Laut Angaben schoss die Inflation in der Eurozone im Dezember auf 2,4 %, den dritten monatlichen Anstieg in Folge Daten von Eurostat. Dies ist ein stetiger Anstieg gegenüber den revidierten 2,2 % im November und dem Tiefstwert von 1,7 % im September.
Ökonomen hatten genau diese Zahl vorhergesagt, aber der stetige Anstieg erhöht den Druck auf die Europäische Zentralbank (EZB), die bereits in diesem Jahr voraussichtlich mehrmals die Zinssätze senken wird, um ihren Einlagensatz von 3 % auf 2 % zu senken.
Die Kerninflation, die volatile Güter wie Energie und Nahrungsmittel ausschließt, blieb den vierten Monat in Folge bei 2,7 %. Die Inflation im Dienstleistungssektor stieg leicht von 3,9 % auf 4 %. Diese Zahlen unterstreichen den anhaltenden Preisdruck, insbesondere im Dienstleistungssektor, wo das Lohnwachstum eine dominierende Rolle gespielt hat.
Deutschland führt das Inflationspaket an, Frankreich hinkt hinterher
In Deutschland, der größten Volkswirtschaft der Eurozone, stieg die Inflation schneller als erwartet und erreichte im Dezember 2,9 %. Im Gegensatz dazu lag die Inflationsrate in Frankreich bei 1,8 % und damit leicht unter den von Analysten prognostizierten 1,9 %.
Italien meldete eine unerwartete Verlangsamung, während die Inflationszahlen in Spanien stärker ausfielen als erwartet. Diese regionalen Unterschiede zeigen, wie ungleichmäßig der wirtschaftliche Druck im gesamten Block ist.
Händler beobachteten aufmerksam die Entwicklung des Euro gegenüber dem US-Dollar, nachdem die Inflationsdaten gesunken waren. Der Euro legte um 0,33 % zu und notierte in London bei 1,0424 US-Dollar, obwohl weiterhin Spekulationen darüber bestehen, ob er in diesem Jahr auf die Parität mit dem Dollar abrutschen könnte.
Sollte die Federal Reserve (wie erwartet) eine aggressivere Haltung einnehmen als die EZB, könnte der Euro ins Wanken geraten.
Der Balanceakt der EZB und die Zähigkeit der Dienstleistungsinflation
Die EZB hat die Zinsen in letzter Zeit bereits viermal gesenkt, aber die Verantwortlichen sind sich uneinig darüber, wie sie jetzt vorgehen soll. Die meisten befürworten schrittweise Kürzungen um jeweils 25 Basispunkte, obwohl einige, wie der Gouverneur der Bank von Frankreich, Francois Villeroy de Galhau, auf aggressivere Kürzungen drängen.
Mit 3 % wird der aktuelle Einlagensatz immer noch als restriktiv angesehen, insbesondere angesichts der schleppenden wirtschaftlichen Erholung der Union. Die Inflation im Dienstleistungssektor bleibt hartnäckig hoch und liegt seit über einem Jahr bei rund 4 %. Steigende Löhne sind die Hauptursache, obwohl das Lohnwachstum inzwischen Anzeichen einer Verlangsamung zeigt.
Die Energiepreise erhöhen die Komplexität zusätzlich. Dank des kälteren Winters und der anhaltenden Abwesenheit von russischem Gas über die Ukraine verbrennen die Gasreserven Europas schneller als jemals zuvor in den letzten sieben Jahren. Während die EZB davon ausgeht, dass der energiebedingte Inflationsdruck nachlassen wird, könnten weitere Schocks diese Prognosen umkehren.
Wachstumsherausforderungen und politische Unsicherheiten trüben die Aussichten für 2025
Die Wirtschaft der Eurozone verzeichnete im dritten Quartal ein bescheidenes Wachstum von 0,4 %, doch der Weg dorthin sieht holprig aus. Eine schwache Produktion, politische Instabilität und die möglichen Folgen der Handelspolitik von US-Präsident Donald Trump tragen zur Unsicherheit bei.
Seine vorgeschlagenen Zölle könnten Vergeltungsmaßnahmen der EU und Chinas auslösen, den Welthandel stören und möglicherweise die Inflation auf unvorhersehbare Weise in die Höhe treiben.
Klaas Knot, der Chef der niederländischen Zentralbank, äußerte Bedenken hinsichtlich Trumps Plänen. Er warnte davor, dass billigere chinesische Importe den europäischen Markt überschwemmen und Chinas Deflationsprobleme effektiv in die Eurozone exportieren könnten. Die EZB muss diese geopolitischen Risiken in ihre ohnehin heiklen politischen Entscheidungen einbeziehen.
Unterdessen steigen die Inflationserwartungen der Verbraucher. Eine separate EZB Bericht ergab, dass die Inflationserwartungen der Verbraucher im November gestiegen sind, ein Zeichen dafür, dass die Öffentlichkeit nicht davon überzeugt ist, dass die EZB die Preise schnell zügeln kann.
Die Anleihemärkte schreckten nach den jüngsten Inflationsdaten kaum zurück. Die deutschen Zweijahresrenditen, die oft empfindlich auf politische Veränderungen der EZB reagieren, sanken leicht auf 2,18 %. Die Swap-Märkte prognostizieren immer noch eine Lockerung um mehr als 100 Basispunkte bis zum Jahresende, was die Erwartungen stetiger Zinssenkungen bestärkt.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde schlug letzte Woche einen vorsichtig optimistischen Ton an und erkannte die bevorstehenden Herausforderungen an. Sie bekräftigte das Ziel der EZB, das Inflationsziel von 2 % bis Ende 2025 nachhaltig zu erreichen. „Hoffentlich ist 2025 das Jahr, in dem wir wie erwartet und in unserer Strategie geplant am Ziel liegen“, sagte sie.
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