Die Wall Street sitzt auf dem Pulverfass, während die Amerikaner bei einer der knappsten Wahlen der Geschichte abstimmen.
Erinnert sich noch jemand daran, wie es 2016 zuging, als Donald Trump die Welt schockierte, indem er Hillary Clinton für das Oval schlug?
In dieser Nacht flüchtete der milliardenschwere Investor Carl Icahn von einer frühen Siegesfeier, um eine milliardenschwere Wette auf Aktien abzuschließen. Es war ein Chaos; Die Märkte stürzten ab, aber Icahn sah eine Chance und setzte große Wetten, überzeugt davon, dass Trump die Wall Street in die Höhe treiben würde. Er hatte recht!
Und im Moment sind die Märkte voll mit Wetten auf einen weiteren Trump-Sieg. Aber im Gegensatz zu 2016 ist dieses Rennen so knapp wie nie zuvor. Die Umfragen schwanken hin und her und die Wettmärkte können sich noch nicht entscheiden. Irgendwann tendierten die Prognosemärkte zu einem Sieg Trumps, in der Annahme, dass seine Steuersenkungen, Zölle und protektionistischen Maßnahmen die Lage erneut durcheinander bringen würden.
Aber neue Umfragen, die zeigen, dass Kamala Harris an Boden gewinnt, haben die Wall Street dazu gebracht, alles zu überdenken. Bei zwei sehr unterschiedlichen Kandidaten steht jede Politik (in Bezug auf Steuern, Zölle, Infrastruktur und grüne Energie) auf dem Spiel.
Wie sich der Trump-Handel dieses Mal an der Wall Street auswirken könnte
Für diejenigen, die Risiken mögen, geben die Stärke der Wirtschaft und die entgegenkommende Haltung der Federal Reserve etwas Trost, egal wer gewinnt. Aber die Wall Street hat den „Trump-Handel“ nicht vergessen, der im Jahr 2016 begann, als alles von Small-Cap-Aktien bis hin zu Kryptowährungen aufgrund von Trumps Steuersenkungen und Handelskriegen in die Höhe schoss.
Pro-Trump-Wetten, die sich auf Inflation, Zinssätze und sogar Kryptowährungen konzentrieren, haben ausgedient. Doch mit den schlechteren Umfragewerten ließ diese Dynamik nach. Und es wächst die Frage, ob diese Trump-ähnlichen Geschäfte überhaupt Bestand haben werden, wenn er einen weiteren Sieg erringt.
Citigroup sieht es als offene Frage an, ob Trumps sensibler Handelsstil bei seiner Rückkehr ein Comeback erleben wird. Es hängt alles davon ab, ob der US-Kongress republikanisch wird oder gespalten bleibt, was den Ton für die nächsten vier Jahre in Bezug auf Steuern, Ausgaben und marktfreundliche Maßnahmen bestimmen wird.
Die großen Akteure warten darauf, ob die GOP die Kontrolle übernimmt, was Trumps Ideen zu Infrastrukturausgaben befeuern und Beschränkungen für Sektoren wie Öl und Gas abbauen könnte.
Gibt es noch etwas, was die Wall Street beobachtet? Eine umstrittene Wahl. BlackRock warnte, dass die Märkte nicht auf die Katastrophe vorbereitet seien, die kommen könnte, wenn kein klarer Gewinner hervorgeht. Und wenn das passiert, müssen Sie mit ernsthaften Turbulenzen auf jedem einzelnen Finanzmarkt der Welt rechnen, einschließlich Krypto.
Zu beobachtende Märkte: Von Aktien bis hin zu Elektrofahrzeugen
Lassen Sie uns aufschlüsseln, worum es geht. Alle Augen sind auf Aktien gerichtet, wo Anleger normalerweise auf eine Erholung nach der Wahl hoffen, sobald die politische Richtung klar ist. Doch dieses Mal sind die Erwartungen gering. Der S&P 500 ist letzten Monat gefallen, obwohl er dieses Jahr um 20 % gestiegen ist.
Tech-Aktien stecken größtenteils hinter den Zuwächsen und treiben die Bewertungen in die Höhe. Laut Citigroup zeigen die Optionsdaten, dass Händler direkt nach der Wahl mit einem Anstieg des S&P 500 um 1,8 % in beide Richtungen rechnen. Aber einzelne Aktien und Sektoren werden wahrscheinlich diejenigen sein, die die größten Schwankungen erleiden, so wie wir es bisher in dieser Wahlsaison gesehen haben.
Dann gibt es noch den Goldman-Sachs-Index, der Investitionen abbildet, die mit Siegen der Demokraten oder Republikaner verbunden sind. Zum Ende des Oktobers verlangsamte sich der mit Trump verbundene Aktienkorb, während die mit Harris verbundenen Aktien zulegten.
Wenn Harris gewinnt, sehen wir möglicherweise mehr Stärke bei Aktien im Bereich saubere Energie und Unternehmen, die mit Elektrofahrzeugen (EVs) zu tun haben. Ihre Plattform bevorzugt Hersteller von Elektrofahrzeugen wie Rivian und Lucid sowie Ladeunternehmen für Elektrofahrzeuge wie ChargePoint und Blink Charging.
