Oberflächlich betrachtet sieht Ethereum (ETH) nahezu unverändert aus, mit rund 500.000 täglich aktiven Wallets und täglichen Transaktionen auf einem Basisniveau von rund 1,3 Millionen. Das liegt daran, dass der größte Teil des Wachstums des Ethereum-Ökosystems im Jahr 2024 auf L2-Ketten zurückzuführen ist.
Die Bedeutung von Ethereum im Jahr 2024 beruht auf dem in L2-Ketten „versteckten“ Wachstum. Das Hauptnetzwerk führte täglich bis zu 1,3 Millionen Transaktionen durch, ohne dass es zu dramatischen Aktivitätsspitzen kam. Allerdings ist Ethereum so aktiv wie eh und je und wird nur von seinen geschäftigsten L2-Ketten skaliert.
Die L2-Aktivität in den Top-5-Netzwerken führte im Jahr 2024 zu einem Wachstum des Ethereum-Ökosystems von über 400 %. Bis Ende des Jahres könnte das Durchsatzwachstum 500 % erreichen, basierend auf einer Ausweitung sowohl der Rohtransaktionen als auch des komplexen Token-Routings.
DEX-Aktivitäten, eine Wiederbelebung von NFTs und die Verwendung von Stablecoins tragen alle zum Geschäft der Top-L2-Ketten bei.
Ethereum dient als Abwicklungsschicht, die App-Erstellung erfolgt auf L2
Die meiste Zeit des Jahres stagnierte die ETH und diente als Utility-Token. Andere Kennzahlen zeigten jedoch, dass Ethereum im Kryptoraum weiterhin unverzichtbar ist. L1 ist immer noch der Schlüssel zu allen Aktivitäten und dient als Abwicklungsebene und für zusätzliche Sicherheit. Allerdings ist die App-Erstellung im L2-Bereich mittlerweile gut etabliert.
Auf der Seite von Ethereum am geschäftigsten Intelligente Verträge spiegeln die Nachfrage nach On-Chain-Swaps und der Nutzung von Stablecoins wider. Selten wird eine Ausreißer-App zu den am stärksten ausgelasteten Verträgen gehören. In der Hauptkette sind der Uniswap-Router und Tether die beiden größten Gasbrenner und verbrauchen rund 16 % des gesamten Gases.
Wenn es um Transaktionen in großem Maßstab geht, spiegelt die tatsächliche Aktivität das Wachstum der L2-Ketten wider. Basierend auf der Durchsatzmetrik haben L2s Ethereum erfolgreich skaliert und gleichzeitig mehr Nutzung gefördert und mehr Transaktionen abgewickelt.
Das aktivste Wachstum für eine einzelne Kette kommt von Base, dem tokenlosen Protokoll mit den niedrigsten Gebühren. Allerdings haben auch Arbitrum und Optimism ihre Apps hinzugefügt, und in jüngerer Zeit haben Taiko und Gravity die Gesamtzahl der Transaktionen gesteigert.
Zum jetzigen Zeitpunkt ist es relativ schwer abzuschätzen, welche Transaktionen von hoher Qualität sind und welche von geringem Wert sind oder das Ergebnis von Bot-Aktivitäten sind.
Eine der Messgrößen zur Schätzung des Werts von L2-Ketten ist ihre Fähigkeit, Stablecoins zu transportieren. Arbitrum ist immer noch führend, da sich sein Angebot an Stablecoins auf einem Aufwärtstrend befindet. Die Kette könnte bald mehr als 6B tragen Stablecoins und ist eines der Hauptziele für Zuflüsse aus Ethereum.
Die L2-Erzählung hat sich im Jahr 2024 verändert
Im vergangenen Jahr hat sich die allgemeine Einstellung zum L2-Narrativ verändert. In früheren Perioden konnte jeder Token mit einer potenziellen L2-Kette einen Hype auslösen. Allerdings litt der Markt mit mehr als 100 vorgeschlagenen oder funktionierenden L2-Ketten unter einem Überangebot.
Die Gesamtmarktkapitalisierung der L2-Tokens lag gegen Ende des Jahres bei 22,4 Milliarden US-Dollar. Der größte Teil des Wertes konzentrierte sich auf die Top-10-Münzen und Token, insbesondere Arbitrum und Optimism. Ältere Legacy-Ketten wie Polygon hinkten hinterher. Einen Aufschwung erhielt Polygon nur durch seine Polymarket-Prognoseaktivitäten, die nach dem 6. November und den US-Wahlen nachließen.
Die andere Erzählung, die man verlangsamen sollte, waren ZK-Rollups.
Derzeit befinden sich die meisten L2-Ketten noch im „Stadium 0“, was bedeutet, dass sie immer noch auf einen zentralisierten Sequenzer angewiesen sind. Nur Arbitrum und Optimismus sind Stufe 1 und DeGate V1 behauptet, ein voll funktionsfähiges dezentrales ZK-Rollup zu sein.
Optimistische und ZK-Rollup-Ketten dominierten in diesem Jahr den Ethereum-Markt und lösten einige der Ketten, die Shards verwendeten, aus.
Die andere Veränderung im Jahr 2024 war die Entstehung eines Marktes für die Nutzung von Ethereum zur Absicherung und Abwicklung von L2-Transaktionen. L2-Ketten zahlen fast täglich Blob-Gebühren, während sie versuchen, ihren Veröffentlichungsplan anzupassen. Die an L1 gezahlte Miete war die meiste Zeit des Jahres vernachlässigbar begann aber in den letzten drei Monaten zu steigen.
Die Top-5-L2-Ketten geben auch am meisten Geld für L1-Transaktionen aus. Taiko bleibt der aktivste Blob-Poster mit den höchsten Kosten. Allerdings macht die an L1 gezahlte Miete immer noch einen vernachlässigbaren Teil der Einnahmen der Ethereum-Validatoren aus. Die meisten Validatoren sind für ihre Einnahmen immer noch auf die Blocksubvention angewiesen.
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