Der Handelskrieg zwischen den USA und China hat ein neues Schlachtfeld und basiert auf Silizium. Im Zentrum des Kampfes steht die Halbleiterindustrie – ein 600-Milliarden-Dollar-Sektor, der alles von Smartphones bis hin zu künstlicher Intelligenz (KI) antreibt.
Seit zwei Jahren erleben amerikanische Chip-Aktien einen euphorischen KI-Boom. Nvidia, Broadcom, AMD und Micron ernten die Früchte der steigenden Nachfrage nach fortschrittlichen Chips im Bereich der künstlichen Intelligenz.
Die Werkzeugbauer, die die Maschinen zur Herstellung dieser Chips bauen (Lam Research, Applied Materials und KLA), waren direkt dabei. Doch hier bricht der KI-Hype in die Politik ein.
Die Kampagne der Biden-Regierung, China aus dem Halbleiterwettlauf auszuschließen, hat zu Chaos in den Lieferketten geführt, den weltweiten Vertrieb verändert und einen geopolitischen Kampf um Technologie ausgelöst.
Es begann im Oktober 2022, als Washington den Export der modernsten Chips und Fertigungswerkzeuge an regierungsnahe chinesische Unternehmen verbot.
Dann kam der Oktober 2023, als Washington die Regeln verschärfte, Schlupflöcher schloss und den Verkauf an chinesische Rechenzentren einschränkte. Anfang dieses Monats ging das Vorgehen noch weiter, zog US-Verbündete in die Bemühungen ein und sperrte große chinesische Käufer aus.
Die Chip-Beschränkungen in den USA trafen hart, aber China sah es kommen
Die Verbote haben Zähne. Chinesische Unternehmen können nicht die modernsten Werkzeuge kaufen, die für die Herstellung von Hochleistungschips erforderlich sind. Für Peking ist es ein Albtraum.
Chinas Ambitionen, in den Bereichen KI, 5G und fortschrittliche Technologie weltweit führend zu sein, hängen von diesen Chips ab. Aber die USA haben zusammen mit den Niederlanden und Japan die Tür zugeschlagen.
Peking blieb nicht still. In Erwartung der Verbote haben sich chinesische Käufer im Laufe des Jahres 2024 mit Werkzeugen der älteren Generation eingedeckt. Daten zeigen einen massiven Anstieg der chinesischen Käufe sogenannter „Trailing-Edge“-Geräte – älterer, aber immer noch funktionsfähiger Technologie, mit der weniger fortschrittliche Chips hergestellt werden können.
Werkzeughersteller sind mit langfristigen Risiken konfrontiert, da China auf Unabhängigkeit drängt
Es gibt noch ein anderes Problem. Diese Verbote könnten China unbeabsichtigt dazu drängen, eine eigene Halbleiterindustrie aufzubauen. Seit Jahren ist China bei der Lieferung von Werkzeugen für die Chipherstellung auf ausländische Unternehmen angewiesen. Da Peking nun vom Markt für fortschrittliche Technologie ausgeschlossen ist, hat es keine andere Wahl, als seinen eigenen Markt zu entwickeln.
Einige Analysten glauben, dass dies eine langfristige Bedrohung für US-amerikanische und europäische Werkzeughersteller darstellen könnte. Andere argumentieren jedoch, dass die weltweite Nachfrage nach Chips die Werkzeughersteller unabhängig von der geografischen Lage über Wasser halten wird. Für Werkzeughersteller liegt der Fokus auf der Befriedigung der globalen Nachfrage und nicht auf der Politik, wo die Chips hergestellt werden.
Douglas Bettinger, CFO von Lam Research, bestätigte dies: Sprichwort„Die Investitionen in China waren dieses Jahr ziemlich, sehr stark.“ Aber er räumte auch eine bevorstehende Verlangsamung ein.
Der geopolitische Druck wird voraussichtlich nicht nachlassen. Sollte Trump ins Weiße Haus zurückkehren, könnte seine Handelspolitik die Spannungen noch weiter verschärfen. Trumps Team aus China-Falken ist bereit, die Hardliner-Strategien wiederzubeleben, und Zölle könnten wieder auf den Tisch kommen.
Peking weiß das. Xi Jinping hat sich bereits mit Botschaften der Zusammenarbeit gemeldet, aber er hat auch klare Linien in den Sand gezogen. Während des APEC-Gipfels im November warnte Xi Biden davor, Chinas „vier rote Linien“ zu überschreiten: Taiwan, Menschenrechte, Chinas politisches System und sein Recht auf Entwicklung.
Es steht auch sehr viel auf dem Spiel. Letzte Woche führte China seine größten Marineübungen rund um die Taiwanstraße seit 30 Jahren durch. Es war ein Warnschuss. Peking betrachtet Taiwan als sein Territorium und jede Einmischung der USA könnte weitere Vergeltungsmaßnahmen auslösen.
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