Der BIZ-Bericht stellt die Dezentralisierung der Liquiditätsbereitstellung in Uniswap inmitten institutioneller Dominanz in Frage

• In einer aufschlussreichen Studie stellt die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) den Gedanken der Dezentralisierung der Liquiditätsbereitstellung an dezentralen Börsen (DEXs) in Frage.

• Diese Analyse von Uniswap v3 zeigt, dass trotz technologischer Fortschritte die Dominanz institutioneller Liquiditätsanbieter (LPs) die DeFi-Landschaft prägt.

• Laut BIZ-Forschern „halten diese Akteure etwa 80 % des Gesamtwerts fest und konzentrieren ihre Aufmerksamkeit auf Liquiditätspools, die das größte Handelsvolumen aufweisen und weniger volatil sind.“

In diesem Artikel werden die Ergebnisse der BIZ zur Liquiditätsbereitstellung in DeFi untersucht und der Einfluss institutioneller Akteure auf dezentrale Märkte hervorgehoben.

Die Realität der Liquiditätsbereitstellung in DeFi: Erkenntnisse von BIZ

Das aktuelle Arbeitspapier der BIZ deckt eine entscheidende Wahrheit auf: Die Liquiditätsbereitstellung im dezentralen Finanzwesen ist nicht so dezentral wie man meinen könnte. Trotz der technologischer Rahmen Das ermöglicht jedem den Zugang zu Liquiditätspools. Die Realität ist jedoch, dass die Top-Player den Markt dominieren, was den Widerstand gegen die Dezentralisierung verzerrt.

Forscher bewerteten den führenden DEX der Ethereum-Blockchain, Uniswap v3, und untersuchten seine 250 Liquiditätspools. Ihre Ergebnisse deuten darauf hin, dass die Anbieter von Einzelhandelsliquidität deutlich von institutionellen Akteuren überholt werden, die über das erforderliche Fachwissen und die Ressourcen verfügen, um höhere Renditen zu erzielen.

Die Schlussfolgerungen sind eindeutig: Einzelhandels-LPs verdienen nur einen Bruchteil der Handelsgebühren und können auf risikobereinigter Basis tatsächlich Geld verlieren. Dies wirft ernsthafte Fragen zur Inklusivität auf, die DeFi angeblich bietet. Die Forscher betonen, dass die Daten auf einen Trend hinweisen, der im traditionellen Finanzwesen zu beobachten ist, wo eine ausgewählte Gruppe von Teilnehmern die Marktdynamik bestimmt.

Institutioneller Einfluss: Ein zweischneidiges Schwert?

Die Bedeutung institutioneller Liquiditätsanbieter erschwert dies grundlegendes Ethos von DEXs, bei dem die Demokratisierung und der gleichberechtigte Zugang zu den Finanzmärkten im Mittelpunkt stehen. Die BIZ geht davon aus, dass DeFi im Vergleich zum traditionellen Finanzwesen zwar weniger betriebliche Hürden aufweist, die inhärenten Merkmale, die zur Zentralisierung führen, jedoch bestehen bleiben.

Darüber hinaus plädieren die Forscher für weitere Studien, um die Rolle von Privatanlegern gegenüber institutionellen Anlegern in verschiedenen DeFi-Funktionen zu untersuchen, was Klarheit in dieser laufenden Debatte schaffen könnte. Da sich die Landschaft weiterentwickelt, wird das Verständnis dieser Dynamik für die Entwicklung gerechterer Lösungen innerhalb von DeFi von entscheidender Bedeutung sein.

Bewertung von Kompromissen: DeFi vs. traditionelle Finanzierung

Während die BIZ-Studie ein besorgniserregendes Bild für die dezentrale Liquiditätsbereitstellung zeichnet, vertritt der Ökonom Gordon Liao eine andere Perspektive und behauptet, dass die Herausforderungen, mit denen LPs im traditionellen Finanzwesen konfrontiert sind sind noch ausgeprägter. Er argumentiert, dass erfahrene Händler, die erhebliche Gebühren verdienen, im Vergleich zu ihren weniger erfahrenen Kollegen keine wesentlich besseren Ergebnisse erzielen.

Liaos Erkenntnisse, die durch eine Studie im Journal of Financial Economics gestützt werden, unterstreichen, dass die Bedingungen für LPs im traditionellen Finanzwesen in vielerlei Hinsicht ungünstiger sind als diejenigen im DeFi. Dieser Standpunkt lädt zu einer breiteren Diskussion über die Wirksamkeit von DeFi-Strukturen im Vergleich zu etablierten Finanzsystemen ein.

Abschluss

Zusammenfassend hebt die BIZ einen wichtigen Aspekt des DeFi-Ökosystems hervor: Während die Technologie darauf abzielt, das Finanzwesen zu demokratisieren, zeigt die Realität eine Konzentration der Liquidität unter institutionellen Akteuren. Mit der Entwicklung dieses Sektors wird es für Anleger immer wichtiger, die Komplexität der Liquiditätsbereitstellung zu bewältigen und die wahren Auswirkungen dezentraler Systeme zu verstehen. In Zukunft ist es für Forscher und Branchenteilnehmer von entscheidender Bedeutung, diese Unterschiede anzugehen, um eine gerechtere Finanzlandschaft zu fördern.