Bei seinem Amtsantritt in einer Woche hat Trump die Einführung neuer Zölle versprochen. Diese Agenda ist Gegenstand von Protesten verschiedener Nationen geworden, auch wenn die Markterfahrung nachlässt. Dennoch hat Trump seine Haltung nicht geändert. UBS hat diesbezüglich eine Warnmeldung herausgegeben und erklärt, dass sie ein Risiko für die Federal Reserve darstellen.
Die Fed ist auf dem Weg, die Inflation in den USA zu bekämpfen. Das Ziel bestand darin, eine 2 %-Marke zu erreichen, die jedoch noch nicht erreicht wurde.
Entsprechend Berichte, Mitglieder von Trumps neuem Wirtschaftsteam diskutieren darüber, die Zölle Monat für Monat langsam anzuheben. Dieser Ansatz zielt darauf ab, den Verhandlungsspielraum zu erhöhen und gleichzeitig einen Anstieg der Inflation zu verhindern. UBS ist jedoch anderer Meinung.
Arend Kapteyn von der UBS AG vertrat die Auffassung, dass die Federal Reserve mit „problematischen“ Konsequenzen rechnen müsste, wenn Trump nach seinem Amtsantritt beschließt, die Zölle schrittweise zu erhöhen, da sie weiterhin gegen die Endphase der Inflation kämpft.
Eines der Ziele der neuen Regierung ist die Wiederherstellung der Größe Amerikas. Die Strategie besteht darin, Amerikas Platz in der Welt hervorzuheben. Allerdings muss die neue Regierung sicherstellen, dass ihre Prioritäten aufeinander abgestimmt sind. Ist es die Anerkennung oder die Umsetzung von Richtlinien, die für sie von Vorteil sind?
UBS-Analyse der möglichen Auswirkungen von Zöllen auf die Fed
In einer Erklärung erklärte Arend Kapteyn, wie Zölle funktionieren, und sagte: „Wir stellen uns Zölle als eine einmalige Verschiebung des Preisniveaus vor, die dann ein Jahr später verschwindet, und dann, sofern sie nicht hoch genug ist, gibt es keine Spillover-Effekte, sodass es nicht zu Zweitrundeneffekten kommt inflationär.”
Er fügte hinzu: „Aber wenn man rollierende Zölle einführt, ist das ein bisschen wie die Wiederholung der Pandemie und des Ukraine-Schocks, die wir erlebt haben; Es kommt zu einem Angebotsschock nach dem anderen, und es entsteht ein viel höherer Inflationsgipfel. Daher ist es meiner Meinung nach für eine Zentralbank viel schwieriger zu wissen, was man damit anfangen soll.“
Insbesondere weisen der Arbeitsmarkt und die Nachfrage nur minimale Anzeichen einer Notlage auf. Darüber hinaus erhöhen die Daten zur US-Inflation die Wahrscheinlichkeit, dass der Fortschritt hin zu niedrigeren Preisen praktisch ins Stocken geraten ist.
Darüber hinaus ist die inflationäre Wirkung einer pauschalen Einführung von Zöllen deutlich größer als die des Ausschlusses von Artikeln, für die es keine Alternative gibt. Er sagte: „Wir glauben, dass es inflationär ist (…) Und dann wird es natürlich zu einer Frage der Zölle darüber, wen, wie viel und was man von der Steuer befreit.“
Dennoch erklärte er, dass die Fed möglicherweise von Kürzungen absehen werde, wenn die Inflation für die Dauer des Jahres bei oder nahe 3 % bleibe.
Dennoch gibt es Analysten, die glauben, dass US-Zölle wahrscheinlich keine „großen Auswirkungen“ auf Inflation und Wachstum haben werden.
Trumps Präsidentschaft führt zu wirtschaftlicher Unsicherheit und Inflation
Die Unsicherheit über die Zukunft der globalen Entwicklung und Inflation wird durch Trumps Rückkehr ins Weiße Haus noch verschärft.
Darüber hinaus verdeutlicht die Änderung des Ansatzes der Federal Reserve die erhebliche Unsicherheit für 2025. Einige Ökonomen befürchten, dass der jüngste Anstieg der Arbeitslosigkeit anhalten könnte. Andere sind besorgt über die Möglichkeit einer anhaltenden Inflation.
Die Federal Reserve steht vor der Herausforderung, das richtige Gleichgewicht zwischen der Notwendigkeit, die Wirtschaftstätigkeit aufrechtzuerhalten, und der Verhinderung der Inflation aufrechtzuerhalten, die derzeit bei etwa 2,4 % liegt.
Dennoch besteht die Erwartung, dass die Zinssätze angesichts einer sinkenden Inflationsrate, die weiterhin über dem liegt, hoch bleiben werden Feds 2 % Zielsatz. Allerdings bleiben die Menschen optimistisch, dass die Wirtschaft und die Verbraucher von diesem Hochzinsumfeld nicht übermäßig betroffen sein werden.
Kein wirklicher Konsens bei der Fed über die langfristigen Aussichten. Die Bandbreite der Schätzungen für den Leitzins der nächsten Jahre ist groß. pic.twitter.com/2TglpT5H2R
— Kathy Jones (@KathyJones) 18. Dezember 2024
Insbesondere wurde die Wachstumsrate des Bruttoinlandsprodukts für das dritte Quartal auf 3,1 % angehoben. Für das vierte Quartal wird ein ähnliches Wachstum erwartet. Außerdem könnte es im Jahr 2025 irgendwann beginnen, sich gegenüber dem bisherigen Tempo zu verlangsamen. Dennoch gehen Analysten davon aus, dass die Konsensprognose von 2,2 % und die längerfristigen Erwartungen von 2 % weiterhin übertroffen werden.
Unterdessen erwarten die Anleger die Veröffentlichung der US-Inflationsdaten am Mittwoch. Es wird erwartet, dass die Daten darauf hindeuten, dass die zugrunde liegenden Preise bis Ende 2024 nur leicht gesunken sind. Dies könnte möglicherweise die Entscheidung der Fed unterstützen, nach ihren drei Zinssenkungen im letzten Jahr einen vorsichtigen Ansatz zu verfolgen. Im Jahr 2025 preist der Geldmarkt nur eine Reduzierung ein.
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