Was steckt hinter dem historischen Anstieg von Bitcoin auf 108.000 US-Dollar? Könnte es von Trumps Rede über ETFs bis hin zu den massiven Käufen von MicroStrategy zu einem großen institutionellen Angebotsengpass kommen?
Bitcoin steigt auf neue Höchststände
Bitcoin (BTC) hat erneut die Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Am 17. Dezember kletterte BTC auf ein Allzeithoch von 108.260 US-Dollar und steigerte damit seinen Zuwachs nach den US-Wahlen auf über 50 %. Zum Zeitpunkt dieses Schreibens. 17 liegt der Handelspreis bei rund 106.663 US-Dollar.
Die BTC-Rallye folgt auf den Vorschlag des gewählten Präsidenten Donald Trump, eine strategische US-Bitcoin-Reserve einzurichten, ein Konzept, das auf allen Märkten für große Aufregung gesorgt hat.
Trumps Ankündigung, die er während seiner Rede an der New Yorker Börse am 12. Dezember machte, zielt darauf ab, die USA im Bereich digitaler Vermögenswerte vor der globalen Konkurrenz zu positionieren. Er wies darauf hin, dass Amerika „etwas Großartiges mit Krypto machen“ müsse und Reserven aufbauen müsse, die seinen bestehenden strategischen Ölvorräten ähneln.
Die Idee einer Bitcoin-Reserve ist nicht ganz neu. Es wurde erstmals durch den BITCOIN Act eingeführt, der von der republikanischen Senatorin Cynthia Lummis befürwortet wurde und vorsieht, dass die USA in den nächsten fünf Jahren 1 Million BTC erwerben, um zur Bewältigung der wachsenden Staatsverschuldung von 35 Billionen US-Dollar beizutragen.
Ein weiterer wichtiger Faktor für diesen Anstieg waren institutionelle Aktivitäten, insbesondere von MicroStrategy, einem Unternehmen, das für aggressive Bitcoin-Akkumulation steht.
Allein in der vergangenen Woche gab MicroStrategy bekannt, BTC im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 100.386 US-Dollar pro Münze gekauft zu haben. Durch diese jüngste Übernahme beläuft sich der gesamte Bitcoin-Bestand auf 439.000 BTC im Wert von rund 47 Milliarden US-Dollar.
Die Bitcoin-Strategie des Unternehmens hat sich immens ausgezahlt und seine Marktkapitalisierung von 1,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 auf heute fast 100 Milliarden US-Dollar katapultiert.
Darüber hinaus wird erwartet, dass die Aufnahme von MicroStrategy in den Nasdaq 100-Index, die nächste Woche in Kraft tritt, die Nachfrage nach seinen Aktien weiter ankurbeln wird, da Fonds und ETFs ihre Portfolios neu ausrichten.
Unterdessen ist auch Ethereum (ETH) in diesem Krypto-Wahnsinn nicht zurückgeblieben. Nach einer Phase der Stagnation zeigte ETH starke Lebenszeichen und kletterte am 16. Dezember auf ein Sieben-Tages-Hoch von 4.106 $ – ein wöchentlicher Anstieg von 6 %.
Während Ethereum aufgrund von Gewinnbuchungen einen leichten Rückgang hinnehmen musste, bleibt der Kurs zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels stabil um die 3.950-Dollar-Marke.
Lassen Sie uns tiefer in die wichtigsten Entwicklungen eintauchen, die Bitcoin und Ethereum vorantreiben, die makroökonomischen Indikatoren analysieren, die diesen Bullenlauf prägen, und sehen, was Experten glauben, was in den kommenden Tagen passieren könnte.
Institutionelles Machtspiel
Bitcoin und Ethereum zeigen beide eine starke Dynamik, aber die zugrunde liegende Geschichte wird klarer, wenn wir uns die ETF-Zuflüsse, Liquidationen und offenen Futures-Positionen ansehen.
