Der US-Dollar fiel stark, als die Anleger nach einer Reihe neuer Umfragedaten ihre Wetten auf die Wiederwahl von Donald Trump überdachten.
Der Dollar-Index, der die Stärke der Währung gegenüber einem Korb wichtiger Konkurrenten misst, verzeichnete einen deutlichen Rückgang und erreichte ein Sechswochentief, da der Dollar gegenüber wichtigen Währungen, darunter dem Yen und dem australischen Dollar, abwertete.
Treasury-Futures, die oft als sicherer Hafen angesehen werden, verzeichneten einen Anstieg der Aktivität, da sich die Händler auf die Möglichkeit einer Harris-Regierung eingestellt hatten. Eine wichtige Umfrage in Iowa, die vom Des Moines Register durchgeführt wurde, ergab, dass Harris mit einem knappen Vorsprung von 47 % bis 44 % in einem Bundesstaat liegt, den Trump bei jeder vorherigen Wahl gewonnen hat.
Dies verunsicherte Anleger, die sich auf einen Trump-Sieg eingestellt hatten, der normalerweise mit einer höheren Rendite von Staatsanleihen und einem stärkeren Dollar einherging. Andere nationale und Swing-State-Umfragen zeigen ein äußerst knappes Rennen, wobei die Wähler in der Mitte gespalten sind.
Dollar und Staatsanleiherenditen reagieren auf Veränderungen in den Umfragen
Trumps Unterstützung für lockerere Haushaltsausgaben und eine aggressive Zollpolitik verleitet die Anleger zur Vorsicht, da viele befürchten, dass dies das Bundesdefizit in die Höhe treiben und die Inflation auslösen könnte, was die Attraktivität von Staatsanleihen mit der Zeit schwächen würde.
Die asiatischen Märkte ließen sich von den jüngsten Umfragedaten inspirieren, wobei die Aktien in Hongkong und Festlandchina frühzeitig stiegen. US-Aktien-Futures zeigten Stabilität nach der Rallye an der Wall Street am Freitag, die auf solide Gewinnberichte von Technologiegiganten wie Amazon und Intel zurückzuführen war.
Da die japanischen Märkte wegen eines Feiertags geschlossen sind, mangelt es während der asiatischen Handelszeiten an Treasury-Handeln, wodurch sich der Schwerpunkt mehr auf Bewegungen in Dollar-gebundenen Vermögenswerten anderswo verlagert.
Über die Wahl hinaus wird der Welthandel diese Woche auch von den Zinsentscheidungen der Zentralbanken geprägt. Es wird erwartet, dass die Federal Reserve am Donnerstag eine Zinssenkung um 25 Basispunkte ankündigt. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die jüngsten Arbeitsmarktdaten auf einen Rückgang der Neueinstellungen hinwiesen – den langsamsten seit 2020 –, während die Arbeitslosigkeit niedrig blieb.
Analysten gehen davon aus, dass diese Zahlen durch die jüngsten Wirbelstürme und Arbeitsstreiks verzerrt werden könnten, was zu Unsicherheit über den Ansatz der Fed zur geldpolitischen Lockerung führen könnte.
Die Ölpreise steigen, da die OPEC+ die Produktionssteigerung verschiebt
An den Rohstoffmärkten stieg West Texas Intermediate (WTI), die US-Rohöl-Referenz, am Montag um mehr als 1 % und verlängerte damit seine Siegesserie auf vier Tage.
Die OPEC+ machte Schlagzeilen, indem sie eine geplante Produktionssteigerung auf Dezember verschob, ein Schritt, der vor dem Hintergrund zunehmender Spannungen im Nahen Osten erfolgte, als der Iran seine aggressive Haltung gegenüber Israel verstärkte. Die Verzögerung erhöht den Druck auf die globalen Energiepreise, wobei sich der Rohölpreis bei rund 70,75 US-Dollar pro Barrel bewegt.
Gold, das oft als sicherer Hafen angesehen wird, stabilisierte sich, nachdem es von seinen jüngsten Rekordhochs zurückgegangen war. China sorgte für zusätzliches Interesse an den Märkten, indem es kurz vor der US-Wahl Maßnahmen einführte, um ausländische Investitionen anzuziehen – wahrscheinlich mit dem Ziel, seine Wirtschaft vor der möglichen Volatilität eines Trump-Comebacks zu schützen.
Die China Securities Regulatory Commission gab am Freitag zusammen mit anderen Behörden bekannt, dass ausländische Investoren nun als strategische Investoren in börsennotierten chinesischen Unternehmen fungieren könnten, eine große Veränderung.
Diese Woche beobachten Investoren die weiteren politischen Entwicklungen, während der Ständige Ausschuss des Nationalen Volkskongresses Chinas in Peking zusammentritt.
Die Märkte hoffen auf Hinweise auf zusätzliche fiskalische Impulse, um Chinas schwächelnde Wirtschaft wieder anzukurbeln. Unterdessen teilte die US-Ökonomin Veronica Clark von Citi Research in „Bloomberg The Close“ ihre Erwartungen mit und prognostizierte eine mögliche Zinssenkung um 50 Basispunkte durch die Fed auf ihrer Dezember-Sitzung.
