Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) erwägt, die Verwendung digitaler Vermögenswerte als Sicherheit für den Handel mit Rohstoffen und Derivaten zuzulassen.
Das wurde vor ein paar Tagen von Bloomberg in einem Artikel enthüllt.
Die neue Initiative der CFTC zu digitalen Vermögenswerten und Derivatehandel
Die Commodity Futures Trading Commission ist die US-amerikanische Behörde, die den Markt für Rohstoffe und Futures überwacht.
In den USA gibt es tatsächlich zwei verschiedene Agenturen, die die Finanzmärkte überwachen: die CFTC für die Commodity und die SEC für die Security.
Die wichtigsten digitalen Assets werden als Commodity betrachtet, auch wenn die SEC nicht einverstanden ist, und so fallen sie theoretisch unter die Aufsicht der CFTC.
Im Dezember 2017 war die CFTC die erste US-amerikanische Behörde, die die Emission von Derivaten auf Bitcoin an den traditionellen Börsen genehmigte, nämlich die Futures auf den Bitcoin-Preis an der CME in Chicago.
Jetzt scheint die Agentur bereit für einen weiteren Schritt zugunsten digitaler Vermögenswerte zu sein, da laut Bloomberg berichtet die Genehmigung der Nutzung digitaler Vermögenswerte als Sicherheit bereits bis Ende dieses Jahres genehmigt werden könnte.
Die digitalen Asset
Technisch gesehen bezieht sich der Begriff digitale Assets auf alle jene Assets, die nativ digital sind und physisch auf einer Blockchain oder einem verteilten Register residieren.
Aus praktischer Sicht bezieht man sich jedoch vor allem auf Kryptowährungen und Token, und nur in geringerem Maße auf NFTs, da deren Markt noch begrenzt ist.
Es wird jedoch der Ausdruck digitale Assets verwendet und nicht Kryptowährungen, sowohl weil in die Definition von digitalen Assets auch Token fallen, neben den nativen Kryptowährungen der verschiedenen Chains, als auch weil darunter auch die NFTs fallen.
Zum Beispiel, wenn der Markt für RWA-Token (Real World Asset) endlich abheben würde, könnten diese größtenteils NFTs oder ähnliche Token sein, und die RWA-Token sind technisch gesehen keine echten Kryptowährungen.
Digitale Vermögenswerte als Sicherheit für den Handel: die neue Idee der CFTC
In Wirklichkeit ist es in einigen Fällen bereits einigen großen Betreibern gestattet, digitale Vermögenswerte als Sicherheit für den Handel zu nutzen, aber dies ist auf große Unternehmen wie zum Beispiel BlackRock und JP Morgan beschränkt.
Woran die CFTC hingegen denkt, ist, diese Möglichkeit auf alle auszudehnen, die an den Finanzmärkten für Rohstoffe und Derivate tätig sind.
Es ist wichtig zu betonen, dass die Initiative keineswegs auf die Kryptomärkte beschränkt wäre, sondern auch das Trading an den traditionellen Börsen betreffen würde.
Im aktuellen Zustand sind jedoch die Details dieser Initiative nicht bekannt, da Bloomberg nur berichtet hat, dass ein Unterausschuss des Global Markets Advisory Committee der CFTC für einen Vorschlag gestimmt hat, der die Verwendung von digitalen Vermögenswerten als Sicherheit erlaubt.
Es handelt sich daher noch immer nur um einen Vorschlag, aber die Hypothese von Bloomberg ist, dass er möglicherweise bereits bis Ende des Jahres endgültig genehmigt wird.
Außerdem muss noch die Genehmigung des Hauptausschusses erfolgen, da die des Unterausschusses in Wirklichkeit nur eine Empfehlung ist.
Also gibt es tatsächlich noch keine Gewissheit, dass die CFTC den Vorschlag letztendlich endgültig genehmigen wird.
Die Garantien für den Handel
Die Garanzien (collateral auf Englisch) werden an der Börse vor allem im Margin-Trading verwendet.
Beim Margin-Trading leiht sich der Trader tatsächlich Geld für seine Hebelgeschäfte.
Solche Kredite müssen besichert werden und sind es in der Regel dank des Saldos der in seinem Vermittlungskonto vorhandenen Mittel.
Mit anderen Worten, der Trader kann seine auf seinem Konto vorhandenen Mittel als Sicherheit verwenden, um Geld von der Plattform zu leihen, das er für seine Operationen nutzen kann.
Wenn der Vorschlag des Unterausschusses des Global Markets Advisory Committee der CFTC genehmigt würde, könnte die Handelsplattform auch digitale Vermögenswerte als Eigentumsfonds des Traders akzeptieren, die auf seinem Konto als Sicherheit hinterlegt sind, um das Geld zu garantieren, das der Trader selbst leiht.
All dies ist bereits möglich, natürlich auf den Krypto-Börsen, die Margin-Trading erlauben, aber es ist noch nicht auf den traditionellen Börsen möglich, außer für einige wenige große Betreiber.
Der finanzielle Hebel ermöglicht es, größere Positionen zu eröffnen, mit potenziell höheren Gewinnen. Allerdings, bei gleichem Kapital auf dem Konto als Sicherheit, je mehr der Hebel steigt, desto mehr Geld wird geliehen, wodurch auch die Risiken erheblich steigen.
Und so, wenn es starke und schnelle Preisschwankungen in die entgegengesetzte Richtung der geöffneten Hebelposition gibt, desto höher der Hebel, desto wahrscheinlicher ist es, dass die Position von der Plattform selbst zwangsweise geschlossen wird, mit Verlust.
Die Sicherheiten dienen dazu, zu verhindern, dass die auf diese Weise entstandenen Verluste auf die Plattform zurückfallen, sondern immer vollständig vom Trader selbst getragen werden.
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