Was den aktuellen Bitcoin (BTC)-Markt betrifft, gibt es eine Art Elefant im Raum, der normalerweise ignoriert wird und stattdessen den Unterschied ausmachen könnte: die Optionen, die zum Jahresende auslaufen.
Die Optionen auf Bitcoin (BTC) mit Ablaufdatum
Optionen auf den Finanzmärkten sind ein Instrument, das dem Käufer das optionale Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, zu einem vereinbarten Preis und Datum zu kaufen oder zu verkaufen.
Sie werden hauptsächlich als Absicherungsinstrument verwendet, da sie unabhängig von den Ereignissen den Verkauf oder Kauf zu einem bestimmten Datum zu einem festgelegten Preis ermöglichen.
Sie werden oft auch als Wettform verwendet, insbesondere von weniger erfahrenen Spekulanten.
Es gibt Optionen auf verschiedene Finanzanlagen, einschließlich Bitcoin.
Die wichtigsten Märkte, auf denen Optionen auf BTC gehandelt werden, sind die Krypto-Börsen Deribit, Binance, OKX und Bybit, zusätzlich zur Chicagoer Börse CME.
In diesem Moment ist das Open Interest der Optionen auf BTC stark auf die Call-Optionen (63%) unausgewogen, und nur auf den Krypto-Börsen hat es die 38 Milliarden Dollar überschritten.
Die Call-Optionen sind diejenigen, die es dem Inhaber ermöglichen, den Vermögenswert zu einem vordefinierten Preis zu einem bestimmten Datum zu kaufen, und sind daher die bullischen. Es ist überhaupt nicht seltsam, dass das Open Interest der Optionen auf BTC in diesem Moment bullisch ist.
Der Elefant im Raum
Das Problem ist ein anderes.
Am 27. Dezember werden an den Kryptomärkten Optionen auf BTC im Wert von 11,8 Milliarden Dollar verfallen.
Tatsächlich laufen auch am 29. November viele Optionen aus, also gibt es gleich zwei Elefanten im Raum.
Es ist zu beachten, dass hingegen die Volumina der Optionen mit Fälligkeit im Januar 2025 bei weitem geringer sind, ebenso wie diejenigen mit Fälligkeit am 22. November.
Daher konzentrierte sich die Aufmerksamkeit der Spekulanten vor allem Ende November und Ende Dezember.
Jedoch ist das Open Interest Ende Dezember am größten, mit einer deutlichen Überlegenheit bei den Call-Optionen zum Kauf, die etwa doppelt so hoch sind wie die Put-Optionen zum Verkauf.
Der Verfall der BTC-Optionen zum Jahresende
Es ist zu beachten, dass die bull run von Bitcoin in der Vergangenheit oft genau am Jahresende, zwischen November und Dezember, beendet wurden. Aber wenn sie erst zwischen Oktober und November begonnen haben, haben sie sich oft auch in die ersten Monate des neuen Jahres verlängert.
Also könnten beide Szenarien wahrscheinlich sein. Entweder endet die bull run im Jahr 2024, oder sie zieht sich bis 2025 hin.
Aus den Fälligkeiten der Put-Optionen Ende Dezember lässt sich ableiten, dass der Mindestpreis, auf den die Spekulanten setzen, bei 75.000$ liegt, also ein Preis, der höher ist als der vor dem Sieg von Trump und auch höher als die vorherigen historischen Höchststände.
Aber es gibt auch andere Schwellen. Zunächst gibt es die drei psychologischen Schwellen, nämlich 90.000$, 80.000$ und 70.000$, und dann gibt es auch andere Zwischenwerte ab 85.000$ aufwärts. Zwischen 70.000$ und 80.000$ gibt es nur die Zwischenschwelle von 75.000$, während es unter 70.000$ mehrere andere gibt.
Die niedrigste unter den wichtigsten liegt bei 40.000$, aber die meisten sind um die 70.000$ positioniert.
Die bullischen Prognosen
Es gibt jedoch auch verschiedene interessante Schwellenwerte in Bezug auf Call-Optionen, also den Kauf.
Die Tatsache ist, dass die beiden wichtigsten Schwellenwerte aus dieser Sicht 90.000$ sind, also mehr oder weniger der aktuelle Marktwert, und 100.000$, fast so, als ob die Märkte in diesem Moment primär auf diese beiden einzigen Preisniveaus konzentriert wären.
Die beiden folgenden, aber niedrigeren Schwellenwerte sind 110.000$ und 120.000$.
Es wird festgestellt, dass die optimistischeren Spekulanten sich auf sehr wenige zukünftige Preisniveaus konzentrieren, während die pessimistischeren weniger klare Vorstellungen haben oder es vorziehen, sich mehr Möglichkeiten offen zu halten.
Dies, zusammen mit der deutlichen Überlegenheit des bullischen Open Interest, lässt vermuten, dass die Märkte derzeit tatsächlich bullisch auf BTC sind und im Allgemeinen das Erreichen der symbolträchtigen psychologischen Schwelle von 100.000$ erwarten.
Allerdings können sich diese Daten auch sehr schnell ändern, da der Optionsmarkt definitiv volatil ist. Es muss daran erinnert werden, dass derjenige, der eine Option kauft, keine Verpflichtung hat, sie auszuüben, und daher können viele gekauft oder verkauft werden.
Der Dollar-Index
Der Grundlage dieses Szenarios liegt auch eine Überlegung zur Stärke des US-Dollars zugrunde.
Heute hat der Dollar Index tatsächlich sein neues Jahreshoch erreicht, bei 106,7 Punkten.
Die Tatsache ist, dass ab Dezember oder Januar ein langer Rückgang beginnen könnte, vielleicht bis zu den 90 Punkten, die sowohl im Jahr nach den Wahlen 2016 als auch im Jahr nach den Wahlen 2020 erreicht wurden.
Die Entwicklung des Bitcoin-Preises auf mittel-/langfristiger Sicht neigt dazu, umgekehrt mit dem Dollar-Index korreliert zu sein, und so könnte ein starker und langer Rückgang des Letzteren einen weiteren Anstieg des BTC begünstigen.
Die Tatsache ist, dass, wenn einerseits die Preisentwicklung von Bitcoin auf den Finanzmärkten schwer vorherzusagen ist, die des Dollar Index leichter vorstellbar ist, weil er in der Vergangenheit so oft bestimmten Dynamiken gefolgt ist, dass es besonders wahrscheinlich erscheint, dass er ihnen weiterhin folgt.
Die inverse Korrelation des Dollar Index mit Bitcoin ist weder direkt noch fest, aber wenn der Dollar schwächer wird, ist es mehr als offensichtlich, dass die großen Inhaber von Bargeld es vorziehen, es zu verwenden, um Vermögenswerte auf den Finanzmärkten zu kaufen. Daher ist es keineswegs unwahrscheinlich, dass diese inverse Korrelation auch im Jahr 2025 fortbesteht.
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