Auch Unternehmen, die Solartechnologie herstellen, dürften unter einer Harris-Regierung profitieren. Unterdessen hat Trump angekündigt, dass er Bidens Elektroauto-Politik an seinem ersten Tag nach seiner Rückkehr im Amt beenden würde, was ihn in Konflikt mit diesen Unternehmen bringt.
Tesla befindet sich jedoch an einem einzigartigen Ort. Es könnte mit beiden Kandidaten gewinnen. Tesla profitiert vom Inflation Reduction Act von Harris und stärkt den Elektrofahrzeugsektor insgesamt. Aber angesichts der offenen Unterstützung von Trump durch CEO Elon Musk glauben einige Investoren, dass ein Trump-Sieg auch Musks Imperium Auftrieb geben könnte.
Was ist mit traditioneller Energie? Trumps „Drill, Baby, Drill“-Gedanke würde wahrscheinlich Gewinne für inländische Ölkonzerne bringen, darunter Giganten wie Baker Hughes, Exxon Mobil, ConocoPhillips und Halliburton. Die Wall Street sieht diese Unternehmen als klare Nutznießer, wenn Trump wieder das Sagen hat.
Dann ist da noch die eigene Marke des Mannes – Trump Media & Technology Group, sein Social-Media-Unternehmen. Mit Trump im Amt würde diese Aktie wahrscheinlich bis zum Mond steigen. Es wird zumindest unglaublich nahe kommen.
Auch Zölle könnten wieder eine große Sache sein. Bloomberg Intelligence schätzt die Chance auf neue Zölle auf 70 %, egal wer gewinnt. Doch Trumps Ruf als selbsternannter „Tarifmann“ birgt höhere Risiken. Nike und Adidas, die ihre Produkte größtenteils aus China beziehen, werden genau beobachtet, ebenso wie mit Vietnam verbundene Marken wie Lululemon und Allbirds.
Small-Cap-Aktien, die hauptsächlich auf inländische Märkte angewiesen sind, würden unter Trump wahrscheinlich besser abschneiden. Dennis DeBusschere von 22V Research sagte: „Investoren gehen davon aus, dass Large Caps bei allen Wahlergebnissen mit Ausnahme eines Siegs der Republikaner führend sein werden.“ Unter der Führung der Republikaner gehen Anleger davon aus, dass Small Caps die Nase vorn haben werden.“
Erwarten Sie also einen starken Fokus auf kleinere Unternehmen, wenn es Trump gelingt, sich sowohl die Präsidentschaft als auch die Kontrolle über den Kongress zu sichern.
Anleihen sind nervös, Angst vor einem Siegeszug der Republikaner
Die jüngste Erfolgsbilanz der Wall Street bei der Vorhersage von Zinssätzen und der Wirtschaft? Nicht großartig. Dennoch hat das Spekulanten nicht davon abgehalten, in inflationsgetriebene Geschäfte zu investieren, da sich Trumps Chancen verändert haben. Ein vollständiger Sieg der Republikaner – mit Trump und einem republikanischen Kongress – würde bei Anleiheinvestoren die Alarmglocken schrillen lassen.
Die Strategen von JPMorgan gehen davon aus, dass ein GOP-Sweep die 10-Jahres-Renditen in die Höhe treiben würde, da Trumps Steuersenkungen und Zölle das Haushaltsdefizit vergrößern und die Inflation wieder in die Höhe treiben würden. BNY Mellon sagte: „Die Märkte sind am meisten besorgt über einen Sweep und das Fehlen von Checks and Balances.“
Wenn Harris andererseits mit einem gespaltenen Kongress gewinnt, besteht die Chance auf eine Entlastungskundgebung. Das würde einen Stillstand in Washington bedeuten und die Staatsausgaben unter Kontrolle halten. Über eine einheitliche demokratische Regierung gehen die Meinungen jedoch auseinander.
JPMorgan sagt, dies würde zu mehr Ausgaben und höheren Anleiherenditen führen. RBC Capital ist anderer Meinung und sieht dieses Szenario aufgrund der wahrscheinlichen Körperschaftssteuererhöhungen und eines weniger „wirtschaftsfreundlichen“ Umfelds als positiv für Anleihen an, was die Risikobereitschaft dämpft.
Aber hier ist die Sache: Niemand ist sich sicher, wie viel von einem Trump-Sieg bereits eingepreist ist. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist seit der Zinssenkung der Fed im September um einen halben Prozentpunkt auf 4,3 % gestiegen. Doch mit der Rallye gingen auch starke Wirtschaftsdaten einher, die die Grenzen der treibenden Kräfte der Anlegererwartungen verwischten. Die Haltung der Federal Reserve bleibt ein Joker, weitere Zinssenkungen sind möglicherweise vom Tisch.
Um das Ganze noch zu krönen, verlor der USD heute Morgen um 0,2 % gegenüber den wichtigsten globalen Währungen, da Umfragen ein knappes Rennen signalisierten und einige Händler ihre Trump-Wetten lockerten.
Aktien-Futures in New York deuten auf bescheidene Gewinne hin, wobei der S&P 500 voraussichtlich um 0,2 % und der Nasdaq 100 um 0,3 % zulegen wird. Die Renditen der US-Staatsanleihen blieben stabil bei 4,31 %, obwohl in den letzten Wochen ein starker Anstieg zu verzeichnen war, der teilweise auf einer von Trump angeheizten Inflationsprognose beruhte. Diese Wahl gilt als entscheidender Moment.
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