Christine Lagarde, die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, ist es Berufung Wir fordern die Europäische Union auf, strategisch zu denken und direkte Verhandlungen mit Amerika aufzunehmen, anstatt überstürzte Vergeltungsmaßnahmen wegen eingehender Zölle zu ergreifen.
Der gewählte Präsident Donald Trump hat massive Zölle angekündigt: 60 % auf chinesische Importe und 10–20 % auf Importe aus anderen Ländern, einschließlich Europa. Lagarde warnte davor, dass diese Maßnahmen, wenn sie unangefochten bleiben oder auf eine reflexartige Reaktion stoßen, einen globalen Handelskrieg auslösen könnten, der niemandem nützen würde.
Trumps Tarifpläne sind nicht ganz klar. Während er die Zahlen offenlegte, ließ er entscheidende Details aus, etwa wie sie angewendet werden, auf welche Sektoren sie abzielen oder ob Ausnahmen gemacht werden. „Wir müssen den Umfang verstehen“, sagte Lagarde.
Sie verglich gezielte Zölle auf Produkte wie Elektrofahrzeuge mit weitreichenden Zöllen, die alles treffen würden, was die US-Grenzen überschreitet. Dieser Mangel an Klarheit macht es für Europa schwierig, die genauen Folgen vorherzusagen.
Europas Reaktion und die Gefahr einer Eskalation
Lagarde forderte Europa dazu auf, nicht in das für Handelsstreitigkeiten oft charakteristische Muster zu verfallen. Sie hob Trumps Verhandlungsstil hervor und verwies auf die Spanne von 10 bis 20 % als Beweis dafür, dass die USA möglicherweise offen für Diskussionen seien.
„Wenn Sie eine Spanne bekannt geben, laden Sie zu Verhandlungen ein“, sagte sie. Die Europäische Kommission hat bereits mit den Vorbereitungen für mögliche Zölle begonnen. Lagarde räumte dies ein, warnte jedoch davor, sich auf eine sogenannte „Scheckbuchstrategie“ zu verlassen und Geld in das Problem zu werfen.
Stattdessen schlug sie vor, dass Europa Zugeständnisse machen und anbieten könnte, mehr amerikanische Produkte wie Flüssigerdgas oder Militärausrüstung zu kaufen. Dies würde die Bereitschaft zur Zusammenarbeit zeigen, ohne dass es zu einer Eskalation der Spannungen kommt.
Ein Handelskrieg, sagte Lagarde, würde allen schaden. Das BIP würde insgesamt schrumpfen und kein Land würde als Gewinner hervorgehen. Die Auswirkungen würden nicht vor den USA und Europa Halt machen. China, ohnehin das Hauptziel von Trumps Zollplänen, würde seine Exporte wahrscheinlich auf andere Märkte, einschließlich Europa, umleiten.
Dieses „Umleitungsszenario“ würde die ohnehin anfälligen europäischen Industrien zusätzlich unter Druck setzen. Lagarde ist der Ansicht, dass der Freihandel mit China vorerst auf Gegenseitigkeit beruhen und für beide Seiten von Vorteil sein sollte. Aber wenn Trumps Politik dieses Gleichgewicht stört, muss Europa möglicherweise Abwehrmaßnahmen in Betracht ziehen.
Inflation, BIP und die Welleneffekte
Lagarde ging auch darauf ein, wie sich diese Zölle auf die europäische Wirtschaft auswirken könnten, insbesondere auf Inflation und Wachstum. Sie räumte ein, dass die Auswirkungen schwer vorherzusagen seien, da sie vom Umfang, der Dauer und den genauen Zielen der Zölle abhängen.
Kurzfristig könnten die Zölle zu einer leichten Inflation führen, sagte sie. Aber ein Handelskrieg würde letztendlich das BIP schmälern und die globalen Märkte destabilisieren.
Die Inflation ist nicht die einzige Sorge. Lagarde wies darauf hin, dass die Unsicherheit über Zölle bereits das Vertrauen von Verbrauchern und Unternehmen erschüttert habe. Investitionsentscheidungen verzögern sich und der Konsum leidet.
Die EZB hat diese Risiken in ihren Konjunkturprognosen vom September berücksichtigt und wird dies auch im Dezember tun. Doch wenn die Situation eskaliert, könnte der Schaden über die aktuellen Prognosen hinausgehen.
Chinas Rolle und Europas Herausforderungen
Chinas Position in diesem Handelsstreit bereitet Europa erneut Kopfzerbrechen. Lagarde betonte die Gefahr, dass chinesische Waren die europäischen Märkte überschwemmen, da sie in den USA weniger wettbewerbsfähig seien
Dies würde die lokale Industrie stören und Europa dazu zwingen, schwierige Entscheidungen über die Einführung eigener Schutzzölle zu treffen.