Spot-Bitcoin-ETFs waren diesen Monat auf Hochtouren. Seit Beginn des Dezembers verzeichneten sie jeden Tag konstante Zuflüsse, die sich bis zum 16. Dezember auf über 5,16 Milliarden US-Dollar beliefen.
Diese Zuflüsse haben das verwaltete Gesamtvermögen von Bitcoin-ETFs auf 123 Milliarden US-Dollar erhöht – ein starkes Vertrauenssignal, insbesondere von institutionellen Anlegern.
Ethereum-ETFs erzählen jedoch eine andere Geschichte. Zwischen der Einführung am 23. Juli und dem 3. Dezember waren die Zuflüsse bescheiden und erreichten lediglich 733,6 Millionen US-Dollar. Im Vergleich zur Leistung von Bitcoin erscheint diese Zahl winzig. Aber die Dynamik hat sich deutlich verschoben.
Seit dem 4. Dezember verzeichneten Ethereum-ETFs stetige Zuflüsse, die innerhalb weniger Tage 1,58 Milliarden US-Dollar hinzufügten, was darauf hindeutet, dass sich die Anleger für Ethereum aufwärmen, was wahrscheinlich durch die Preisentwicklung und die starke Marktführerschaft von Bitcoin gefördert wird.
Liquidationsdaten verleihen dem Marktgeschehen mehr Kontext. In den letzten 24 Stunden, Stand 17. Dezember, wurden auf dem gesamten Kryptomarkt Positionen im Wert von 339 Millionen US-Dollar liquidiert, wobei Long-Positionen im Wert von 205 Millionen US-Dollar und Short-Positionen im Wert von 134 Millionen US-Dollar vernichtet wurden.
Bei Bitcoin beliefen sich die Gesamtliquidationen auf rund 60 Millionen US-Dollar, wobei Short-Positionen mit 30 Millionen US-Dollar den Großteil ausmachten, verglichen mit 29 Millionen US-Dollar aus Long-Positionen, was darauf hindeutet, dass viele Händler, die gegen die Erholung von Bitcoin gewettet hatten, aus ihren Positionen gezwungen wurden, als BTC über 108.000 US-Dollar kletterte.
Bei Ethereum kam es zu noch größeren Liquidationen, die sich auf insgesamt 78,5 Millionen US-Dollar beliefen, wobei Short-Positionen mit 52 Millionen US-Dollar erneut einen größeren Einbruch erlitten, was wiederum zeigt, wie der jüngste Preisanstieg von ETH auf 4.100 US-Dollar viele pessimistische Händler überraschte.
Unterdessen hat das Open Interest an Bitcoin-Futures – der Gesamtwert der ausstehenden Futures-Kontrakte – ein enormes Wachstum erlebt. Anfang Oktober lag das offene Interesse bei 32 Milliarden US-Dollar.
Nach Trumps Wahlsieg und der daraus resultierenden optimistischen Stimmung stieg diese Zahl rasch an und erreichte Mitte November 55 Milliarden US-Dollar. Seitdem ist das Open Interest weiter gestiegen und erreichte am 17. Dezember einen gewaltigen Wert von 70 Milliarden US-Dollar.
Steigendes Open Interest gepaart mit steigenden Preisen ist ein bullisches Signal, da es zeigt, dass neues Geld in den Markt fließt und Händler auf weiteren Aufwärtstrend wetten.
Vereinfacht ausgedrückt: Die Rallye von Bitcoin beruht nicht auf Dampf. Die ETF-Zuflüsse sind stark, die Futures-Aktivität nimmt zu und Leerverkäufer werden aus ihren Positionen verdrängt.
Ethereum holt zwar langsamer auf, profitiert nun aber von der gleichen Dynamik, da wachsende ETF-Zuflüsse und Short-Positionen liquidiert werden.
Beide Vermögenswerte scheinen eine solide Grundlage für ihre aktuellen Aufwärtstrends zu haben, wobei die institutionellen Geld- und Terminmärkte ein optimistisches Bild zeichnen.
