Der russische Rubel befindet sich im freien Fall und steuert schnell auf 100 pro Dollar zu, eine Schwelle, die einst Panik ausgelöst hätte. Aber nicht mehr. Der Kreml scheint ein anderes Spiel zu spielen und den Rubel abstürzen zu lassen, ohne ihn zu retten.
Was ist der Grund? Zwei anonyme Quellen, die mit dem Plan der Regierung vertraut sind sagte Der schwächere Rubel wirkt sich positiv auf den Staatshaushalt aus, insbesondere angesichts des erwarteten Anstiegs der Staatsausgaben im nächsten Jahr. Dieselben Quellen zufolge sind die Beamten damit einverstanden, dass der Rubel auf 100 pro Dollar fällt.
Die Talfahrt der Währung wurde dadurch verschärft, dass die Zentralbank ihre Methode zur Berechnung des Rubel-Werts geändert hat, da an der Moskauer Börse nicht mehr mit Dollar und Euro gehandelt wird.
Der Devisenmangel, der aufgrund der Sanktionen ohnehin schon schlimm war, hat sich verschärft, seit die USA am 12. Oktober eine Frist für den Austritt von Unternehmen aus der Moskauer Börse gesetzt haben.
Der Rubel ist etwa 9 % schwächer als am letzten Handelstag vor Inkrafttreten der Sanktionen. Oleg Vyugin, ein ehemaliger Spitzenbeamter der Bank von Russland, wies die Bedenken trotz der inflationären Nebenwirkungen zurück.
Auswirkungen auf Chinas Yuan und Kapitalkontrollen
Die russische Währung fällt auch gegenüber dem chinesischen Yuan, der bevorzugten Währung des Kremls seit der Invasion der Ukraine im Jahr 2022 und den darauf folgenden westlichen Sanktionen.
Der Rubel hat gegenüber dem Yuan 11 % verloren und ist auf 13,26 pro Yuan gefallen, den niedrigsten Stand seit Mai. Als der Rubel das letzte Mal die 100-Dollar-Marke überschritt, erhöhte die Zentralbank im vergangenen Jahr in einer Dringlichkeitsentscheidung die Zinsen um 350 Basispunkte.
Später verdoppelte die Regierung ihre Maßnahmen, indem sie strengere Kapitalkontrollen einführte und von 43 Exportunternehmen verlangte, 80 % ihrer Fremdwährungserlöse in die Heimat zurückzuführen und den Großteil davon auf dem Inlandsmarkt für Rubel zu verkaufen.
Das Wirtschaftsministerium geht davon aus, dass der Rubel schwach bleiben wird. Prognosen für 2025 gehen von einem Durchschnittskurs von 96,5 Rubel pro Dollar aus, verglichen mit 91,2 Rubel in diesem Jahr.
Im Juni drohten die USA mit sekundären Sanktionen gegen die wichtigsten Handelspartner russischer Banken, wodurch es für Unternehmen schwieriger wird, an Devisen aus Ländern wie China und der Türkei zu gelangen.
Russland reagierte mit einer Rücknahme der Maßnahmen, die zuvor den Rubel gestützt hatten. Die obligatorische Umrechnung der Exporterlöse wurde Ende letzten Freitags von 50 % auf 25 % halbiert, nachdem sie im Juni auf 60 % und einen Monat später auf 40 % gesenkt worden war.
Aus diesem Grund reduzierten die größten russischen Exporteure im September ihre Devisenverkäufe um 30 % und führten mehr Transaktionen in Rubel durch.
Zinssätze, Inflation und Zahlungsprobleme in Russland
Die Reaktion Russlands auf den Krieg führte zunächst zu einer Schwächung des Rubels, erholte sich jedoch wieder, nachdem die Zentralbank die Zinssätze auf 20 % angehoben hatte.
Obwohl der Zinssatz wieder bei 19 % liegt, könnte er wieder steigen, wenn die Zentralbank nächste Woche zusammentritt, um sich mit der überhitzten Kriegswirtschaft und der Inflation zu befassen, die mittlerweile mehr als doppelt so hoch ist wie das Ziel von 4 %.
Für Exporteure wird der Schmerz immer größer. Liquiditätsprobleme erschweren den Erhalt von Zahlungen ausländischer Banken. Aufgrund unvorhersehbarer Cashflows haben Unternehmen auch Schwierigkeiten, ihren Verpflichtungen nachzukommen.
Dies ist umso schmerzhafter, als die Kreditkosten sowohl für inländische als auch für ausländische Währungen auf über 20 % gestiegen sind. Der Yuan ist derzeit Russlands wichtigste Fremdwährung, aber seine Verfügbarkeit wird immer knapper, was den Exporteuren Probleme bereitet.
Die Verwaltung von Zahlungen ist für viele Unternehmen zu einem mühsamen, manuellen Prozess geworden. Führungskräfte von fünf großen Rohstoffproduzenten sagten anonym, dass ihre Teams täglich Banken anrufen, um zu erklären, warum ihre Transaktionen nicht gegen Sanktionen verstoßen.
Trotz dieser Bemühungen kann die Bearbeitung von Zahlungen über einen Monat dauern, wobei ständig das Risiko einer Ablehnung besteht. Dieser Druck ist nicht unbemerkt geblieben.
Präsident Wladimir Putin bezeichnete grenzüberschreitende Zahlungsprobleme bei einem Treffen mit dem russischen Sicherheitsrat am 4. Oktober als „eine ernsthafte Herausforderung“.
Führende Exporteure reduzierten ihre Devisenverkäufe in Russland im September um 30 % und verkauften nur noch 8,3 Milliarden US-Dollar in Devisen, da der Rubel im internationalen Zahlungsverkehr immer häufiger verwendet wurde.
Dies trägt zu einem Mangel an Fremdwährungsliquidität bei, selbst im Yuan, den die russische Zentralbank im Vergleich zum mittlerweile „giftigen“ Dollar und Euro als die wichtigste „freundliche“ Währung ansieht.
Putin arbeitet auch an einem Zahlungssystem, das innerhalb der BRICS-Staaten eingesetzt werden soll, etwas, das auf einem Gipfeltreffen der Mitgliedsstaaten, das diesen Monat in Kasan im Rahmen der Mission zu Amerika und seinem Dollar stattfindet, ausführlicher erörtert werden soll. Es wird gemunkelt, dass das System möglicherweise auf der Blockchain basiert.
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