Hier ist eine Momentaufnahme der kritischen Ereignisse dieser Woche: –
- Montag: Indien HSBC PMI für das verarbeitende Gewerbe, US-Fabrikaufträge, PMI für das verarbeitende Gewerbe in der Eurozone
- Dienstag: Zinsentscheidung für Australien, US-ISM-Dienstleistungsindex, US-Wahltag
- Mittwoch: Brasilien-Zinsentscheidung, EZB-Chefin Christine Lagarde spricht, Vietnam-Handels- und VPI-Daten
- Donnerstag: Zinsentscheidung der Fed, Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, Zinsentscheidung Norwegens
- Freitag: Beschäftigungsdaten aus Kanada, US-Verbraucherstimmungsindex
Marktbewegungen und Schlüsselindikatoren
Aktien zeigten eine gemischte Performance, da die Marktteilnehmer auf die neuesten Umfragedaten und geldpolitischen Erwartungen reagierten. Die S&P 500-Futures fielen in Tokio um 0,2 %, während die Hang-Seng-Futures um die gleiche Marge nachgaben. Allerdings stiegen die Nikkei 225-Futures um 1,3 % und der australische ASX 200 stieg leicht. Die Euro Stoxx 50-Futures gaben um 0,3 % nach.
Die Devisenmärkte spiegelten ähnliche Bewegungen wider. Der Dollar Spot Index fiel um 0,4 %, was auf die allgemeine Schwäche des Dollars hindeutet. Der Euro stieg um 0,4 % auf 1,0878 $, während der Yen um 0,6 % zulegte und 152,08 pro Dollar erreichte. Chinas Offshore-Yuan legte um 0,4 % zu und notierte bei 7,1073 pro Dollar.
Bei den Kryptowährungen fiel Bitcoin um 0,7 % auf rund 68.610,13 $, während Ether ebenfalls um 0,8 % auf 2.448,04 $ abrutschte. An den Anleihemärkten legte die Rendite zehnjähriger australischer Staatsanleihen um zwei Basispunkte zu und erreichte 4,56 %. Der US-Anleihemarkt bleibt empfindlich gegenüber wahlbedingten Spekulationen über Zölle und Staatsausgaben, und Analysten beobachten, wie sich die Ergebnisse auf die künftigen Renditen von Staatsanleihen auswirken könnten.
Unterdessen ist Trumps Rhetorik noch protektionistischer geworden, insbesondere in Bezug auf Zölle. In einem kürzlichen Gespräch mit dem Chefredakteur von Bloomberg behauptete er: „Für mich ist das schönste Wort im Wörterbuch ‚Tarif‘.“
Obwohl Trump seine genauen Pläne nicht dargelegt hat, ist seine Absicht, die Handelspolitik zu stören, klar. Er hat einen Universalzoll von bis zu 20 % und einen chinesischen Einfuhrzoll von bis zu 60 % eingeführt. Diese Haltung könnte die Handelskluft vertiefen, mit massiven wirtschaftlichen Auswirkungen auf die Trump-unterstützenden Staaten im Süden und Mittleren Westen.
Analysten schätzen, dass ein allgemeiner Zollsatz von 10 % zusammen mit einem Zollsatz von 60 % auf chinesische Waren im nächsten Jahrzehnt Bruttoeinnahmen von rund 4 Billionen US-Dollar generieren würde. Bereinigt um Inflation und Zinsen könnten die Nettoeinnahmen jedoch eher bei 3 Billionen US-Dollar liegen. Dieser Glücksfall würde immer noch nicht ausreichen, um die Einkommenssteuern zu ersetzen, die im gleichen Zeitraum voraussichtlich über 33 Billionen US-Dollar einbringen werden.
Die tatsächlichen Kosten dieser Zölle würden ausländische Exporteure nicht so stark treffen, wie Trump behauptet. Frühere Zölle seit 2018 zeigten keinen Rückgang der Vorsteuerpreise importierter Waren. Stattdessen führten Vergeltungszölle von Handelspartnern zu geringeren US-Exporten und Lohneinbußen. Analysten gehen davon aus, dass die tatsächlichen Auswirkungen von Trumps aktuellen Zollvorschlägen wahrscheinlich die Staaten am stärksten treffen würden, in denen seine Unterstützung am stärksten ist.
Ausländische Vergeltungsmaßnahmen könnten diese regionalen Auswirkungen verschlimmern, wenn sie frühere Muster widerspiegeln. Trumps frühere Zölle führten zu gezielten Reaktionen ausländischer Regierungen, die darauf abzielten, republikanisch geprägte Gebiete zu treffen, wobei es häufig um Agrarexporte ging. Die Ironie hier ist kaum zu übersehen: Viele Wähler, die Trumps Ansatz zu Handelshemmnissen befürworten, würden wahrscheinlich die Hauptlast dieser Kosten zu spüren bekommen.
Letztlich könnte diese protektionistische Politik das Wirtschaftswachstum bremsen, während Befürworter behaupten, dass sie amerikanischen Arbeitnehmern und Industrien zugute komme. Die Realität zeigt jedoch einen hohen Preis für genau die Wähler, die Trump angeblich vertritt.
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