Makroökonomischer Gegenwind
Das allgemeine makroökonomische Umfeld ist derzeit gemischt: Ein schwächerer US-Dollar, erwartete Zinssenkungen und politische Turbulenzen in Europa sorgen für Unsicherheit auf den globalen Märkten.
Der USD, der eine Zeit lang an Stärke gewonnen hatte, gerät nun ins Stocken. Die Einzelhandelsumsätze im November lagen bei 0,7 % und übertrafen damit die Erwartungen von 0,5 %, reichten aber nicht aus, um Vertrauen zu erwecken. Ohne Autos und Transport betrug das Wachstum schwache 0,2 % und lag damit unter den prognostizierten 0,4 %.
Wenn man dazu noch die Abwärtskorrekturen für die vergangenen Monate hinzufügt, deutet dies darauf hin, dass die Verbraucherausgaben – der Motor der US-Wirtschaft – nachlassen.
Dies hängt direkt mit der Federal Reserve zusammen. Der Markt erwartet mit ziemlicher Sicherheit eine Zinssenkung um 25 Basispunkte am 18. Dezember. Allerdings ist der Ton der Fed im Hinblick auf das Jahr 2025 vorsichtig.
Die Erwartung aggressiver Zinssenkungen in der Zukunft wird zurückgedrängt, was einen weiteren Rückgang des Dollars verhindert hat.
Ein stärkerer Dollar übt im Allgemeinen einen Abwärtsdruck auf risikoreichere Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin, aus, da Anleger den USD oft als sicherere Wette ansehen. Aber jetzt, wo die Rallye des Dollars pausiert, gibt das den Kryptowährungen etwas Luft zum Atmen.
Gleichzeitig schrumpfte die US-Industrieproduktion im November um 0,1 %, während Analysten ein Wachstum von 0,3 % erwarteten, was darauf hindeutet, dass bestimmte Sektoren der Wirtschaft Probleme haben.
Kombiniert man das mit schleppenden Aktienmärkten – asiatische und europäische Aktien sind im Minus, und US-Futures fallen um etwa 1 % –, sehen wir einen allgemeinen Mangel an Begeisterung für traditionelle Anlagen.
Historisch gesehen, wenn traditionelle Vermögenswerte eine Underperformance verzeichnen und die Inflation unter Kontrolle bleibt, beginnt Kapital in Alternativen wie Bitcoin zu fließen. Allerdings kann ein allgemein pessimistischer Ausblick für Unruhe sorgen und die bullische Stimmung stoppen.
Unterdessen schwächen politische Instabilität in Deutschland – wo Bundeskanzler Olaf Scholz ein Misstrauensvotum verlor – und anhaltende Wirtschaftsprobleme in Frankreich den Euro.
Da der Euro 58 % des US-Dollar-Index ausmacht, unterstützt dies direkt den Dollar. Die globale Unsicherheit veranlasst Anleger jedoch häufig dazu, nach Vermögenswerten zu suchen, die von Regierungen und Zentralbanken unabhängig sind, wie etwa Bitcoin.
Vor diesem Hintergrund ist die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen von ihrem jüngsten Höchststand von 4,43 % leicht auf 4,38 % zurückgegangen. Wenn die Renditen weiter sinken und sich die Zinssenkungen beschleunigen, wird es günstiger, sich Geld zu leihen, und Anleger werden anderswo nach höheren Renditen suchen.
Bitcoin und Ethereum könnten in diesen Szenarien wahrscheinlich profitieren, da sie als ertragsstarke Alternativen gelten, insbesondere wenn das Vertrauen in traditionelle Märkte ins Wanken gerät. Es gibt jedoch keine Garantie.
Was denken Experten?
Die anhaltenden Bitcoin- und Ethereum-Rallyes schaffen ein Umfeld, das in der Vergangenheit zu explosiven Preisbewegungen geführt hat. Obwohl die Dynamik stark ist, gibt es Signale, die Anleger genau beobachten sollten.
