Die Schaffung mehrerer L2-Projekte auf Ethereum führte zur Entwicklung mehrerer Hubs, die man als vollständige Kryptoökonomien bezeichnen könnte. Insgesamt neun Ketten konnten in den letzten 12 Monaten Traffic generieren und Endgewinne erzielen.
Ethereum hat in seinen L2-Skalierungsketten neun Kryptoökonomien gegründet. Die Projekte mit der höchsten Aktivität und dem besten Gebührenplan erwirtschafteten in den letzten 12 Monaten einen Gewinn von 140 Millionen US-Dollar.
Trotz der Gerüchte, dass L2 Ethereum kannibalisieren und ihm Gebühren entziehen soll, haben die Ökosysteme ihre eigene Kultur und spezifische Anwendungsfälle entwickelt und sich in verschiedene Arten von Ketten zerstreut. Einige legen mehr Wert auf Kreditvergabe und DEX-Aktivitäten, während andere dem Glücksspiel vorbehalten sind.
Linea schafft Platz für den NFT-Handel, während OP Mainnet zu einer allgemeinen Versorgungskette geworden ist. ZKSync Era ist führend im Bereich tokenbasierter Aktivitäten. Arbitrum verfügt über den größten Anteil an kettenübergreifenden Technologien sowie allgemeinen Anwendungsfällen und Übertragungen.
Nicht alle L2 schaffen es, kostenpflichtige Apps zu produzieren oder selbst Nettogebühren zu generieren. First-Mover-Vorteile, Apps und Börsennotierungen haben einigen Ketten geholfen, voranzukommen und sich einen größeren Anteil der Krypto-Aktivitäten zu sichern. Marktführer wie Aave und Uniswap sind jetzt auf Arbitrum und Base am aktivsten, da die Kosten selbst bei hohem On-Chain-Verkehr viel geringer sind.
Auch L2-Ketten haben ihre Ausgaben angepasst, insbesondere nach der anfänglichen Phase erhöhter Subventionen und Zahlungen an Ethereum. Mit niedrigeren L1-Mieten, Anreizen und anderen Kosten gelingt es den meisten führenden L2-Unternehmen, in den letzten 12 Monaten Gewinne zu erzielen. Auch die Kosten für L2-Ketten können variieren, je nachdem, welche Dienste sie am meisten benötigen. Zu den größten Kosten zählen Anrufdaten auf Ethereum, ggf. Blob-Gebühren oder die Nutzung einer Datenverfügbarkeitsschicht (DA) wie Celestia oder Eigen DA.
Kurzfristig kann es bei einigen L2 zu Phasen mit negativen Renditen oder erhöhten L1-Mieten kommen. Das Dencun-Upgrade hat jedoch die Gebührenstruktur für L2 dramatisch verändert und die Möglichkeiten erweitert, Produkte mit noch niedrigeren Barrieren zu entwickeln.
Die Hürden für die Markteinführung neuer L2-Lösungen sind höher. Es gibt mehrere L2-Versuche, die hinter den aktuellen Spitzenreitern zurückbleiben. Nur fünf L2-Ketten schaffen es, mehr als einzubinden 1 Milliarde US-Dollar im Wert. Das andere Problem für L2 bleibt die echte Dezentralisierung, die keine der Roll-up-L2-Ketten erreicht hat. Arbitrum, Optimism und dydx V3 haben eine teilweise Dezentralisierung erreicht. Echte Zero-Knowledge-Rollups zwischen verteilten Knoten sind auf L2 noch nicht verfügbar.
ETH wird zu Geld für L2-Volkswirtschaften
L2-Aktivitäten sind hauptsächlich mit Werttransfers, Renditen, DEX-Swaps und verschiedenen anderen Formen dezentraler Finanzierung verbunden. Während die meisten L2 über einen nativen Token verfügen, ist ETH mit Ausnahme von Base immer noch wichtig.
Bei einigen L2 tragen auch Zuflüsse von Stablecoins zur Liquidität bei. ETH wird jedoch als Sicherheit, für Liquiditätspools und allgemein als Geld in den L2-Volkswirtschaften verwendet. Base verfügt beispielsweise nicht über einen eigenen Token, ist aber langfristiger ETH-Inhaber und speichert 1,4 Milliarden US-Dollar Reserven.
Die ETH kann durch das Abstecken auch passives Einkommen generieren und gleichzeitig Wert in Form von liquiden Abstecktoken zirkulieren lassen.
ETH-Reserven sind auch für einige Finanzierungsrunden von entscheidender Bedeutung, die von Insidern stammen. Vitalik Buterin und andere Fonds haben die ETH für die Unterstützung von Projekten im Frühstadium vorgesehen.
Die Kette von Ethereum ist auch ein Nettospender für L2 und tauscht mit L2-Ketten einen Wert zwischen 7 und 8 Milliarden US-Dollar aus. In den letzten drei Monaten war Ethereum ein Nettospender von 668 Millionen US-Dollar, obwohl die Nettozuflüsse manchmal einen Wert von über 1 Milliarde US-Dollar überstiegen. ETH gehört immer noch zu den wichtigsten Vermögenswerten, die überbrückt werden müssen, mit einem kleineren Anteil bei Token und Stablecoins.
Der Wert der ETH ist auch der Schlüssel zur Sicherung des Netzwerks durch Abstecken. ETH verhält sich nicht mehr als ultraschall- oder deflationäres Geld, sondern Inflation hat sich von einem Höchststand von 0,73 % auf 0,38 % auf Jahresbasis verlangsamt.
Die Gebühren von Ethereum drängen Benutzer aufgrund der Aktivitätskosten auch in L2. Ethereum bleibt unberechenbar, da der Gaspreis noch vor ein paar Wochen unter 1 gWei lag. Seitdem sind selbst normale Transaktionen auf Kosten von 2 US-Dollar gestiegen. Komplexere Aktivitäten wie NFT-Verkäufe kosteten am 2. Oktober über 51 US-Dollar, während selbst eine einfache Überbrückung fast 10 US-Dollar kostete. Für Anwendungsfälle im Einzelhandel, kleine Token-Aktivitäten oder Web3-Gaming ist Ethereum immer noch nicht rentabel, da selbst ein geringer Anstieg des Datenverkehrs die Gebühren unerschwinglich machen kann.
Kryptopolitische Berichterstattung von Hristina Vasileva
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