Der bekannte Anbieter von ETF und ETP WisdomTree hat gerade einen interessanten Bericht veröffentlicht, der die Auswirkungen der makroökonomischen Entscheidungen der Fed auf den Crypto-Sektor analysiert.
Die Analysten Dovile Silenskyte und Blake Heimann heben die historische Entwicklung des Bitcoin-Charts im Vergleich zu den Fed Funds Rate hervor und betonen eine Korrelation.
Hervorzuheben ist auch, dass der Kryptosektor im Jahr 2024 insgesamt eine zunehmende Institutionalisierung im Zuge des Erfolgs der US-Spot-ETFs gezeigt hat.
Sehen wir uns alle Details unten an
WisdomTree: die makroökonomischen Maßnahmen der Fed und der Einfluss auf den Kryptosektor
Die Analysten Dovile Silenskyte und Blake Heimann, jeweils Digital Assets Research und Quantitative Research bei WisdomTree, untersuchen den Einfluss der Fed auf den Krypto-Sektor.
In ihrem letzten Bericht zeigen sie, wie die makroökonomischen Entscheidungen der Die US-Notenbank einen starken Einfluss auf die Entwicklung von Bitcoin und den gesamten Kryptomarkt haben.
Historisch gesehen haben spekulative Produkte tendenziell gut abgeschnitten, wenn die Präsidenten Ben Bernanke, Janet Yellen und Jerome Powell eine Phase des quantitativen Lockerung unterstützt haben.
Wenn hingegen die Verantwortlichen der Fed beschlossen haben, eine Politik des tightening easing zu übernehmen, zeigten die risk-on Märkte grafische Schwäche.
Dies beeinflusst die These von WisdomTree, dass ein Rahmen niedriger Zinssätze für US-Staatsanleihen den Preis der wichtigsten Krypto im bull unterstützt.
Im Gegenteil, ein Szenario mit hohen Zinssätzen, wie es Mitte 2022 beobachtet wurde, begünstigt einen Preisrückgang auf der Crypto-Seite.
Generell gilt diese Annahme auch für Aktienindizes und Einzelaktien, die als spekulative Anlageprodukte konzipiert sind.
Das Grundkonzept ist, dass Investoren in einem Umfeld niedriger Zinsen eher bereit sind, nach Gewinnen in riskanteren Anlagen zu suchen, während sie sich bei hohen Zinsen mit den Anleiherenditen „zufrieden geben„.
Es ist also kein Zufall, dass der jüngste Schnitt von 50 Punkten durch die Fed eine bull-Phase im kurzfristigen Bereich auf S&P500 und Krypto ausgelöst hat.
Sehr interessant ist auch die These von Elliot Wave International, wonach die Fed dem Markttrend mit den Zinssenkungen folgt und nicht umgekehrt.
Die Renditen der 2-jährigen U.S. Treasury scheinen sich historisch gesehen tatsächlich im Voraus gegenüber den makroökonomischen Maßnahmen der US-Notenbank zu bewegen.
Bitcoin-Chart im Vergleich zur Entwicklung der Fed Funds Rate
Laut dem Bericht von WisdomTree, Bitcoin und der Kryptosektor verzeichnen positive Leistungen auf dem Markt, wenn die Gefüttert eine expansive Geldpolitik anwendet.
Wenn man das Diagramm der größten Kryptowährung mit dem historischen Verlauf der Fed funds rate vergleicht, bemerkt man sofort diese technische Korrelation.
Von März 2020 bis Februar 2022, als die Renditen auf die Zinssätze nahezu null bei 25 Basispunkten waren, stieg Bitcoin um etwa 500%.
Im selben Zeitraum verzeichnete der Index S&P500 der größten börsennotierten Unternehmen in den Vereinigten Staaten einen Preisanstieg von etwa 70%.
Als jedoch die Fed von März 2022 bis zum folgenden Jahr begann, mit einer restriktiven Geldpolitik zurückzurudern, bewegten sich die Preise in die entgegengesetzte Richtung.
Bitcoin hat 60% verloren, während der S&P500 (weniger volatil als die crypto) um 10% gefallen ist.
Es scheint also klar, dass es jenseits der Annahmen von WisdomTree eine starke Abhängigkeit zwischen Zinssätzen und der Performance von risk-on-Assets gibt.
Dies liegt daran, dass Investoren von Natur aus immer auf eine höhere Rendite für ihr Portfolio abzielen und ständig auf der Suche nach Möglichkeiten sind.
Wir erinnern jedoch daran, dass in der Vergangenheit so deutliche Eingriffe der FED mit klaren Zinssenkungen von 50 Punkten oder mehr vom Markt fast nie positiv gesehen wurden.
In den Jahren 2000 und 2008, gleichzeitig mit ähnlichen Maßnahmen der Bundesbehörde, verzeichneten die US-Märkte Jahre mit starkem bear.
Die Institutionalisierung von Bitcoin und der Krypto im Jahr 2024 laut WisdomTree
Nach WisdomTree beeinflusst nicht nur die Fed den Verlauf von Bitcoin und des Kryptomarktes, sondern es gibt auch externe Faktoren.
Das Jahr 2024 war zum Beispiel ein Jahr, das wir lange als die Zeit der Institutionalisierung digitaler Ressourcen in Erinnerung behalten werden.
Immer mehr institutionelle Investoren umarmen tatsächlich die Expansion der Krypto-Welt, parallel zur US-Regulierung.
Im Juni gab es die Genehmigung der SEC für die Spot-ETFs auf Bitcoin, während es im Mai die Genehmigung derselben Produkte auf Ethereum gab.
Dieses Ereignis hat die Türen für direkte Investitionen von wohlhabenden Investoren geöffnet, die bis dahin widerstandsfähig waren, sich über nicht staatlich garantierte Plattformen zu exponieren.
Die Ergebnisse sind greifbar: der Kryptomarkt hat seit Januar 2024 einen Zufluss von etwa 500 Milliarden Dollar verzeichnet, der von 1,7 auf die aktuellen 2,2 Billionen Dollar gestiegen ist.
Insbesondere wurden bei den Bitcoin-ETFs bisher Volumina von 410 Milliarden Dollar gehandelt, mit einem kumulierten Netflow von 17,7 Milliarden Dollar.
Das gesamte AUM dieser Produkte hat das Niveau von 57,5 Milliarden Dollar erreicht, die hauptsächlich von BlackRock, Grayscale, Fidelity und ARK verwaltet werden.
Auch der globale Raum der ETPs auf Kryptoindizes verzeichnete erhebliche Zuflüsse, mit über 16 Milliarden Dollar an Einnahmen seit Jahresbeginn.
Die Lawine von Vermögenswerten, die im Laufe des Jahres in diese Produkte geflossen sind, unterstreicht den Trend zur Akzeptanz und die Beliebtheit von ETPs als Instrument, um Zugang zu dieser aufstrebenden und schnell wachsenden Anlageklasse zu erhalten.
Nach WisdomTree wird dieses Szenario auch eine günstige Wirkung auf andere Kryptos wie Solana und Ethereum haben, die Momente starker Attraktivität auf dem Markt verzeichnen.
Die Maßnahmen der Fed könnten immer weniger Einfluss auf die Preise der Krypto haben, da diese Produkte nach und nach von den großen Investoren angenommen werden.
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