Eine der wichtigsten Beobachtungen ist die sich verengende Angebotsdynamik von Bitcoin. Wie Quinten betonte, „frisst BlackRock das 9-fache des täglichen Mining-Angebots auf“ – ein klares Zeichen dafür, dass institutionelle Anleger Bitcoin schneller aufkaufen, als es geschürft werden kann.
Da Spot-Bitcoin-ETFs Institutionen nun einen einfachen Zugang zu BTC ermöglichen, gewinnt die Erzählung über einen Angebotsschock an Bedeutung. Wenn die Institutionen weiterhin in diesem Tempo akkumulieren, könnte ein Angebotsengpass den nächsten Anstieg von BTC verstärken.
Unterdessen zeigt Ethereum seine eigenen Anzeichen struktureller Stärke. Laut Ali Martinez kam es in früheren Bullenzyklen zu parabolischen Anläufen von Ethereum, als langfristige Inhaber von der Glaubensphase in den „Giermodus“ wechselten.
Derzeit befindet sich Ethereum noch in einem frühen Stadium der Überzeugung, was darauf hindeutet, dass der große Schritt für ETH noch bevorsteht, was mit der jüngsten Preisentwicklung von Ethereum übereinstimmt, als dieser nach Monaten der Stagnation still und leise in Richtung 4.000 US-Dollar kletterte.
Zu diesem Bild kommt das MVRV-Verhältnis von Bitcoin hinzu – ein weit verbreitetes Bewertungsinstrument. Das MVRV-Verhältnis vergleicht den Marktwert von Bitcoin (seine aktuelle Marktkapitalisierung) mit seinem realisierten Wert (durchschnittlicher Kaufpreis basierend auf On-Chain-Daten). Historische Muster zeigen, dass das MVRV-Verhältnis von BTC im Jahr 2017 mit 4,7x und im Jahr 2021 mit 4x seinen Höhepunkt erreichte.
Wie Presto Research darlegt, könnte die Anwendung eines konservativen 3,5-fachen Multiplikators auf den prognostizierten realisierten Wert von Bitcoin von 1,2 Billionen US-Dollar bis zum dritten Quartal 2025 den Netzwerkwert von BTC auf 4,2 Billionen US-Dollar belaufen – oder etwa 210.000 US-Dollar pro Bitcoin.
Der Weg zu diesen Preisniveaus wird jedoch nicht reibungslos verlaufen. Wie Michaël van de Poppe feststellte, wird bei der bevorstehenden Sitzung der Federal Reserve eine wichtige Wildcard eingeführt.
Während mit einer Zinssenkung gerechnet wird, könnte der Kommentar der Fed zu Volatilität führen. Bitcoin hat oft scharf auf Entscheidungen der Zentralbanken reagiert, da sich die Geldpolitik direkt auf die Liquidität auf den Finanzmärkten auswirkt.
In Poppes Worten: „Ich wäre nicht überrascht, wenn wir in derselben Woche 110.000 und 95.000 US-Dollar sehen.“
Wenn sich die Bitcoin-Rallye weiter ausdehnt und das Anlegervertrauen zunimmt, könnte sich die historische Tendenz von Ethereum, hinterherzuhinken und dann aufzuholen, erneut bemerkbar machen.
Alles in allem hat die aktuelle Rallye starke Grundlagen: institutionelle Nachfrage, schrumpfendes Angebot und sich verbessernde Marktstimmung.
Allerdings bleibt die Volatilität gegeben, insbesondere angesichts der bevorstehenden Entscheidungen der Fed und der nach wie vor bestehenden makroökonomischen Unsicherheiten. Während die Daten auf einen Aufwärtstrend hindeuten, ist das Risikomanagement von entscheidender Bedeutung, wenn wir tiefer in diesen Zyklus vordringen. Denken Sie immer an die goldene Regel: Investieren Sie niemals mehr, als Sie sich leisten können, zu verlieren.
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