Aktive On-Chain-Kredite sind auf ein Niveau zurückgekehrt, das seit dem Höhepunkt der Euphorie im Jahr 2021 nicht mehr erreicht wurde. Die Proxy-Metrik für die DeFi-Aktivität zeigt, dass Kreditnehmer bis zu diesem Zeitpunkt Vertrauen in den Bullenmarkt hatten und Gewinne durch besicherte Kredite anstrebten.
Die DeFi-Kreditvergabe hat sich zu einer der führenden Apps im Jahr 2024 entwickelt. Während der insgesamt festgelegte DeFi-Wert immer noch niedriger ist als im Jahr 2021, sind On-Chain-Kredite genauso aktiv wie während des vorherigen Bullenzyklus.
Die Hebelwirkung in der Kette metrisch offenbart einen reiferen Markt, in dem sich die führenden Protokolle auf mehrere Ketten ausgeweitet haben. Darüber hinaus entspricht der aktuelle On-Chain-Leverage nur nominell dem Jahr 2021.
Der Wert wurde zu einem Zeitpunkt erreicht, an dem sich Bitcoin (BTC) an einem Scheideweg befindet, der erneut Fragen über seinen Zyklushöhepunkt aufwirft. Im Jahr 2021 fiel der Höhepunkt der Kreditvergabe mit Preiseuphorie zusammen, doch am Ende breitete sich die Ansteckung auf mehrere Protokolle aus. Seitdem ist das Wachstum der DeFi-Kreditvergabe unter Berücksichtigung des Wertes der Sicherheiten konservativer.
Darüber hinaus sind einige Protokolle auf T-Bills als Sicherheit umgestiegen, wodurch eine mit Kryptopreisen verbundene Risikoschicht entfällt.
Die Kreditvergabe wird durch einen größeren Pool an Stablecoins angekurbelt
Bezogen auf die verfügbare Geldmenge auf dem Kryptomarkt nutzt dieser Zyklus immer noch einen geringeren Prozentsatz der verfügbaren Stablecoins. Dies hat zu Erwartungen einer noch umfassenderen Kreditvergabe geführt, was wiederum DEX-Swaps und andere Aktivitäten ankurbeln könnte.
Mit einem höheren Stablecoin-Angebot begrenzt die DeFi-Kreditvergabe auch ihre Ansteckungsgefahr im Falle eines Marktrückgangs.
Die Hebelwirkung nimmt zu, aber in % der Geldmenge #DeFi Die aktiven Kredite haben lediglich 50 % des im letzten Zyklus erreichten Niveaus überschritten. pic.twitter.com/2kysPxjyQg
— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) 17. Dezember 2024
Im Zyklus 2024 haben DeFi und der zentralisierte Handel ein Exposure von fast 200 Milliarden in verschiedenen Stablecoins. Im DeFi-Bereich gibt es auch neue algorithmische oder Asset-Backed-Coins und -Tokens, die Nischenliquiditätsquellen schaffen können, wie im Fall von USDe, USDS, dem verbleibenden Angebot an DAI und anderen kleineren Stablecoins.
On-Chain-Kredite haben 22,85 Milliarden US-Dollar überschritten, da die Kreditvergabeprotokolle aus dem Jahr 2021 durch neue Hubs ersetzt wurden. Der Markt für DeFi-Kredite hat sich von dem Absturz nach dem Zusammenbruch von Terra (LUNA) und dem anschließenden Absturz von FTX erholt.
Der On-Chain-Leverage funktioniert, sofern die zugrunde liegende Sicherheit stabil ist und den Kredit übersteigt. Die Kredite werden dann häufig in anderen DeFi-Protokollen verwendet. Kredite werden in der Regel in Form von Stablecoins vergeben, die dann zum Kauf von Vermögenswerten oder zum Parken in ertragsstarken Tresoren verwendet werden können.
Die Berichterstattung über DeFi-Kredite hängt von der Methode zur Wertverfolgung ab. Das aktuelle Niveau aktiver Kredite, gemessen am Token Terminal, ist im Vergleich zu anderen Leverage-Kennzahlen niedriger.
Basierend auf DeFi-Lama-Daten sichern Kreditprotokolle einen Wert von mehr als 50 Milliarden US-Dollar, den höchsten Stand seit dem Absturz von LUNA und UST.
Aave ist führend in der Kreditvergabebewegung
Während andere Protokolle mit einem gewissen Maß an Vorsicht wuchsen, war Aave (AAVE) die führende App in Bezug auf aktive Kredite und Wertbindung.
Aave war während der Bärenmarktjahre verfügbar und baute seine Infrastruktur und Benutzerbasis auf. Das Kreditprotokoll wächst jetzt aggressiv und bietet sein Kreditpoolmodell auch anderen DeFi-Hubs an.
Der Wert in Aave liegt jetzt darüber 22 Milliarden US-Dollareinschließlich der ausgewiesenen Kredite und Sicherheiten. Das Projekt gibt auch seinen eigenen Stablecoin GHO heraus, obwohl das Wachstum begrenzt und relativ konservativ ist.
Aave verlässt sich immer noch hauptsächlich auf WETH und WBTC, nimmt aber auch kleinere Token in seine Kredittresore auf. Sogar andere Kreditprotokolle haben ihre Aktivitäten auf Aave verlagert, um die Liquidität zu konsolidieren und den Benutzern einen einfacheren Ansatz zu bieten.
Der native AAVE-Token scheiterte kürzlich am Aufstieg auf 400 US-Dollar und sank stattdessen auf 343,61 US-Dollar. AAVE-Beobachter gehen davon aus, dass die Bewertung auf vierstellige Werte steigen wird, da das Darlehen als früh im Kreditzyklus eingestuft wird.
Kürzlich erhielt AAVE auch Auftrieb durch Walkäufe. On-Chain-Kredite werden manchmal auf DeFi-Token zurückgeführt, wie im Fall einer kürzlich gemeldeten Walaktivität. Der Wal nahm GHO als On-Chain-Kredit und nutzte den Erlös, um mehr AAVE zu kaufen. Diese Praktiken können den Preis eines Tokens in die Höhe treiben. Dies kann jedoch auch dazu führen, dass die Kredite liquidiert werden.
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