Europas Strategie im Umgang mit Trumps Zöllen wird auch den Ton für seine wirtschaftliche Zukunft bestimmen. Lagarde verwies auf vergangene Beispiele, in denen Europa Vergeltungsmaßnahmen vermied und sich stattdessen für Verhandlungen entschied. Als Trump in der Vergangenheit mit Stahlzöllen drohte, entschied sich die Europäische Kommission, sich zusammenzusetzen und zu reden. Es hat funktioniert.
Lagarde meinte, dass derselbe Ansatz jetzt erfolgreich sein könnte. Über die Zölle hinaus nutzte Lagarde diesen Moment, um auf tiefgreifendere Reformen in Europa zu drängen, insbesondere auf die Vollendung der seit langem diskutierten Kapitalmarktunion.
Seit Jahren reden europäische Staats- und Regierungschefs über die Integration der Finanzmärkte aller Mitgliedstaaten, doch die Fortschritte waren erschreckend langsam. Lagarde argumentierte, dass eine voll funktionsfähige Kapitalmarktunion Europa widerstandsfähiger gegen externe Schocks wie US-Zölle machen würde.
„Geld ist wichtig“, sagte sie und betonte die Notwendigkeit einer einzigen Aufsichtsbehörde, die das derzeitige System von 27 nationalen Regulierungsbehörden ersetzt. Dies würde ein Vorbild für die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission sein, die Finanzaufsicht rationalisieren und das Vertrauen der Anleger stärken.
Lagarde nannte dies einen „Katalysator“ für umfassendere Reformen, darunter eine bessere Verbriefung und mehr Spielraum in den Bankbilanzen zur Finanzierung von Innovationen.
Aber Lagarde erkannte die politischen Herausforderungen an, die mit der Vereinigung des fragmentierten europäischen Finanzsystems verbunden sind. Sie verwies auf den Widerstand der Vergangenheit gegen die zentrale Aufsicht, stellte jedoch fest, dass ähnliche Bemühungen, wie der Einheitliche Aufsichtsmechanismus für Banken, letztendlich erfolgreich waren. „Es ist mühsam, aber es funktioniert“, sagte sie.
Europas sinkende Wettbewerbsfähigkeit
Die Wettbewerbsfähigkeit der Region lässt seit Jahrzehnten nach, insbesondere in den Bereichen Technologie und Finanzen. Während die USA und China die künstliche Intelligenz dominieren, hinkt Europa hinterher. Lagarde sagte, Europa habe das Talent, habe aber Schwierigkeiten, seine besten Köpfe davon abzuhalten, zu amerikanischen oder chinesischen Unternehmen zu wechseln.
Sie forderte die Führungskräfte auf, ein Umfeld zu schaffen, in dem Innovationen gedeihen und Unternehmen wachsen können, ohne im Ausland nach Finanzmitteln suchen zu müssen.
Der Finanzsektor ist ein weiterer Schwachpunkt. Europäische Banken, die einst auf Augenhöhe mit ihren amerikanischen Pendants waren, sind weit zurückgefallen. Lagarde stellte fest, dass die durchschnittliche europäische Bank mittlerweile ein Zehntel so groß sei wie JPMorgan oder Goldman Sachs.
Grenzüberschreitende Fusionen wie der geplante UniCredit-Commerzbank-Deal könnten helfen, stoßen jedoch häufig auf politischen Widerstand. Ohne stärkere Banken besteht die Gefahr, dass Europa im globalen Finanzwesen noch weiter zurückfällt.
Lagarde nahm auch das europäische Regulierungssystem ins Visier, das ihrer Meinung nach eine übermäßige Belastung für Unternehmen darstelle. Vor allem kleine und mittlere Unternehmen (KMU) kämpfen mit der enormen Menge an Papierkram, die zur Einhaltung von Umwelt- und anderen Vorschriften erforderlich ist.
Auf die Frage nach den Deregulierungsbestrebungen der US-Regierung und der optimistischen Reaktion des Aktienmarktes räumte Lagarde die Möglichkeit von Marktanpassungen ein, wies jedoch die Befürchtungen einer Finanzkrise zurück.
„Es gab ein bisschen davon und es wird noch mehr geben“, sagte sie mit Blick auf mögliche Preiskorrekturen. Sie machte jedoch deutlich, dass die Deregulierung allein keine Wiederholung der globalen Finanzkrise auslösen würde, und fügte selbstbewusst hinzu: „Wir sind trotzdem bereit.“
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