25 Basispunkte.
Derzeit liegt der Dollar um 0,10 Prozent im Minus und wird bei 140,690 Yen gehandelt. Dies hat den Terminmarkt erschüttert, der nun eine 61-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte vorhersagt, während es letzte Woche nur 15 Prozent waren.
Der Markt wird nervös, die Renditen für Staatsanleihen sinken
Die Renditen für US-Staatsanleihen sinken rapide. In den letzten zwei Wochen sind die Renditen für 10-jährige Staatsanleihen um 30 Basispunkte gefallen.
Am Montag sanken die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen – die stärker an die Politik der Fed gekoppelt sind – um weitere 2,5 Basispunkte und lagen bei 3,5509 %, nachdem sie vor nur zwei Wochen noch bei 3,94 % gelegen hatten.
Der DXY, der den Greenback gegenüber sechs anderen Leitwährungen abbildet, fiel um 0,29 Prozent auf 100,73. Andere Währungen profitierten von der Schwäche des Dollars.
Das britische Pfund stieg um 0,64 % auf 1,3206 $ und der Euro kletterte um 0,42 % auf 1,1123 $. Marc Chandler, Chef-Marktstratege bei Bannockburn Global Forex, sagte:
„Die meisten dieser Maßnahmen sind das Ergebnis von Spekulationen über den nächsten Schritt der Fed. Der Markt reagierte kühl auf eine Erhöhung um 25 Basispunkte, aber jetzt befeuert die Vorstellung einer Senkung um 50 Basispunkte diese Schwankungen.“
Alle Augen sind auf die Bank von Japan gerichtet
Die Anleger verfolgen außerdem aufmerksam die Entwicklung der japanischen Notenbank (BOJ), die am Freitag ihre eigene Zinsentscheidung bekannt geben wird.
Während die BOJ ihren kurzfristigen Leitzins voraussichtlich unverändert bei 0,25% belassen wird, hat die Verringerung der Lücke zwischen den US-amerikanischen und japanischen Zinssätzen den Yen in die Höhe getrieben.
Dies hat die Abwicklung von Yen-finanzierten Carry Trades in Milliardenhöhe ausgelöst. Die Bank hat die Zinsen in diesem Jahr bereits zweimal angehoben, und einige ihrer Vorstandsmitglieder wollen sie noch weiter anheben.
„Der Markt rechnet damit, dass die BOJ in Zukunft wahrscheinlich weitere Schritte unternehmen wird“, sagte Chandler.
Unterdessen senkte die Europäische Zentralbank (EZB) in der vergangenen Woche ihren Leitzins um 25 Basispunkte. Allerdings machte EZB-Präsidentin Christine Lagarde klar, dass es in naher Zukunft nicht zu einer weiteren Zinssenkung kommen wird.
Peter Kazimir, Mitglied des EZB-Rats, sagte, die Bank solle mit einer weiteren Zinssenkung bis Dezember warten, um einen politischen Fehler zu vermeiden.
Steht eine sanfte Landung bevor?
Die Zinsentscheidung der Fed kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Inflation stetig abkühlt.
Die Inflation erreichte im Juni 2022 mit 9,1 Prozent einen Höchststand, ist seitdem aber im August auf etwa 2,5 Prozent gesunken und nähert sich damit dem langfristigen Ziel der Fed von 2 Prozent an.
Die Verlangsamung der Inflation ist teilweise auf verbesserte Lieferketten zurückzuführen, die durch die Pandemie und den Russland-Ukraine-Konflikt zerstört worden waren.
Als dieser Druck nachließ, sanken die Preise für Güter. Zudem kehren die Verbraucher zu ihrem Ausgabeverhalten vor der Pandemie zurück und legen einen stärkeren Schwerpunkt auf Dienstleistungen statt auf Güter.
Die Arbeitslosenquote liegt bei 3,6% und damit auf dem niedrigsten Stand seit über fünf Jahrzehnten. Das Beschäftigungswachstum ist stabil, mit 43 aufeinanderfolgenden Monaten Beschäftigungszuwächsen.
Die Wirtschaft brummt, das durchschnittliche BIP-Wachstum seit Dezember 2020 betrug 2,9 Prozent. Für das dritte Quartal 2024 erwarten Analysten ein Wachstum von rund 2,5 Prozent.
Die Hypothekenzinsen erreichten im Mai 2024 mit 7,2 % ihren Höchststand, sind seitdem aber auf etwa 6,2 % gesunken, was den Eigenheimkäufern eine gewisse Erleichterung verschafft.
Durch den Rückgang der Hypothekenzinsen hat sich die Kaufkraft der Käufer bei gleicher Monatsrate im Vergleich zum Vorjahr um etwa 70.000 US-Dollar erhöht.
Doch die Ölpreise steigen wieder. Hurrikan Francine unterbrach die Produktion im Golf von Mexiko und trieb die Ölpreise am 16. September um zwei Prozent in die Höhe.
Sollte sich dieser Trend fortsetzen, könnten die Verbraucher dies an der Zapfsäule zu spüren bekommen. Derzeit liegen die Benzinpreise in vielen Bundesstaaten unter 3 Dollar pro Gallone, was den Autofahrern trotz des Ölpreisanstiegs eine gewisse Erleichterung verschafft.
Und das Verbrauchervertrauen bleibt stark und die Ausgaben bleiben stabil.
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