Warren Buffett erzählte 1998 einem Klassenzimmer voller Business -Studenten in Florida, dass Japan ihm als Investor keinen Sinn machte. Er sagte, Berkshire Hathaway könne zehn Jahre lang in Japan bei nur 1% Kredite aufnehmen, und alles, was er tun musste, war, diesen Zinssatz zu einem Gewinn zu schlagen.
„Bisher habe ich nichts gefunden“, sagte Warren ihnen. „Japanische Unternehmen erzielen sehr niedrige Eigenkapitalrenditen. Aber solange das Geld 1%beträgt, werde ich weiter suchen.“ Das war seine Einstellung in der japanischen Ära der toten Wirtschaft.
Aber jetzt schaut Warren im Jahr 2025 nicht nur nach, sondern er ist tief mit 23,5 Milliarden US -Dollar begraben, die in fünf japanischen Handelsgiganten eingesperrt sind, während er seine Bekämpfung der Vereinigten Staaten senkt.
Warren machte diese Kommentare während Japans verlorenes Jahrzehnt, als die Japan-Bank die Zinsen nahe Null hielt, um eine langfristige wirtschaftliche Verlangsamung zu bekämpfen. Geld war billig, aber Warren war nicht beeindruckt. Er wollte sich nicht mit dem Risiko befassen, in Unternehmen mit schwachen Einnahmen zu investieren.
Und er war auch nicht bereit, Währung abzusichern oder auf dem Yen zu spielen. Sein Investmentstil folgte Benjamin Grahams „Marge of Safety“ -Idee. Für ihn war es nicht darum, wie billig die Kredite waren – es ging darum, wie schlimm die Renditen waren.
„Wenn Sie lange Zeit in einem miese Geschäft sind, werden Sie ein mieses Ergebnis erzielen“, sagte Warren später an diesem Tag. Für ihn funktionierte die Mathematik in Japan nicht.
Warren Buffetts nicht so geheimer Strategie
Schneller Vorlauf bis heute hat Warren 180 Jahre alt. In diesem Jahr hat Berkshire Hathaway berichtet, dass es in jedem der fünf japanischen Handelsunternehmen fast 10% besitzt – Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui und Sumitomo. Dieses Maß an Eigentum in einem fremden Land ist für Warren selten, aber dort platziert er jetzt seine Wette.
Warren kaufte sich 2019 zum ersten Mal in diese Handelshäuser ein, aber die Welt fand im Jahr 2020 heraus – zu seinem 90. Geburtstag. Er wählte die Firmen aus, weil sie sich wie diversifizierte Maschinen verhalten und Sektoren von Energie und Versand bis hin zu Einzelhandel und Lebensmitteln berühren.
Mit anderen Worten, sie sehen Berkshire selbst sehr ähnlich. Was hat ihn angezogen? Zuverlässige Dividenden, starker Cashflow und enge Ausgaben. Und die gleichen niedrigen Raten, die ihn 1998 ausgeschaltet haben, helfen ihm nun, Gewinne einzuschließen. Warren finanzierte den Umzug durch den Verkauf von Yen-Denus-Schulden-Kredite in Japans schwacher Währung-und benutzte das Geld, um Unternehmen zu kaufen, die solide Renditen zahlen.
Im Jahr 2024 schrieb Warren an die Aktionäre, dass er von den fünf Unternehmen die Erlaubnis erhalten habe, über Japans übliche 10% ige Obergrenze vorbei zu gehen, was nur wenige ausländische Investoren tun dürfen. Am Ende des Jahres betrug der Gesamtwert seiner Beteiligungen an den fünf Firmen 23,5 Milliarden US -Dollar, und er hatte nur 13,8 Milliarden US -Dollar für sie gezahlt. Das ist ein Gewinn von fast 10 Milliarden US
Aber er war nicht falsch, vorher vorsichtig zu sein. Währungsrisiko ist immer noch eine Bedrohung. Der Carry -Handel – billig yen, investiert es woanders – ist zuvor zusammengebrochen. Zwischen 2022 und 2023 stieg der US -Finanzministerium an, der Yen stürmte und die Investoren geraten in Panik. Diese plötzliche Welle verursachte schwerwiegende Verluste an asiatischen Aktienmärkten und Währungen.
Jetzt hat die Bank of Japan noch mehr Druck. Die Inflationserwartungen in Japan stiegen in den letzten drei Monaten erneut. Eine am Freitag veröffentlichte BOJ -Umfrage ergab, dass 86,7% der Haushalte jetzt glauben, dass die Preise im nächsten Jahr steigen werden. Das ist die höchste Zahl seit Juni 2024 und gegenüber 85,7% im Dezember. Die gleichen Daten zeigten, dass japanische Unternehmen endlich Löhne und Preise erhöhen – zwei Dinge, die die Zentralbank seit Jahren zu auslösen versucht.
Der Boj hatte sich dazu bewegt, die Preise zu erhöhen. Alle Zeichen sind da. Die Löhne sind abgelaufen. Die Preise steigen. Und Inflationserwartungen steigen immer wieder. Das ist die Art von Dingen, die normalerweise zu Wanderungen führt.
Aber vorerst sind die Zinssätze in Japan immer noch niedrig. Und Warren sammelt immer noch Dividenden von Schulden, die so gut wie nichts kostet. Er ging einmal Japan weiter. Aber diesmal geht er nicht weg.
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Quelle: https://www.cryptopolitan.com/warren-buffett-japan-23b-teep-interest-rates/
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