Die Bilanz der Federal Reserve erlebte einen ernsthaften Einbruch und sank im September um 66 Milliarden US-Dollar. Mittlerweile liegt sie bei 7,05 Billionen US-Dollar, dem niedrigsten Stand seit 2020.
Seit April 2022 hat die Fed ihre Vermögenswerte aggressiv reduziert und ihr Portfolio um 1,92 Billionen US-Dollar gekürzt. Diese Kürzung entspricht 40 % der 4,80 Billionen US-Dollar, die die Fed während der Pandemie-Konjunkturpakete zwischen 2020 und 2022 angesammelt hat.
Zum ersten Mal überhaupt kürzt die Fed ihre Bilanz und senkt gleichzeitig die Zinsen. Das ist ziemlich wild. Schauen Sie sich unseren Vergleich mit anderen Top-Zentralbanken an:-
Inflationsdaten zeigen Fortschritte
Auf der September-Sitzung bestätigte Fed-Chef Jerome Powell, dass die Bilanzverkürzungen nicht so schnell aufhören werden. Er betonte, dass es Jahre dauern werde, die massive Konjunkturreaktion der Pandemie umzukehren.
Powells Botschaft war klar: Erwarten Sie weitere Kürzungen. Die Fed bleibt auf Kurs und es gibt keinen Rückzieher bei der Rücknahme der Maßnahmen aus der Pandemie-Ära, die die Bilanz auf ein historisches Niveau aufgebläht haben.
Die Inflationsdaten dieser Woche zeigen, dass die Fed ihrem Ziel endlich nahe kommen könnte. Nach einer dramatischen Zinssenkung vor wenigen Wochen lagen die Inflationszahlen für September weitgehend im Plan.
Die Verbraucher- und Erzeugerpreisindizes erreichten nahezu die Erwartungen, was darauf hindeutet, dass sich die Inflation auf das von der Fed gewünschte Ziel von 2 % zubewegt.
Ökonomen von Goldman Sachs nennen es bereits. Sie wetten darauf, dass der Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) des Handelsministeriums für September bei seiner Veröffentlichung später in diesem Monat eine 12-Monats-Inflationsrate von 2,04 % aufweisen wird.
Wenn die Zahlen von Goldman Bestand haben, könnten diese 2,04 % auf 2 % abgerundet werden. Damit würde die Inflation genau dem langjährigen Ziel der Fed von 2 % entsprechen.
Es ist mehr als zwei Jahre her, dass die Inflation auf ein Niveau geschossen ist, das seit 40 Jahren nicht mehr erreicht wurde, was eine unerbittliche Runde von Zinserhöhungen auslöste.
Der PCE-Index ist der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, und obwohl er eine Reihe von Daten berücksichtigt, spielt der PCE eine Schlüsselrolle in ihrem Entscheidungsprozess. Die Beamten der Zentralbank scheinen mit der allgemeinen Entwicklung der Inflation zufrieden zu sein.
„Der Trend der letzten 12 bis 18 Monate zeigt deutlich eine Abkühlung der Inflation, und der Arbeitsmarkt nähert sich einem Niveau, das unserer Meinung nach Vollbeschäftigung bedeutet“, sagte Austan Goolsbee, Präsident der Chicago Fed. Ihm zufolge wollen sie, dass Inflation und Beschäftigung auf ihrem aktuellen Niveau bleiben.
Powell sprach kürzlich auf einer Veranstaltung über die Mietsituation und prognostizierte, dass die Immobilieninflation weiter sinken wird. „Die allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen schaffen die Voraussetzungen für eine weitere Desinflation“, sagte er.
Trotz dieser Bedenken sind sich Terminhändler fast sicher, dass die Fed die Zinsen sowohl im November als auch im Dezember um einen Viertelpunkt senken wird.
Die Märkte wetten stark darauf, wobei das CME-FedWatch-Tool eine 91-prozentige Chance auf eine Zinssenkung bei der nächsten Sitzung anzeigt.
Der Dollar bleibt stabil
Während sich all dies abspielt, blieb der US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen unverändert. Am Freitag konnte sich der Dollar behaupten, während die Händler eine Flut von Wirtschaftsdaten verarbeiteten.
Der Dollarindex blieb bei 102,91 und bewegte sich damit um den höchsten Stand seit Mitte August. Dieser Anstieg des Dollars erfolgte, als Händler ihre Wetten auf weitere massive Zinssenkungen der Fed reduzierten.
Unterdessen blieb der Euro stabil bei 1,1093 US-Dollar und das Pfund stieg um 0,08 % auf 1,3072 US-Dollar. Der japanische Yen verzeichnete einen Anstieg des Dollars um 0,35 %, sodass der Kurs auf 149,12 Yen pro Dollar stieg.
Ein Bericht des US-Arbeitsministeriums zeigte, dass die Erzeugerpreise im September unverändert blieben, was ein weiterer Beweis dafür ist, dass die Strategie von Powell funktioniert.
Einer der größten Faktoren, der die künftigen Entscheidungen der Fed beeinflusst, ist die Frage, wie die Inflationsreduzierung mit der Arbeitsmarktstabilität in Einklang gebracht werden kann.
Die aggressiven Schritte der Fed zur Senkung der Inflation haben sich auf die Arbeitsplätze ausgewirkt, aber wie viel mehr Straffung kann die Wirtschaft verkraften?
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