Der japanische Yen erholt sich aufgrund stärkerer Lohnwachstumsdaten von seinem Mehrmonatstief gegenüber dem USD

• Der japanische Yen erstarkt als Reaktion auf starke Lohnwachstumsdaten aus Japan.
• Die Ungewissheit über den wahrscheinlichen Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung der BoJ könnte den JPY begrenzen.
• Die restriktive Haltung der Fed und die erhöhten US-Anleiherenditen verleihen dem USD/JPY-Paar etwas Unterstützung.

Der japanische Yen (JPY) steigt gegenüber seinem amerikanischen Gegenstück, nachdem Regierungsdaten am Donnerstag zeigten, dass das Grundgehalt in Japan so schnell gestiegen ist wie seit mehr als drei Jahrzehnten nicht mehr. Dies kommt zu den Gesprächen hinzu, dass große japanische Unternehmen ihre Löhne im Jahr 2025 voraussichtlich um durchschnittlich etwa 5 % erhöhen werden, was zusammen mit dem zunehmenden Inflationsdruck für eine weitere Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BoJ) spricht. Abgesehen davon stützt die vorsichtige Marktstimmung den sicheren Hafen JPY und zieht das USD/JPY-Paar von einem mehrmonatigen Höchststand um die am Mittwoch erreichte Region von 158,55 weg.

Die Anleger bleiben jedoch skeptisch, was den wahrscheinlichen Zeitpunkt angeht, zu dem die BoJ die Zinsen erneut anheben wird, und gehen davon aus, dass die Zentralbank bis zu den diesjährigen Shunto-Frühjahrsverhandlungen über die Arbeitnehmerverhandlungen warten wird. Darüber hinaus könnte die jüngste Ausweitung des Zinsgefälles zwischen den USA und Japan, verstärkt durch das restriktive Signal der Federal Reserve (Fed), dass sie das Tempo der Zinssenkungen im Jahr 2025 verlangsamen werde, zur Begrenzung des JPY mit niedrigeren Renditen beitragen. Händler könnten es auch vorziehen, die Reden einer Reihe einflussreicher FOMC-Mitglieder am Donnerstag und den US Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht am Freitag abzuwarten.

Der japanische Yen erhält Unterstützung durch einen Anstieg der japanischen Grundgehälter, der so schnell seit 32 Jahren gestiegen ist

• An diesem Donnerstag veröffentlichte Regierungsdaten zeigten, dass das Grundgehalt bzw. reguläre Gehalt in Japan im November um 2,7 % gestiegen ist, was den schnellsten Anstieg seit 1992 darstellt, während die Überstundenvergütung um 1,6 % stieg, verglichen mit einem revidierten Anstieg von 0,7 % im Oktober.
• Unterdessen sanken die inflationsbereinigten Reallöhne im November den vierten Monat in Folge um 0,3 %. Die Inflationsrate, die das Ministerium zur Lohnberechnung verwendet, stieg von 2,6 % im Oktober auf 3,4 % im Vergleich zum Vorjahr.
• Die Bank of Japan hat wiederholt darauf hingewiesen, dass nachhaltige, breit angelegte Lohnerhöhungen eine Voraussetzung für einen Anstieg der Kreditkosten sind und dass die Daten die Aussicht auf eine weitere Zinserhöhung stützen, was dem japanischen Yen einen leichten Auftrieb verleiht.
• Die Anleger scheinen jedoch davon überzeugt zu sein, dass die BoJ bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung im Januar nicht den Abzug betätigen und angesichts der Unsicherheit über die protektionistische Politik des gewählten US-Präsidenten Donald Trump bis März warten wird.
• CNN berichtete am Mittwoch unter Berufung auf ungenannte, mit der Angelegenheit vertraute Quellen, dass Trump erwäge, einen nationalen wirtschaftlichen Notstand auszurufen, um eine Reihe universeller Zölle auf Verbündete und Gegner rechtlich zu rechtfertigen.
• Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe als Benchmark schoss als Reaktion auf die Nachrichten auf den höchsten Stand seit dem 25. April, die in größerem Maße die am Mittwoch veröffentlichten gemischten Arbeitsmarktdaten aus den USA überschatteten.
• Die Automatic Data Processing (ADP) berichtete, dass die Beschäftigung im US-Privatsektor im Dezember um 122.000 gestiegen ist, verglichen mit dem Anstieg von 146.000 im November und damit unter der Markterwartung von 140.000.
• Unabhängig davon berichtete das US-Arbeitsministerium, dass die Zahl der Amerikaner, die neue Anträge auf Arbeitslosenunterstützung stellten, in der Woche bis zum 4. Januar auf ein 11-Monats-Tief von 201.000 gesunken sei, was auf einen stabilen Arbeitsmarkt hindeutet.
• Darüber hinaus ergab das Protokoll der FOMC-Sitzung vom 17. bis 18. Dezember, dass die politischen Entscheidungsträger eine Verlangsamung des Tempos der Zinssenkungen befürworteten, da sie Bedenken hinsichtlich langsamerer Fortschritte bei der Eindämmung des Inflationstempos in Richtung des 2 %-Ziels hatten.
• Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte, dass die Inflation weiter sinken und weitere Fortschritte in Richtung des 2 %-Ziels machen dürfte, was es der US-Notenbank ermöglichen sollte, die Zinssätze weiter zu senken, wenn auch in einem unsicheren Tempo.
• Die Anleger werden sich weiterhin an den Reden einer Reihe einflussreicher FOMC-Mitglieder im Laufe dieses Donnerstags orientieren, obwohl der Fokus weiterhin auf dem genau beobachteten US-amerikanischen Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht vom Freitag liegen wird.

Der USD/JPY wird wahrscheinlich einige Dip-Käufer anziehen und in der Nähe des Bereichs von 157,55-157,50 eine ordentliche Unterstützung finden

Aus technischer Sicht wird jeder weitere Rückgang wahrscheinlich zu einigen Dip-Käufen in der Nähe der horizontalen Zone von 157,55-157,50 führen. Einige Folgeverkäufe könnten das USD/JPY-Paar jedoch anfällig dafür machen, den Rückgang weiter in Richtung der 157,00-Marke auf dem Weg zur nächsten relevanten Unterstützung in der Nähe der 156,75-Region und dem Wochentief im Bereich von 156,25-156,20 zu beschleunigen. Darauf folgt die Marke von 156,00, deren entscheidender Durchbruch die Tendenz zugunsten bärischer Händler verschieben könnte.

Auf der anderen Seite scheint der Bereich von 158,55 bzw. das am Mittwoch erreichte Mehrmonatshöchstniveau nun als unmittelbare Hürde zu wirken. Eine anhaltende Stärke darüber hinaus könnte das USD/JPY-Paar auf die Marke von 159,00 heben. Die Dynamik könnte sich weiter in Richtung der Zwischenhürde von 159,45 ausdehnen, bevor die Spotpreise versuchen, die psychologische Marke von 160,00 zurückzuerobern.