der Fall JELLY erschüttert den Markt

Hyperliquid steht vor einer der komplexesten Herausforderungen seit seiner Gründung, die mit dem Token JELLY und der Governance verbunden sind.

Das plötzliche Delistieren der an GELEE gebundenen unbefristeten Verträge hat eine Kettenreaktion aus Kritik, Vertrauensverlust und Volatilität auf dem Markt ausgelöst. Aber es wurde auch zum Ausgangspunkt für eine tiefgreifende Erneuerung des Protokolls und seines Governance-Systems.

Was ist mit JELLY auf Hyperliquid passiert?

Alles begann mit verdächtigen Bewegungen an den Märkten im Zusammenhang mit dem Token JELLY. Als Reaktion auf diese ungewöhnlichen Dynamiken stimmten die Validatoren des Hyperliquid-Netzwerks für das sofortige Delisting der mit dem Asset verbundenen unbefristeten Verträge.

Eine drastische Entscheidung, aber als notwendig erachtet, um die Nutzer vor potenziellen Manipulationen zu schützen und die Integrität des Protokolls zu wahren. Die Entfernung der Verträge wurde durch den internen Abstimmungsmechanismus der Validierer genehmigt.

Um die wirtschaftlichen Schäden der betroffenen Nutzer zu begrenzen, hat die Hyper Foundation ein automatisches Rückerstattungsprogramm angekündigt, das auf On-Chain-Daten basiert, jedoch Adressen ausschließt, die als verdächtig oder mit betrügerischem Verhalten in Verbindung stehend identifiziert wurden.

Die Kritik und der Vergleich mit FTX

Der Eingriff, obwohl laut dem Team Hyperliquid gerechtfertigt, hat in der Krypto-Community starke Kritik hervorgerufen und eine hitzige Debatte über die Transparenz und die Dezentralisierung des Protokolls ausgelöst.

Unter den kritischsten Stimmen sticht die von Gracy Chen, CEO von Bitget, einer der führenden zentralisierten Börsen der Branche, hervor. In einem viralen Tweet verglich Chen das Geschehene auf Hyperliquid mit dem Zusammenbruch von FTX und hob hervor, dass auch in Umgebungen, die sich als dezentralisiert bezeichnen, die Entscheidungsgewalt manchmal in wenigen Händen konzentriert ist.

Laut Chen spiegelt die einseitige Delisting-Aktion ohne einen klaren Prozess des öffentlichen Konsenses eine noch unreife und potenziell gefährliche Governance wider, genau wie im Fall FTX, wo zentralisierte Entscheidungen zur Katastrophe führten.

Die Kritik berührt einen entscheidenden Punkt: Wie dezentralisiert ist eine DeFi-Plattform wirklich, wenn entscheidende Entscheidungen von einer kleinen Anzahl von Validierern ohne Vorwarnung getroffen werden können?

Die Antworten von Hyperliquid: On-Chain-Governance und neue Regeln

Der öffentliche Druck hat Hyperliquid dazu veranlasst, mit konkreten Maßnahmen zu reagieren. Es wurde tatsächlich ein neues Risikomanagement-Framework eingeführt, mit dem Ziel, die Transparenz zu erhöhen und die Dezentralisierung zu stärken.

Zu den wichtigsten Neuerungen von Hyperliquid und seiner Governance

• On-Chain-Abstimmungssystem für die Delistings: Jede Entscheidung wird direkt auf der Blockchain getroffen, um eine Koordination off-chain zu vermeiden. Wenn ein Quorum von Stake unter den Validatoren erreicht wird, wird die Delisting-Aktion automatisch über den HyperCore-Motor ausgeführt.

• Öffentliche Ankündigung der Abstimmungsabsichten: In den kommenden Aktualisierungen werden die Validatoren verpflichtet sein, ihre Entscheidungen im Voraus mitzuteilen, damit die Community sich vorbereiten und Meinungen äußern kann.

Am 29. März wurde ein Test zum Delisting von MYRO durchgeführt, um die Funktionsweise des neuen Systems zu demonstrieren. Die Validatoren 2, 3, 4 und 5 haben ihre Stimme abgegeben, während sich der Validator 1 entschieden hat, sich zu enthalten, bis das Delegationsprogramm des Stakes abgeschlossen ist.

Die Auswirkungen auf den Markt: HYPE versucht die Erholung

Der Token HYPE, nativ auf der Plattform Hyperliquid, hat negativ auf den Vorfall reagiert. In den Tagen nach dem Delisting von JELLY hat der Preis etwa 28% seines Wertes verloren.

Jedoch, scheint sich die Situation langsam zu stabilisieren:

• Der Abwärtsdruck lässt nach

• Es hat sich eine technische Unterstützungszone um 12,20 Dollar gebildet

• Das Open Interest ist wieder gestiegen, ein Zeichen für ein erneutes Interesse der Investoren

Wenn die aktuelle Unterstützung hält, ist ein Versuch der Trendumkehr und eine Rückkehr des Vertrauens auf dem Markt nicht auszuschließen.

Was ist jetzt von Hyperliquid zu erwarten?

Hyperliquid hat bereits eine Reihe von zukünftigen Updates angekündigt, um seine Infrastruktur zu stärken:

• Dashboard der öffentlichen Governance, um alle Entscheidungen der Validatoren zu verfolgen

• On-Chain-Audit-Tools, die es der Community ermöglichen, jede Transaktion und Abstimmung zu überprüfen

• Verbesserungen der Schnittstellen für die Stake-Delegation, um die Teilnahme weniger erfahrener Benutzer zu erleichtern

Das Ziel ist klar: ein transparentes, sicheres und wirklich von seiner Community kontrolliertes Ökosystem zu schaffen.

Überlegung: echte Dezentralisierung oder nur Erzählung?

Die Episode von JELLY ist der x-te Beweis dafür, dass die Dezentralisierung keine automatische Bedingung ist, sondern ein kontinuierlicher Prozess, der Aufmerksamkeit, ständige Aktualisierungen und den Willen erfordert, die Entscheidungsgewalt wirklich zu teilen.

Der Vergleich mit FTX, wenn auch stark, zeigt eine unbequeme Wahrheit auf: Auch in DeFi-Protokollen besteht das Risiko der Zentralisierung — und es zeigt sich genau dann, wenn Entscheidungen in undurchsichtigen Umgebungen oder ohne Rücksprache mit der Benutzerbasis getroffen werden.

Hyperliquid hat proaktiv reagiertaber es wird seine Fähigkeit sein, diese Verpflichtungen im Laufe der Zeit aufrechtzuerhalten, die seinen Erfolg bestimmen wird. In einer Branche, in der Vertrauen alles ist, ist die wahre Herausforderung nicht nur technologisch, sondern auch kulturell: partizipative, transparente und resiliente Governance aufzubauen.