Das Vereinigte Königreich sieht sich gerne als führend im Bereich Finanzinnovationen. Seit 2010 prahlt die Regierung mit ihren Ambitionen in den Bereichen Green Finance, Renminbi-Handel, Sukuk-Ausgabe und zuletzt auch Krypto.
Doch die Realität entspricht nicht der Rhetorik. Während andere Länder in diesem Jahr große Fortschritte bei Blockchain und digitalen Assets machen, scheint es Großbritannien einfach egal zu sein.
Über Blockchain-Anleihen und Krypto-Innovationen zu reden, ist meist nur Gerede. Im Jahr 2022 machten digitale Anleihen lediglich 0,02 % der 7,3 Billionen US-Dollar aus, die auf traditionelle Weise eingesammelt wurden.
Die Idee, Blockchain zur Emission von Staatsanleihen oder Staatsanleihen zu nutzen, stößt auf Skepsis. Dieses mangelnde Interesse ist offensichtlich, wenn man bedenkt, dass die Regierung gegen die weit verbreitete Verwendung von Bitcoin ist.
Die Zurückhaltung Großbritanniens gegenüber Veränderungen
Das britische Debt Management Office (DMO) sieht offenbar nur sehr geringe Vorteile in der Blockchain-Technologie. Die Emittenten glauben, es handele sich lediglich um eine Ablenkung von ihrer Hauptaufgabe, nämlich der Emission von Anleihen.
Auch Investoren haben kein Interesse. Die Plattformen für digitale Anleihen sind nicht kompatibel, und dieser Mangel an Standardisierung macht jede Chance auf wachsende Sekundärmärkte zunichte.
Und Krypto-Startups? Oh, sie sind praktisch ausgesperrt.
Der britische Finanzmarkt ist zu stark reguliert, und die etablierten Betreiber (Großbanken und Finanzinstitute) sind nicht bereit, eine Technologie einzuführen, die sie aus der Gleichung ausschließen könnte. Es ist eine Henne-Ei-Situation.
Digitale Anleihen erfordern ein riesiges Emissionsvolumen, um die Kosten zu rechtfertigen, aber ohne integrierte Systeme möchte niemand den Sprung wagen. Es ändert sich also nichts.
Selbst wenn die Regierung Blockchain-Anleihen vorantreiben wollte, wäre ihre Integration in die Altsysteme der Banken wahnsinnig teuer.
Die australische Börse hat vor etwa zwei Jahren etwas Ähnliches versucht, und es war ein Fehlschlag von 171 Millionen US-Dollar.
Das Regulierungsproblem
Ein weiteres Thema ist die Regulierung. Der britische Ansatz in Bezug auf Kryptowährungen ist langsam und unzusammenhängend.
Die Financial Conduct Authority (FCA) hat einige Anstrengungen unternommen, Protokolle zur Bekämpfung der Geldwäsche eingeführt und die Regeln für Krypto-Werbung verschärft. Aber das ist es auch schon.
Nur ein kleiner Teil der Krypto-Assets ist reguliert, sodass Anleger und Unternehmen im Unklaren darüber bleiben, was erlaubt ist und was nicht. Im Vergleich zur EU ist das Vereinigte Königreich unausgegoren.
Die Markets in Crypto Assets Regulation (MiCA) der Europäischen Union ist weitaus umfassender und enthält klare Richtlinien für alles vom Verbraucherschutz bis zur Marktstabilität.
Das Vereinigte Königreich hat eine Ablehnung von MiCA angedeutet, weil es seiner Meinung nach die Tür für eine so neue Technologie wie Krypto etwas zu weit öffnet.
Britische Investoren interessieren sich nicht für Kryptowährungen
Auch britische Investoren drängen nicht gerade auf den Markt. Die berüchtigte Volatilität von Kryptowährungen hat sie nervös gemacht.
Die Einzelhandelsbeteiligung ist deutlich zurückgegangen. Wenn man dazu noch die Steueränderungen der Regierung hinzufügt, ergibt alles einen Sinn.
Ab April wurde der Steuerfreibetrag für Kapitalgewinne aus Krypto von 6.000 £ auf 3.000 £ gekürzt. Dies macht Bitcoin und seine Freunde zu einer viel weniger attraktiven Investition.
Warum sollte jemand das Risiko eingehen wollen, in etwas zu investieren, das ohnehin schon so unvorhersehbar ist, wenn die potenziellen Steuerbelastungen so hoch sind?
Und die Medien sind voll von Geschichten über Krypto-Misserfolge, Betrügereien und Betrügereien im Krypto-Bereich. Diese Geschichten haben die Erzählung schon so lange dominiert, dass jede positive Nachricht jetzt schnell in den Hintergrund tritt.
Für viele dort ist Krypto nur ein Spielplatz für Kriminelle und Betrüger.
Kulturell gesehen ist Großbritannien risikoavers. Im Gegensatz zu Märkten in den USA oder Asien ist Großbritannien bei spekulativen Investitionen tendenziell besonders vorsichtig. Dieser konservative Ansatz erstreckt sich eindeutig auf Krypto.
Alles in allem scheint das Interesse der Regierung an der Blockchain bestenfalls oberflächlich zu sein und der Finanzsektor hat wenig Motivation für Veränderungen. Das wird es wahrscheinlich nie tun.
Denn wenn es etwas gibt, wofür die Briten bekannt sind, dann ist es, dass sie ihre Meinung kaum ändern.
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