Vor drei Monaten hat die Wall Street Big Tech wegen ihres rücksichtslosen KI-Kaufrauschs scharf kritisiert. Milliarden flossen in die Entwicklung, ohne dass sich daraus ein Gewinn ergab. Unbeeindruckt schlugen die Anleger zurück.
Die Antwort aus dem Silicon Valley? Geben Sie noch mehr aus. Allein in diesem Jahr werden die größten Technologieunternehmen (Sie wissen schon, Amazon, Microsoft, Meta und Alphabet) gemeinsam über 200 Milliarden US-Dollar für KI ausgeben. Und es nimmt nur zu. Jeder CEO hat klargestellt: Das KI-Budget im nächsten Jahr wird noch höher ausfallen.
Dieses unerbittliche Rennen ist nicht billig. Unternehmen bemühen sich darum, knappe High-End-Chips zu ergattern und riesige Rechenzentren zu bauen, um diese Technologie voranzutreiben. Sie schließen Verträge mit Energieversorgern ab, um diese Zentren am Netz zu halten, und eröffnen sogar ein Kernkraftwerk wieder, um ihre KI-Ambitionen zu unterstützen.
Das Ziel dieser Giganten besteht darin, die Wall Street davon zu überzeugen, dass diese Investition zu mehr Gewinn führen und ihre derzeitigen Einnahmequellen aus Werbung, digitalen Produkten und Software ersetzen wird.
Amazons 75-Milliarden-Dollar-Wette auf KI
Amazon ist führend. CEO Andy Jassy nannte KI eine „einmalige Chance“ und geht davon aus, dass Amazon im Jahr 2024 die Rekordsumme von 75 Milliarden US-Dollar dafür ausgeben wird.
„Unsere Kunden, das Unternehmen und unsere Aktionäre werden langfristig ein gutes Gefühl dabei haben“, behauptete er. Analysten von MoffettNathanson teilen diese Meinung und bezeichnen die Ausgaben von Amazon als „wirklich atemberaubend“.
Meta liegt direkt hinter Amazon, wobei CEO Mark Zuckerberg einen deutlichen Anstieg der KI-Investitionen verspricht. Zuckerberg sieht KI-Sprachmodelle und damit verbundene Projekte als entscheidend für die Zukunft von Meta an und treibt die Investitionsausgaben des Unternehmens in diesem Jahr auf 40 Milliarden US-Dollar.
Für Zuckerberg werden diese KI-Tools das werbebasierte Geschäft von Meta auf Facebook und Instagram verbessern. Aber die Investoren sind nicht alle überzeugt, insbesondere da Reality Labs, Metas Abteilung für Augmented Reality, diese Woche einen Verlust von 4,4 Milliarden US-Dollar verbuchte.
Die Rechenzentrumskrise von Microsoft und der KI-Ansatz von Alphabet
Microsoft steht vor ganz eigenen Herausforderungen. Die vierteljährlichen Ausgaben des Unternehmens in Höhe von 14,9 Milliarden US-Dollar waren die höchsten jemals in den letzten Jahren und bedeuteten einen Anstieg um 50 %. Aber Microsoft stieß in diesem Quartal auf Schwierigkeiten und war aufgrund von Kapazitätsengpässen nicht in der Lage, die Nachfrage schnell genug zu decken.
CEO Satya Nadella erklärte den Investoren, dass „Rechenzentren nicht über Nacht gebaut werden“. CFO Amy Hood versicherte den Anlegern, dass sie daran arbeiten, dieses Kapazitätsproblem zu beheben und das Angebot auszugleichen.
Unterdessen übertraf Alphabet mit seinem Investitionsbudget die Erwartungen der Wall Street. CFO Anat Ashkenazi prognostizierte weitere Erhöhungen im Jahr 2025 und konzentrierte sich dabei auf den Ausbau der KI-Infrastruktur und Cloud-Systeme.
