Die Federal Reserve verfolgt seit Jahren das Inflationsziel von 2 %. Jetzt, mit den neuen Inflationsdaten vom September, sieht es so aus, als ob sie nahe dran wären.
Die Verbraucher- und Erzeugerpreisindizes erreichten die von der Fed erwarteten Werte und zeigen, dass die Inflation in Richtung des Fed-Ziels sinkt. Laut Goldman Sachs könnten sie bereits da sein.
Die Investmentbank prognostiziert, dass der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) des Handelsministeriums für September eine 12-Monats-Inflationsrate von 2,04 % aufweisen wird.
Sollte dies der Fall sein, würde der Wert auf 2 % abgerundet, womit die Fed endlich ihr langfristiges Ziel erreichen würde.
Kerninflation hartnäckig, Schuld daran sind die Mieten
Vor zwei Jahren schoss die Inflation auf ein 40-Jahres-Hoch und zwang sie zu aggressiven Zinserhöhungen. Mittlerweile gehen Ökonomen davon aus, dass sich die Inflation so weit abgekühlt hat, dass die Fed etwas aufatmen kann.
Während die Gesamtinflation sinkt, bleibt die Kerninflation – die bevorzugte Messgröße der Fed, die Nahrungsmittel und Energie ausschließt – ein Problem.
Goldman Sachs schätzt, dass er im September 2,6 % erreichen wird. Der Verbraucherpreisindex zeigt, dass die Kerninflation sogar noch schlimmer war und 3,3 % erreichte. Die Kosten für Unterkünfte, insbesondere die Miete, treiben sie immer noch in die Höhe.
Fed-Chef Jerome Powell geht davon aus, dass sich die Mietinflation irgendwann abkühlen wird. Er geht davon aus, dass die Immobilieninflation weiter sinken wird, was ihnen dabei helfen wird, ihr Ziel der „Desinflation“ zu erreichen. Auch auf dem Arbeitsmarkt beginnt sich die Lage zu beruhigen.
Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sagte, dass sich die Lage ausreichend abgekühlt habe, um die Inflation unter Kontrolle zu halten und gleichzeitig nahe an der Vollbeschäftigung zu bleiben. Aber dieses Ziel von 2 % tatsächlich zu erreichen und dort zu halten, wird nicht einfach sein.
Unterdessen zeigt das „Inflation Nowcasting“-Tool der Cleveland Fed für September eine PCE-Gesamtrate von 2,06 % an. Auf dem Papier würde diese Zahl auf 2,1 % aufgerundet, was leicht über dem Zielwert liegt.
Aber die Inflationsrate im dritten Quartal liegt auf Jahresbasis bei nur 1,4 % und damit deutlich unter dem Ziel der Fed.
Zinssenkungen der Fed liegen auf dem Tisch
Vor ein paar Wochen unternahmen sie einen beispiellosen Schritt und senkten die Zinsen um einen halben Prozentpunkt auf eine Spanne von 4,75 % bis 5 %. Das ist in einer „stabilen“ Wirtschaft normalerweise nicht der Fall.
Die Fed kehrt nun zu ihren normalen Zinssenkungen um einen Viertelpunkt zurück, aber der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, sagte, dass sie auf der Novembersitzung möglicherweise sogar ganz auf eine Senkung verzichten würden.
Die Fed weiß, dass sie vorsichtig sein muss. Kurt Rankin, ein leitender Ökonom bei PNC, sagte, aggressive Zinssenkungen könnten die Inflation wieder ankurbeln, indem sie Unternehmen dazu veranlassen würden, um mehr Ressourcen zu konkurrieren, um die steigende Nachfrage zu decken.
Wenn die Inflation erneut ansteigt, muss die Fed die Zinsen erhöhen, was im Moment das Letzte ist, was irgendjemand sehen möchte.
Futures-Händler scheinen zuversichtlich, dass Powell die Zinsen sowohl im November als auch im Dezember um einen Viertelpunkt senken wird.
Ökonomen wie Mark Zandi von Moody’s rechnen nicht mit umfassenden Preissenkungen. Unternehmen können ihre Preise stabil halten, wenn die Nachfrage sinkt, aber Preisrückgänge auf breiter Front sind selbst während einer Rezession ungewöhnlich.
Die Preise für physische Güter sind dank normalerer Angebots- und Nachfragebedingungen nach der Pandemie gesunken. Obwohl die Energie- und Lebensmittelpreise immer noch volatil sind und stark schwanken.
Die Qualität der Unterhaltungselektronik wird immer besser, und auch wenn es so aussieht, als ob die Preise sinken, handelt es sich oft nur um eine Verbesserung dessen, was man für das gleiche Geld bekommt.
Laut Zandi wird es keine Preissenkungen auf breiter Front geben und es ist unwahrscheinlich, dass viele Unternehmen ihre Preise senken, es sei denn, die Nachfrage bricht ein. Selbst dann fallen die Preise während einer Rezession normalerweise nicht.
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