Riot Platforms (RIOT), eines der führenden Unternehmen im Bereich Bitcoin-Mining, hat im zweiten Quartal 2024 einen Verlust bekannt gegeben, der sich im Vergleich zum Vorjahr verdreifacht hat, aufgrund der immer noch zu hohen Hashrate.
Die Ursache: das Halving
Am 20. April, zwanzig Tage nach Beginn des zweiten Quartals 2024, fand das vierte Bitcoin-Halving statt.
Dieses Halving hat plötzlich die Belohnung für die Miner, die die neuen Blöcke der Blockchain von Bitcoin minen, halbiert und sie von 6,25 BTC auf 3,125 gesenkt.
Obwohl die Miner auch die Gebühren einnehmen, die sich nicht verringert haben, hat das Halving ihre Einnahmen plötzlich stark reduziert.
Die Veranstaltung war seit langem geplant und bekannt, aber was nicht bekannt war, ist, um wie viel das Hashrate reduziert werden würde.
Das Problem der Hashrate: Bitcoin-Mining-Unternehmen wie Riot beginnen zu leiden
Das Bitcoin-Mining ist in jeder Hinsicht ein Wettbewerb, der vor allem diejenigen belohnt, die über mehr Rechenleistung verfügen.
Im Bereich des Krypto-Minings wird die Rechenleistung als Hashrate bezeichnet und in der Anzahl der Hashes gemessen, die pro Sekunde (zufällig) extrahiert werden können.
Je höher die gesamte Hashrate aller Miner der Welt ist, desto niedriger ist die Wahrscheinlichkeit, dass einzelne Miner erfolgreich Blöcke minen können.
Um die Wahrscheinlichkeit zu erhöhen, Blöcke zu minen, muss ein einzelner Miner die höchstmögliche Hashrate haben, aber die Erhöhung der Hashrate bedeutet auch höhere Kosten, da die Rechenleistung viel elektrische Energie verbraucht.
Wenn die Einnahmen sinken, müssen die Miner zwangsläufig auch die Kosten senken, wenn sie profitabel bleiben wollen, und das können sie nur tun, indem sie die Hashrate reduzieren.
Die Reduzierung der Hashrate nach dem Halving
Unter Bezugnahme auf die wöchentlichen Durchschnittswerte wurde der historische Höchststand genau am Tag des Halvings mit 650 Eh/s erreicht.
In den folgenden Tagen begann das Hashrate zu sinken, gerade weil die Miner gezwungen waren, die weniger effizienten Maschinen abzuschalten, nämlich diejenigen, die bei gleicher produzierter Hashrate mehr Strom verbrauchten.
Am 9. Mai war die Hashrate auf 582 Eh/s gesunken, und nach einem kurzen Anstieg über 650 Eh/s war sie Ende Juni auf 556 gefallen.
Das Problem ist, dass die Einnahmen in BTC angesichts eines Rückgangs der Hashrate um 14% viel stärker gesunken sind.
In diesem Moment stammen weniger als 3% der Einnahmen der Miner aus den Gebühren, obwohl sie bis Mitte Juni über 7% lagen. Das bedeutet, dass die Reduzierung der Einnahmen nach dem Mining nicht viel weniger als 50% betrug.
Mit anderen Worten, die Hashrate hat sich viel weniger als erwartet verringert, und das hat einige Miner in die Krise gestürzt.
Außerdem ist es Ende Juli auch über 670 Eh/s gestiegen, wenn auch nur für einen kurzen Moment.
Vor dem Halving lag er oft bei etwa 600 Eh/s, während er im Juni oft unter 550 fiel. Im Laufe des Monats Juli stieg er jedoch oft wieder über 600.
Riot: Schwierigkeiten bei den Bitcoin-Mining-Aktivitäten
Diese Dynamiken haben jedoch nicht die gleiche Auswirkung auf alle miner.
Am meisten betroffen sind diejenigen, die höhere Kosten haben, entweder weil sie teuren Strom bezahlen, ineffiziente Maschinen verwenden, die viel verbrauchen, oder weil sie auch viele andere Kosten tragen müssen.
Riot Platforms zum Beispiel hat im zweiten Quartal des laufenden Jahres mehr als 84 Millionen Dollar verloren, gerade wegen der gestiegenen Kosten.
Sie haben erklärt, dass sie einem starken Anstieg der Verkaufs-, allgemeinen und administrativen Ausgaben gegenüberstehen mussten, der in einem Jahr von 41,4 auf 61,2 Millionen Dollar (+48%) gestiegen ist.
In einem Moment, in dem die Einnahmen zurückgegangen sind, war eine Kostensteigerung das Letzte, was sie gebraucht hätten.
Gestern hat die Aktie RIOT an der Börse mehr als 4% verloren und ist seit Jahresbeginn auf -37% gefallen.
Jedoch wurde das Jahrestief 2024 zwischen Ende Juni und Anfang Juli erreicht, als es auf 9$ fiel. Der aktuelle Preis von 10,2$ ist jedoch immer noch deutlich höher, aber er liegt im Einklang mit dem vor 12 Monaten.
In der Tat ist er wieder auf dem Stand von Dezember 2020, als der letzte große bullrun gerade begonnen hatte. Mit anderen Worten, in vier Jahren ist der Preis der RIOT-Aktien um 160% gestiegen, während der von Bitcoin im gleichen Zeitraum um fast 450% gestiegen ist.
Die anderen Mining-Gesellschaften
Die wichtigste an der Börse notierte Krypto-Mining-Gesellschaft, Marathon Digital Holdings (MARA), liegt seit Jahresbeginn bei -20%.
Im Vergleich zu vor vier Jahren war die Wertsteigerung über +900%, also viel besser als Bitcoin.
Dies zeigt, wie das Halving unterschiedliche Auswirkungen auf verschiedene Unternehmen hat, die sich mit dem Mining von Krypto beschäftigen, da viel von ihrer Kostenverwaltung abhängt, die von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich ist.
Unternehmen mit höheren Kosten, wie Riot, können besonders gut abschneiden, wenn die Dinge besonders gut laufen, aber wenn es Ereignisse wie das Halving gibt, leiden sie mehr.
Stattdessen schneiden Unternehmen, die besser in der Lage sind, die Kosten im Zaum zu halten, möglicherweise während bullischen Perioden weniger gut ab, halten sich aber während bärischen Perioden besser.
Zum Beispiel hat MARA von den Tiefstständen des bear-markets im Jahr 2022 einen beeindruckenden Anstieg von +500% verzeichnet, während die Performance von RIOT etwa die Hälfte betrug, in Abwesenheit eines echten neuen großen bull runs. Außerdem hat es von den jährlichen Höchstständen im Jahr 2024 44% verloren, im Vergleich zu -41% von MARA.
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