Während eine weitere US-Wahl näher rückt, sind die Entwicklungsländer nervös und warten darauf, was ein Trump-Sieg für ihre Handelsabkommen, Exporte und Währungen bedeuten könnte.
Investoren von Lateinamerika bis Ostasien sind auf der Hut und warten ab, ob Trumps Rückkehr ihre ohnehin schon angeschlagenen Märkte durch weitere Zölle und strengere Handelsbedingungen stören könnte. Und sie gehen kein Risiko ein – sie haben begonnen, sich aus Schwellenländeranleihen zurückzuziehen und Aktien zu verkaufen, was die Märkte ins Wanken bringt.
Während Trump und Harris in den Umfragen ein Kopf-an-Kopf-Rennen liefern, geraten die Finanzakteure in Streit. Hedgefonds treffen den mexikanischen Peso hart und lassen ihn auf den niedrigsten Stand in diesem Jahr fallen. Auch der chinesische Yuan ist gesunken, wobei der Dollar den stärksten Anstieg seit zwei Jahren verzeichnete.
Diese finanzielle Positionierung erzählt die ganze Geschichte: Die Schwellenländer sind nervös, weil sie wissen, dass ihnen eine weitere Welle von Ausverkäufen bevorstehen könnte, wenn Trump gewinnt. Es ist ein riskantes Unterfangen, und die Anleger gehen ihre Wetten vorsichtig ein.
Anleger beobachten Währungsschwankungen inmitten von Wahlängsten
Der Peso zeigt bereits Anzeichen von Schwierigkeiten. Analysten gehen davon aus, dass es einer der ersten sein könnte, der die Auswirkungen spüren wird, je nachdem, wer gewinnt. Strategen bei JPMorgan, darunter Gisela Brant und Tania Escobedo Jacob, sagen voraus, dass der Peso bei einem Sieg von Harris stärker werden könnte und bei weniger als 19 pro Dollar gehandelt wird.
Aber wenn Trump gewinnt, warnt Brad Bechtel von Jefferies, dass der Kurs schwächer werden könnte und näher an 22 pro Dollar sinken könnte. „Die Volatilitätskennzahl des Peso hat den höchsten Stand seit der Pandemie erreicht“, sagt er und weist darauf hin, dass sich Mexikos Wirtschaft in einer schwierigen Lage befindet, da Trumps Zölle immer noch auf dem Tisch liegen.
Auch die Schwellenländer in ganz Asien sind nicht immun. Der chinesische Yuan fiel im Oktober um 1,6 %, während seine einmonatige implizite Volatilität – im Grunde das Maß an Nervosität um seinen Wert – ein Zweijahreshoch erreichte. Wenn Trump die Zölle auf chinesische Waren wieder einführt, könnten auch der Yuan und Währungen in ganz Asien, wie der südkoreanische Won, einen Rückschlag erleiden.
Adriana Dupita von Bloomberg glaubt dass Länder, die auf Exporte angewiesen sind oder mit einer hohen Auslandsverschuldung konfrontiert sind, Schwierigkeiten haben könnten, wenn Trumps Zölle die Dollarzinsen in die Höhe treiben. Für viele ist es ein Glücksspiel, zumal Trumps Handelspolitik als unvorhersehbar und weitreichend gilt.
Anleihenmärkte und politische Beziehungen auf dünnem Eis
Die Auswirkungen eines Trump-Comebacks beschränken sich nicht nur auf Währungen. Auch Anleihen geraten in Bedrängnis. In Lateinamerika könnte die Staatsverschuldung El Salvadors profitieren, wenn Trump wieder einsteigt, was Präsident Nayib Bukele möglicherweise einen Vorteil bei der Sicherung eines IWF-Kredits verschafft. Auch die Anleihen der Ukraine legen leicht zu, da einige Anleger darauf wetten, dass ein Trump-Sieg die Friedensgespräche mit Russland beschleunigen könnte.
„Es würde mich nicht überraschen, eine reflexartige negative Reaktion zu sehen, wenn Trump gewählt wird“, sagt Robert Koenigsberger, Gründer von Gramercy Funds Management, „alle würden ausflippen und dann schauen, ob der Ansatz pragmatischer ist.“
Aber Trumps unsichere Haltung gegenüber der NATO und seine Zweifel an der Unterstützung der Ukraine könnten für andere Länder Ärger bedeuten. In Polen, Ungarn und der Tschechischen Republik sind die lokalen Anleihen seit September im Rückstand. Wenn Trump der NATO oder der Ukraine den Rücken kehrt, könnten diese Länder verwundbar bleiben, ihre Bindungen weiter schwächen und weitere Verluste verursachen.
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