CEO Sundar Pichai betonte außerdem, dass die gesamte Palette an KI-Produkten des Unternehmens bereits in großem Umfang im Einsatz sei, und betonte Alphabets Plan, die Vorteile seiner KI-Technologie in den Such-, Cloud- und Werbeprodukten von Google zu nutzen.
Alphabet und Amazon profitierten jedoch von der jüngsten Gewinnrunde und meldeten beide Zuwächse dank des starken Wachstums der Cloud-basierten Umsätze. Alphabet verzeichnete einen Anstieg um 35 %, während Amazon einen Anstieg der Cloud-Umsätze um 19 % verzeichnete.
Im Gegensatz dazu enttäuschte Microsoft mit seinem langsameren Cloud-Wachstum, das teilweise auf Lieferengpässe zurückzuführen war. Metas Ausgabenpläne verunsicherten auch die Anleger, wobei einige Zweifel an der Fähigkeit des Unternehmens äußerten, Werbeeinnahmen und KI-Investitionen in Einklang zu bringen.
Die Ausgaben für KI spalten die Wall Street immer noch
Die Wall Street beobachtet die KI-Ausgaben der Big Tech genau. Für einige sehen die massiven OpenAI-Investitionen von Microsoft und seine laufenden KI-Projekte Potenzial, auch wenn die Cloud-Erweiterung vorübergehend durch Lieferprobleme gebremst wird.
JPMorgan-Analysten beschrieben die KI-Investitionen von Microsoft als „die langfristige Saat für den Erfolg“, obwohl unklar ist, wie schnell diese Saat Erträge bringen wird. Doch während Microsoft daran arbeitet, seine Lieferprobleme zu lindern, gibt die Unsicherheit Anlass zur Sorge.
Die Verluste von Meta bei Reality Labs erwiesen sich jedoch als eklatante Kehrseite seines KI-Projekts. Investoren wie Gene Munster von Deepwater Asset Management wiesen auf den Druck hin, dem Meta ausgesetzt ist, sein Anzeigengeschäft stabil zu halten und gleichzeitig riskante, kostspielige KI-Projekte zu verfolgen. Die Aktie von Meta ist in diesem Jahr zwar um 60 % gestiegen, aber die Skepsis gegenüber der Reality Labs-Abteilung ist nicht verschwunden.
Auch Apple stieg mit neuen Funktionen wie Apple Intelligence und einem verbesserten Siri in den KI-Pool ein, konnte in diesem Quartal jedoch seine finanziellen Ziele nicht erreichen. Die lauwarme Reaktion auf Apples KI-Angebote verstärkte die Argumente der Kritiker, dass die KI-Ausgaben möglicherweise nicht bald zu Ergebnissen führen könnten.
Nvidia bleibt an der Spitze
Unterdessen sind alle Augen auf Nvidia gerichtet, den Hauptlieferanten von Chips, die den KI-Boom vorantreiben. Die Aktie von Nvidia ist seit der Einführung von ChatGPT im Jahr 2022 um das Siebenfache gestiegen, was dem Unternehmen eine Spitzenposition in der KI-Lieferkette verschafft.
Das Wachstum könnte sich jedoch verlangsamen, wenn der aktuelle KI-Ausbau einen Sättigungspunkt erreicht. Analysten gehen davon aus, dass Oracle und Salesforce mit dem Abklingen dieser Welle die nächsten großen Player sein könnten, die mit ihren eigenen Angeboten in die KI einsteigen könnten. Aber Nvidia ist vorerst klarer Marktführer bei der Chipversorgung für KI-Systeme.
Trotz der Besorgnis der Wall Street deuten die Investitionen von Big Tech darauf hin, dass der Sektor entschlossen ist, die KI durchzusetzen. Und für einige zeigt sich bereits, dass es sich auszahlt. Gene Munster beschrieb die KI-Nachfrage als „robust“, da Unternehmen expandieren, um ihre Investitionen zu monetarisieren, ohne die aktuellen Gewinne zu beeinträchtigen.
Solange diese Technologiegiganten die Infrastruktur aufrechterhalten, glaubt Munster, wird der KI-Handel weiterhin stark bleiben.
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