Kryptomärkte haben ihren Anteil an Hedgefonds angezogen. Die erhöhte Volatilität ermöglicht Absicherungsstrategien und zieht einen Anteil von Unternehmen an, die auch als Risikokapitalgeber fungieren.
Der Anteil von Kryptowährungs-Hedgefonds ist im Vergleich zum traditionellen Finanzwesen relativ gering. Im Bereich TradFi verwalten Hedgefonds 100 % mehr Vermögenswerte und beanspruchen 3–4 % der verfügbaren Märkte. Im Kryptobereich halten Hedgefonds trotz ihres relativ kleineren Marktes nur 1,5 % der investierbaren Vermögenswerte.
Die aktuelle Anzahl der Fonds hängt von einer Bewertung von 1,1 Billionen US-Dollar für Krypto-Assets ab, Bitcoin (BTC). Die Marktkapitalisierung von Bitcoin liegt ebenfalls über 1,1 Billionen US-Dollar, was einen liquideren Markt bietet. Analysten glauben, dass Hedgefonds mit zunehmender Reife weiter in den Krypto-Bereich expandieren und den Anteil der Fonds in TradFi erreichen können.
Haben wir genug liquide Hedgefonds in Krypto? Inspiriert von aktuellen Podcasts von @RaoulGMI Und @Blockworks_ (@JasonYanowitz Und @santiagoroel )
Einige grobe Zahlen im Vergleich zu Tradfi (alle Annahmen im nächsten Tweet ausführlich beschrieben)
Krypto-Marktkapitalisierung ohne BTC ~1,1 Billionen $…
– Tom Dunleavy (@dunleavy89) 9. August 2024
Die Nachfrage nach traditionellen und Krypto-Hedgefonds stieg im ersten Quartal, die verwalteten Vermögenswerte erreichten 4,3 Billionen US-Dollar. Hedgefonds wurden mit zunehmenden Marktturbulenzen attraktiv, da sie durch aktiv verwaltete Strategien eine Möglichkeit boten, das langsame allgemeine Wachstum auszugleichen.
Im vergangenen Jahr haben Kryptofonds 200 neue Entitäten mit unterschiedlichen quantitativen Strategien. Vor allem Fonds aus den USA traten in den Markt ein, als das Interesse an Kryptowährungen zunahm. Hedgefonds unterscheiden sich sowohl in ihren Strategien als auch in ihrem Verhalten beim Halten von Kryptowährungen. Einige entscheiden sich für die Nutzung von Coinbase Custody, während andere sich aktiv an öffentlichen Blockchains beteiligen und direkt Münzen halten.
Kryptofonds haben eine relativ kurze Erfolgsgeschichte
Die meisten Krypto-Hedgefonds haben eine kurze Erfolgsgeschichte, 56,2 % sind zwischen 1 und 3 Jahren auf dem Markt. Etwa 34 % der Fonds existieren seit mehr als drei Jahren und nur 7,2 % haben eine Erfolgsgeschichte von vier oder mehr Jahren. Vision Track stellte fest, dass während des Bärenmarktes 2022-2023 etwa 35 % der bestehenden Hedgefonds ausgelöscht wurden. Ab Mai 2022 mussten 250 von 715 Krypto-Fonds geschlossen werden.
Ende 2023 hatten Krypto-Hedgefonds 15,2 Milliarden US-Dollar unter Verwaltung, wobei 11,4 Milliarden US-Dollar auf fundamentale Strategien, 1,8 Milliarden US-Dollar auf quantitative Direktionalfonds und 1,9 Milliarden US-Dollar auf marktneutrale Fonds verteilt sind.
Wie im Vision Track-Bericht für 2023 dargelegt, verläuft die Allokation von Krypto-Hedgefonds auch langsamer als die Markttrends und Narrative. Krypto-Natives können ihre Mittel schneller und flexibler verteilen, da sich die Narrative innerhalb weniger Wochen ändern.
Fonds mit fundamentalen Strategien schnitten aufgrund der sorgfältigen Auswahl der Vermögenswerte am besten ab. Die von Hedgefonds verwalteten Vermögenswerte blieben den größten Teil des Jahres 2023 unverändert bei rund 10 Milliarden US-Dollar. Die Vermögenswerte wuchsen Ende des Jahres um mehr als 41 %, als im letzten Quartal die ersten Anzeichen eines Bullenmarktes zu erkennen waren.
Krypto-Hedgefonds warten auch auf die Realisierung der Tokenisierung von Vermögenswerten, die zu neuen Möglichkeiten und Liquidität im Wert von 400 Milliarden Dollar führen könnte. Abgesehen von Securitize haben bisher nur wenige Startups tokenisierte Vermögenswerte geschaffen.
Krypto-Hedgefonds stehen vor Markt- und Technologiehürden
Hedgefonds waren für die Entwicklung des Krypto-Raums von entscheidender Bedeutung, da sie auch VC-Finanzierung bereitgestellt haben. Zu den größten Akteuren in diesem Bereich gehören Pantera Capital, Polychain Capital und Digital Asset Group. Neue Marktteilnehmer sind seit dem Absturz von Three Arrows Capital, einem der führenden Hedgefonds, während des Booms von 2021 vorsichtig.
Auch Krypto-Hedgefonds mussten während des ersten großen Bärenmarkts 2018 eine Ausdünnung hinnehmen, als die meisten von ihnen schlossen. Das andere Problem für Krypto ist, dass die Langlebigkeit oder Liquidität der Vermögenswerte nicht garantiert ist, da mehrere ältere Generationen von Münzen und Token auf Null abgestürzt sind und weder Liquidität noch Anwendungsfälle aufweisen.
Das andere große Hindernis für Hedgefonds ist die Fähigkeit, Bitcoin (BTC) zu übertreffen. Die meisten Altcoins schneiden im Vergleich zu BTC schlechter ab oder fallen auf Null. Aus diesem Grund suchen Mainstream-Hedgefonds nach vereinfachten Möglichkeiten der Interaktion mit BTC, insbesondere über die kürzlich eingeführten vollständig regulierten ETFs. Krypto-Insiderfonds schaffen es manchmal, BTC durch aktives Asset Management zu übertreffen.
Im Bereich Krypto kommen die Mittel auch von Krypto-Insiderorganisationen, die das spezifischere Ertragspotenzial des Sektors verstehen. Hedgefonds wie MEV Capital sind in DeFi aktiv, direkt Verwaltung Tresore und Liquidität.
Cryptopolitan-Berichterstattung von Hristina Vasileva
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