Mittlerweile verfügen die globalen Zentralbanken über 12,1 % aller Goldreserven, den höchsten Stand seit den 1990er Jahren, und dieser Prozentsatz ist im letzten Jahrzehnt stark gestiegen und hat sich mehr als verdoppelt.
An der Spitze des Goldkaufrauschs stehen China, Indien, die Türkei und Polen. Allein China erreichte im Jahr 2024 mit 2.264 Tonnen einen neuen Höchstwert, wobei Gold mittlerweile 5,4 % seiner Währungsreserven ausmacht.
Globale Nachfrage und strategische Diversifizierung
Der Goldpreis hat in diesem Jahr wiederholt Rekorde erreicht, ist bis heute 35 Mal gestiegen und um 33 % gestiegen. Das Edelmetall erreichte diese Woche einen Höchststand von 2.772 $ pro Feinunze und ist in sechs der letzten sieben Wochen weiter gestiegen.
Die Zahlen sprechen für sich: Die diesjährigen Goldrenditen sind um 33 % gestiegen, übertrafen damit den breiteren Aktienmarkt um 10 % und übertrafen sogar den Nasdaq 100. Seit Beginn des jüngsten Bullenmarkts im Oktober 2022 erreichten die Goldrenditen 67 %, mehr als der S&P 500 liegt laut YCharts-Daten bei 63 %.
Der World Gold Council berichtet, dass Banken im ersten Halbjahr 483 Tonnen Gold gekauft haben. Dieser massive Kaufrausch ist vor allem auf die Diversifizierung weg vom US-Dollar zurückzuführen, der seit Jahrzehnten den Welthandel und die Finanzwelt dominiert.
„Wir glauben, dass die Verdreifachung der Zentralbankkäufe seit Mitte 2022 aufgrund von Ängsten vor US-Finanzsanktionen und Staatsschulden strukturell ist und anhalten wird“, sagte Goldman Sachs.
Der Kauftrend beschleunigte sich nach 2022, unmittelbar nachdem Russlands Invasion in der Ukraine Amerika dazu veranlasste, schwere Wirtschaftssanktionen zu verhängen. Die Dominanz des US-Dollars ist für einige Länder zu einer strategischen Schwachstelle geworden, insbesondere für diejenigen, die wirtschaftliche Autonomie anstreben.
Die Entdollarisierung nimmt Fahrt auf
Der Ökonom Mohamed El-Erian kürzlich schrieb In der Financial Times heißt es, dass der Anstieg der Goldbestände einen Verhaltenswandel zwischen China und „Mittelmacht“-Nationen widerspiegelt.
El-Erian fügte hinzu: „Es besteht auch Interesse daran, mögliche Alternativen zum Dollar-basierten Zahlungssystem zu erkunden.“ Der Erfolg Russlands, seine Wirtschaft trotz der Sanktionen vom Dollar abzukoppeln, inspiriert andere Länder dazu, diesem Beispiel zu folgen, ihre Abhängigkeit vom Dollar zu verringern und ihre Goldbestände zu erhöhen.
Auch die Attraktivität von Gold als „sicherer Hafen“ nimmt mit zunehmenden geopolitischen Spannungen zu. Angesichts der Konflikte, die sich von der Ukraine bis zum Nahen Osten erstrecken, und des anhaltenden Drucks Chinas auf Taiwan greifen Anleger in volatilen Zeiten auf Gold als stabilen Vermögenswert zurück.
Die US-Verschuldung steigt stark an, wodurch Staatsanleihen, die traditionell als sichere Anlage gelten, immer riskanter erscheinen. Die Bank of America sagte sogar: „Gold scheint der letzte ‚sichere Hafen‘ zu sein“ und wies darauf hin, dass die Stabilität des Metalls die Nachfrage bei Händlern und Zentralbanken gleichermaßen antreibt.
Der SPDR Gold Shares ETF, der größte börsengehandelte Goldfonds, verwaltet 78 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten und verzeichnete in den letzten sechs Monaten einen Zufluss von 5 Milliarden US-Dollar, basierend auf Daten von ETF.com. Auch physisches Gold fliegt aus den Regalen.
Bei Costco kam es im Internet regelmäßig zu Ausverkäufen von Goldbarren. Schätzungen von Wells Fargo zufolge werden jeden Monat Goldbarren und Silbermünzen im Wert von bis zu 200 Millionen US-Dollar an Costco-Mitglieder verkauft.
Politisches Klima und Zinssätze treiben die Goldnachfrage an
Auch die politischen Entwicklungen in den USA wirken sich auf die Goldnachfrage aus. Der „Trump-Trade“ gewinnt an Zugkraft, da sich die Wahlchancen des ehemaligen Präsidenten Trump verbessern und die Erwartungen eines wachsenden Staatsdefizits steigen.
Der Ökonom Davix Oxley von Capital Economics weist darauf hin, dass im Falle eines Trump-Sieges Bedenken hinsichtlich der Haushaltsdisziplin, der Unabhängigkeit der Fed und der steigenden Inflation wahrscheinlich noch mehr Anleger in Richtung Gold treiben werden.
Oxley sagte: „Wenn Sie sich Sorgen über fiskalische Verschwendung, finanzielle Repression und Angriffe auf die Unabhängigkeit der Fed machen, wäre Gold ein attraktiver Vermögenswert.“
Selbst wenn Trump nicht gewinnt, scheint ein wachsendes Defizit unvermeidlich, was auf lange Sicht Gold begünstigen könnte. Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers, erklärte, dass sich offenbar keine der großen Parteien der Haushaltsdisziplin verpflichtet fühle und die Fed dazu tendiere, die Zinsen zu senken, selbst wenn die Inflation leicht über dem Zielwert liege.
Er fügte hinzu: „Gold könnte eine brauchbare Alternative sein, wenn die Zinsen steigen und die Wirtschaft gesund bleibt.“ Und wenn die Wirtschaft nicht gesund ist, könnte sie immer noch ein guter Wertaufbewahrungsmittel sein.“
Die Zinssätze beeinflussen direkt die Attraktivität von Gold. Historisch gesehen treiben sinkende Zinsen den Goldpreis in die Höhe, wobei das Metall innerhalb von sechs Monaten nach einer Zinssenkung durch die Federal Reserve um bis zu 10 % an Wert gewinnt.
Während die Fed seit der Senkung im letzten Monat die Zinsen angehoben hat und die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit Juli getrieben hat, steigen die Goldpreise weiter. Dies bedeutet, dass globale Anleger die langfristigen Zinstrends im Auge behalten und weitere Zinssenkungen durch die Zentralbanken erwarten.
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