Die Europäische Union könnte mit Tether, dem weltweit größten Stablecoin, ein gefährliches Spiel spielen, und es sieht weniger nach einer Finanzregulierung als vielmehr nach einem kalkulierten politischen Seitenhieb aus.
Im Rahmen der neuen Markets in Crypto-Assets (MiCA) Regelndie morgen in vollem Umfang in Kraft treten soll, hat die EU klar zum Ausdruck gebracht, dass die US-Staatsanleihen von Tether im Wert von 102 Milliarden US-Dollar nicht gut genug für ihren Geschmack sind.
Stattdessen fordern sie, dass Stablecoin-Emittenten ihre Token mit mindestens 60 % der Fiat-Reserven bei EU-regulierten Banken absichern. Wenn das nicht eine laute und auffällige Ablehnung der amerikanischen Finanzdominanz ist, was dann?
MiCA-Regeln: Kontrolle getarnt als Compliance
Das MiCA-Framework behauptet, dass es um Sicherheit, Schutz und Vertrauen geht. Stablecoin-Emittenten müssen Hürden überwinden, wie etwa die Beschaffung von Lizenzen, die Sicherstellung, dass die Reserven mit den Tokens übereinstimmen, und die Einhaltung von Verbraucherschutzmaßnahmen. Alles in Ordnung, oder? Allerdings geht es hier nicht um Fairplay, sondern um Kontrolle.
Seien wir ehrlich. Indem die EU die US-Staatsanleihen von Tether als gültige Sicherheit ignoriert, zeigt sie praktisch, dass sie dem Rückgrat des amerikanischen Finanzsystems nicht vertraut. Diese Staatsanleihen gehören zu den stabilsten Vermögenswerten der Welt.
Aber nein, die EU will Euro, und sie will sie in ihren Banken haben. Es ist nicht schwer zu erkennen, welche Politik hier im Spiel ist. Tether wurde noch nicht offiziell als nicht konform eingestuft. Da es jedoch keine klaren Leitlinien gibt, nehmen Börsen wie Coinbase USDT bereits in Erwartung ab.
Binance und Crypto.com warten noch, aber wir alle wissen jetzt, dass die Uhr tickt. Wenn Tether diese Anforderungen nicht schnell erfüllen kann, könnte seine Entfernung von den europäischen Plattformen verheerende Folgen für die Krypto-Liquidität haben.
Die stille Rebellion der EU
Indem der Block eine 60-prozentige Reserve an EU-Fiat innerhalb seiner Grenzen fordert, lehnt er faktisch US-Schulden als vertrauenswürdige Stütze ab.
Es geht darum, das Kräfteverhältnis zu verschieben. Die EU versucht seit Jahren verzweifelt, sich einen größeren Teil des globalen Finanzsystems zu sichern, und Stablecoins sind ihr jüngstes Ziel.
Die Auswirkungen sind enorm. Wenn Tether entscheidet, dass die Compliance-Kosten zu hoch sind, und den EU-Markt verlässt, werden andere Stablecoin-Emittenten wahrscheinlich vor der gleichen Wahl stehen. USDC zum Beispiel könnte durch die Sicherstellung der Einhaltung der Vorschriften einen Schritt voraus gewesen sein, aber es ist kein Geheimnis, dass ähnliche Vorschriften auch anderswo folgen könnten.
Ohne USDT wird die Liquiditätsfragmentierung zu einem echten Problem. Die Märkte werden sich verlangsamen, die Gebühren werden steigen und die Effizienz wird beeinträchtigt. Die Ironie? Das Machtspiel der EU würde spektakulär nach hinten losgehen. Indem sie USDT verdrängen, riskieren sie auch ihre eigene Bedeutung auf dem globalen Kryptomarkt.
Die USA sind unter der kryptofreundlichen Trump-Regierung dabei, zu einem Zufluchtsort für Innovationen zu werden und Talente und Kapital aus Europa abzuziehen. Wenn das passiert, hätte die EU zwar die Schlacht gewonnen, aber den Krieg verloren.
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