Der Financial Services Oversight Council (FSOC) hat die Bedrohung der Finanzstabilität durch Stablecoins erörtert. Laut seinem am 6. Dezember veröffentlichten Jahresbericht betonte der Rat, dass den Vermögenswerten der erforderliche Risikomanagementstandard fehlt, der sie bestimmten Marktrisiken aussetzen könnte. Das FSOC stellt fest, dass diese Risiken eine direkte Bedrohung für die Finanzstabilität darstellen.
In dem Bericht stellte das FSOC fest, dass diese potenziellen Risiken bestehen bleiben werden, da Stablecoins die wichtigen Risikomanagementstandards nicht übernehmen können. Darüber hinaus machte das Gremium auch die mangelnde gesetzgeberische Kontrolle verantwortlich, die zur Eindämmung dieser Risiken hätte beitragen können. FSOC forderte daher die Bundesgesetzgeber auf, einen Regulierungsrahmen zu schaffen, der diese Risiken eindämmt. Das Gremium betonte auch die Notwendigkeit einer Ausweitung der Regulierung auf den breiteren Kryptomarkt und erklärte, dass dies deren Integration in den traditionellen Markt und institutionelle Interessen erleichtern werde.
FSOC bekräftigt seine Besorgnis über den Stablecoin-Markt
In den letzten Jahren hat das FSOC immer seinen Unmut über die starke Konzentration des Stablecoin-Marktes zum Ausdruck gebracht. Das Gremium betonte in seinem aktuellen Bericht, dass nur ein einziges Unternehmen etwa 70 % des gesamten Marktwerts des Sektors kontrolliert. Nach Angaben von CoinMarketCap liegt die gesamte Marktkapitalisierung des Stablecoin-Sektors bei etwa über 205 Milliarden US-Dollar, wobei Tether einen größeren Anteil von 136 Milliarden US-Dollar hält, was 66,3 % der Gesamtzahl entspricht.
Obwohl der Bericht kein Unternehmen anprangerte, verdeutlichte er doch die Folgen der Marktbeherrschung eines einzelnen Unternehmens. Es wurde hervorgehoben, dass ein möglicher Zusammenbruch des Unternehmens in diesem Fall zu Störungen in der Kryptoindustrie und damit verbundenen Auswirkungen auf die traditionelle Finanzbranche führen könnte. Seit einigen Monaten sind Investoren beunruhigt darüber, dass die Aktivitäten von Tether nicht von Dritten geprüft werden. Während die Bedenken der Anleger weiterhin zunehmen, bestehen Befürchtungen, dass das Unternehmen in Zukunft mit Liquiditätsproblemen wie FTX konfrontiert sein könnte.
Im Jahr 2022 kam es beim Stablecoin TerraUSD (UST) zu einem Missgeschick, nachdem er 2 Milliarden US-Dollar abgeschüttet hatte, was zu seiner Abkopplung vom US-Dollar führte. Der Wert des Tokens, der eigentlich 1:1 zum Dollar sein sollte, fiel auf 0,09 $. Das FSOC behauptete, dass sich die meisten Stablecoins zwar regelmäßigen Kontrollen durch staatliche Regulierungsbehörden unterziehen müssen, die meisten jedoch nur begrenzte überprüfbare Informationen über ihre Betriebs- und Reserveverwaltungspraktiken liefern. Die Behörde behauptet, dass diese Praxis die Wahrscheinlichkeit von Betrug erhöht und eine Herausforderung für die Marktdisziplin darstellt.
FSOC sieht in einem Stablecoin-Gesetz den einzigen Ausweg
Um einen Ausweg aus dieser misslichen Lage zu finden, schlug das FSOC der Regierung vor, eine Bundesverordnung vorzulegen. „Der Rat empfiehlt dem Kongress, Gesetze zu verabschieden, die einen umfassenden föderalen Aufsichtsrahmen für Stablecoin-Emittenten schaffen, um Run-Risiken, Zahlungssystemrisiken, Marktintegrität sowie Anleger- und Verbraucherschutz anzugehen“, sagte der Rat. Sie weist jedoch darauf hin, dass sie, wenn keine Maßnahmen ergriffen werden, die Ergreifung eigener Maßnahmen in Betracht ziehen würde.
Unterdessen erörterte das FSOC auch die zunehmende Krypto-Integration im traditionellen Finanzsektor und betonte die Notwendigkeit einer stärkeren Regulierungsaufsicht. Es wurde behauptet, dass der Marktwert der Kryptowährung mit 2 Billionen US-Dollar im Vergleich zum traditionellen Finanzwesen immer noch bescheiden sei, Produkte wie ETFs jedoch die Zugänglichkeit für Anleger verbessert hätten. Der Wert börsengehandelter Produkte ist seit ihrer Zulassung in diesem Jahr auf die 80-Milliarden-Dollar-Region gestiegen.
Das FSOC sprach auch über das erhöhte Risiko, das das Wachstum von ETFs für Anleger in der Branche darstellt. Der Bericht deckte mehrere Regulierungslücken im Spotmarkt auf, die noch behoben werden müssen, darunter Betrug und Marktmanipulation. Um diese Risiken zu beseitigen, möchte FSOC den Bundesregulierungsbehörden die Befugnis erteilen, Kryptoprodukte zu überwachen, bei denen es sich nicht um Wertpapiere handelt. Ohne das Transformationspotenzial dieser Vermögenswerte zu beeinträchtigen, strebt FSOC einen ausgewogenen Ansatz an, der Investoren schützt und Innovationen unterstützt.
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