Der US-Aktienmarkt zeigt einen neuen Trick: Er legt fast alles auf eine Karte. Derzeit machen nur 26 Aktien die Hälfte des gesamten Wertes des S&P 500 aus Index. Dies ist eine reine historische Anomalie.
Die vorherige Zahl lag Ende 2023 bei 36 Aktien, was sich bereits niedrig anfühlte. Jetzt ist es der niedrigste Wert seit mindestens 1980 und wahrscheinlich seit der Erstellung des Index im Jahr 1957. Rekorde wie dieser werden nicht gebrochen, ohne ernsthafte Fragen aufzuwerfen.
Der Tech-Sektor gibt den Ton an. Nvidia, Microsoft und eine kleine Bande anderer Mega-Cap-Technologiegiganten haben die Kontrolle. Allein die Top-10-Aktien machen mittlerweile 37,3 % des S&P 500 aus. Howard Silverblatt von S&P Dow Jones Indices bestätigt Das ist ein moderner Rekord. Dieses Maß an Konzentration hat die Diversifizierung – angeblich die Grundlage von Anlagestrategien – in den Bereich der Mythen gedrängt.
Nvidia ist die Aktie mit der besten Performance im S&P 500
Torsten Sløk, Chefökonom von Apollo, nennt dieses Szenario eine „Diversifizierungsillusion“. Auf dem Papier sollte ein Kauf im S&P 500 bedeuten, dass Sie Ihre Investition auf 500 verschiedene Unternehmen verteilen.
Doch die Realität sieht anders aus. „Im Grunde ist es Nvidia in Verkleidung“, sagte er. Und die Leistung von Nvidia, die größtenteils auf seine Dominanz im Bereich KI zurückzuführen ist, entscheidet über den Erfolg oder Misserfolg von Portfolios.
Obwohl Nvidia viel Aufmerksamkeit erhält, ist dies kein einmaliges Problem. Zwei Schlüsselfaktoren erklären diese Konzentration: das wahnsinnige Gewinnwachstum von Mega-Cap-Unternehmen im letzten Jahrzehnt und ihre steigenden Bewertungen.
Die eigentliche Sorge ist möglicherweise nicht einmal die Konzentration selbst, sondern die Kräfte dahinter: Gewinne, die weiterhin an dieselben Unternehmen fließen, und deren Marktbewertungen, die immer weiter steigen.
Krypto bricht aus – oder doch?
Während der Aktienmarkt an seinen wenigen Favoriten festhält, scheint die Kryptowährung stillschweigend ihre toxische Beziehung zu verlassen. Jahrelang bewegten sich Bitcoin- und Technologieaktien im Gleichschritt. Doch ab Anfang 2025 könnte sich das Blatt wenden.
Der Kryptomarkt lässt Anzeichen einer Unabhängigkeit von traditionellen Markttrends hinter sich, auch wenn es noch kein klarer Bruch ist. Mit einem Handelspreis von 102.000 US-Dollar ist Bitcoin gegenüber dem aktuellen Preis von 92.000 US-Dollar Ende Dezember um mehr als 10 % gestiegen. Altcoins wie Ethereum und Dogecoin verzeichnen sogar noch größere Zuwächse – etwa 13 % seit dem 1. Januar.
Analysten beobachten die Preisbewegungen von Bitcoin aufmerksam. Während die Amtseinführung von Präsident Donald Trump näher rückt, besteht eine große Chance, dass Bitcoin neue Rekorde brechen könnte, wenn sein Aufwärtstrend anhält. Die ersten Anzeichen einer Abkopplung vom S&P 500 geben Krypto-Enthusiasten einen Grund, optimistisch zu bleiben.
Aber nicht alle sind überzeugt. Kryptowährungen werden seit langem mit hochverschuldeten Technologieaktien verglichen, und ihre Volatilität hält sie immer noch in einem riskanten Bereich. Ein wichtiger Faktor für den Optimismus im Kryptobereich ist die Politik. Trumps Rückkehr ins Weiße Haus hat die Kryptowährungen in Aufregung versetzt. Er hat bereits damit begonnen, einige Pro-Krypto-Regeln zu erlassen.
Auch der wirtschaftliche Hintergrund spielt eine Rolle. Die Kreditverfügbarkeit nimmt zu, das Beschäftigungswachstum ist stark und ein schwächerer US-Dollar drängt Anleger zu risikoreicheren Anlagen. Diese Bedingungen schaffen den perfekten Sturm für Bitcoin.
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