Die Wall Street war diese Woche alles andere als ruhig. Die Aktien erlitten einen Schlag, die Kryptomärkte gerieten ins Straucheln und die Volatilität kam wieder in Schwung, als ob sie das Sagen hätte.
Der S&P 500 stürzte unter der Woche um 3 % ab, nachdem die Federal Reserve eine Reihe gemischter Aktualisierungen veröffentlicht hatte, was die Händler dazu veranlasste, herauszufinden, was als nächstes kommt. Der Anstieg um 1,1 % am Freitag bot eine kleine Erleichterung, kratzte aber nicht einmal an der Oberfläche des Schadens. Bitcoin konnte sich von seinem Einbruch auf 95.000 US-Dollar erholen und liegt nun bei rund 97.000 US-Dollar.
Austan Goolsbee, der Präsident der Chicago Federal Reserve, versuchte während eines Interviews, die Lage zu beruhigen. Er erwähnt dass die Inflationstrends gut aussehen und es immer noch Spielraum für Zinssenkungen gibt. Aber mit beruhigenden Worten lässt sich die Rechnung nicht bezahlen. Die Anleger blicken auf höhere Anleiherenditen und einen Markt, der sich fragiler denn je anfühlt.
Krypto und Aktien treffen hart zu, als die Realität Einzug hält
Der Monat begann mit einem Paukenschlag. Die Märkte waren von saisonalem Rückenwind, einem schwächeren Fed-Ausblick und dem Optimismus hinsichtlich einer boomenden Wirtschaft begeistert. Alle hatten ein gutes Gefühl bei spekulativen Spielen. Die Kryptomärkte brannten, Technologieaktien schossen in die Höhe und minderwertige, risikoreiche Vermögenswerte schossen in die Höhe, als es niemanden etwas anging. Aber diese Party dauerte nicht lange.
Nehmen wir zum Beispiel MicroStrategy. Das Unternehmen, ein Favorit unter den Bitcoin-Maximisten, ist diesen Monat um über 30 % eingebrochen. Andere spekulative Spiele folgten diesem Beispiel.
Strategen hatten ihre Prognosen für 2025 so aufgestellt, als ob alles Sonnenschein und Regenbögen sein würde. Es stellt sich heraus, dass diese Vorhersagen nicht viel bedeuten, wenn die Renditen der Staatsanleihen steigen und der Konjunkturüberraschungsindex nach unten tendiert.
Die Verwirrung über die Fed-Politik rüttelt an den Nerven
Die Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell über den Eintritt in eine „neue Phase“ der Geldpolitik ließen sich im Wesentlichen so übersetzen: „Wir sind uns nicht sicher, was als nächstes kommt, aber wir werden es Sie wissen lassen.“ Diese Unsicherheit ist nicht genau das, was Händler hören wollten.
Der Ausverkauf dieser Woche rief Erinnerungen an den Dezember 2018 wach, als der restriktive Ton der Fed die Märkte in Aufruhr versetzte. Damals waren es Zölle und aggressive Zinserhöhungen, die für das Chaos sorgten. Diesmal sind die Probleme anders, aber genauso beunruhigend.
Die Fed deutete an, dass sie sich einem neutralen Leitzins nähern könnte, aber niemand kann sich darüber einigen, was das überhaupt bedeutet. Trotz aller Aufregung hält sich die US-Wirtschaft immer noch. Das BIP-Wachstum liegt über seinem langfristigen Trend und die Gewinnprognosen der Unternehmen für 2025 sind stabil.
Den Kreditmärkten geht es gut und der allgemeine Aufwärtstrend ist nicht zusammengebrochen. Noch. Eine negative Marktbreite wird zu einem ernsten Problem. Konjunktursensible Sektoren haben zu kämpfen, und Analysten sagen, dass es nur ein kurzes Zeitfenster für eine Besserung gibt, bevor der Aktienmarkt hässlichere Signale sendet.
Auf dem Wohnungsmarkt sieht es nicht viel besser aus. Da die Renditen weiterhin hoch sind, steckt es in der Schwebe. Es gibt keine Dynamik und die Dinge werden sich nicht ändern, solange die Zinsen nicht deutlich sinken.
Einige Analysten argumentieren, dass dieser Bullenmarkt noch Luft nach oben hat. Historisch gesehen dauern Bullenmärkte nach 1945 im Durchschnitt mehr als fünf Jahre. Aber diese Statistik ist irreführend. Die langen Zeiträume von 1987 bis 2000 und 2009 bis 2020 verzerren die Daten. In beiden Bullenmärkten kam es zu starken Korrekturen bei den Aktien, die die Party beinahe vorzeitig beendet hätten.
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