Citi-Analysten gehen davon aus, dass 2025 ein Jahr des Wandels für Kryptowährungen sein wird, angetrieben durch ETF-Wachstum, die Einführung von Stablecoins und einen unterstützenderen regulatorischen Wandel trotz makroökonomischer Unsicherheit.
Laut dem Bericht von Business Insider Citi-Analysten unter der Leitung von Alex Saunders erklärten in einer Mitteilung vom Freitag: „Dieses Jahr war ein starkes Jahr für Krypto und verzeichnete einen Anstieg der Gesamtmarktkapitalisierung um über 90 %.“
Der Kryptowährungsmarkt boomte im Januar 2024, als ein Dutzend Bitcoin-Spot-ETFs auf den Markt kamen. Dank dieser Fonds könnten Anleger einfacher mit Bitcoin handeln, was zu einer positiven Aussicht in der Branche führt. Darüber hinaus förderten die Zinssenkungen der Zentralbank zusammen mit anderen Maßnahmen das Wirtschaftswachstum im September.
Am Wahltag war der Sieg von Donald Trump der bedeutendste Moment für digitale Vermögenswerte. Trump selbst unterstützte Kryptowährungen sehr und der Sieg im Wahlkampf löste eine Welle des Optimismus aus. Er berief viele Krypto-Befürworter in Schlüsselpositionen und ernannte Paul Atkins zum Leiter der Securities and Exchange Commission (SEC).
Bitcoin erreichte zum ersten Mal 100.000 US-Dollar, was zum Teil Trumps kryptofreundlicher Haltung zu verdanken ist. Auch Altcoins profitierten.
Der Anstieg ließ den gesamten Kryptowährungsmarkt auf 3,4 Billionen US-Dollar ansteigen, fast doppelt so viel wie im letzten Jahr, selbst nach einigen Turbulenzen, die auf die aggressiven Äußerungen der Federal Reserve folgten.
Ein günstiges wirtschaftliches Umfeld, aber wie lange noch?
Citi-Analysten gehen davon aus, dass risikoreiche Geschäfte vor dem aktuellen Hintergrund bis Anfang 2025 anhalten werden. Sie warnen jedoch davor, dass sich der Ausblick später im Jahr ändern könnte, da weiterhin Unsicherheit darüber besteht, was Trump gegen die Wirtschaft und die Volatilität an den Aktienmärkten unternehmen wird.
Die Citi-Analysten sagten, dass „die makroökonomischen Rahmenbedingungen im Laufe des Jahres angesichts der erhöhten politischen Unsicherheit in den USA und der prognostizierten Aktienvolatilität ungünstiger werden könnten.“
Kontinuierliches Wachstum von Spot-ETFs als Game Changer für Krypto
Die Einführung von Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs hat das Spiel verändert. Nach jahrelanger Prüfung durch die SEC haben diese Kryptofonds den Kauf und Verkauf von Kryptowährungen so einfach gemacht wie das Verfolgen von Preisen, ohne dass man die Münzen besitzen muss.
Seit Juli verzeichneten Bitcoin-ETFs Zuflüsse in Höhe von 36,4 Milliarden US-Dollar, während Ethereum-ETFs 2,4 Milliarden US-Dollar verzeichneten.
„Diese Ströme waren der wichtigste Treiber für Krypto-Renditen, und wir gehen davon aus, dass dies auch im Jahr 2025 so bleiben wird“, erklärten die Analysten.
Krypto als Teil eines Multi-Asset-Portfolios
Ein weiterer Schwerpunkt ist die Rolle von Krypto in diversen Portfolios. Während der diesjährigen Rallye stellten Analysten außerdem fest, dass die Hinzufügung von Bitcoin zu Multi-Asset-Portfolios einen Mehrwert schaffte. Dennoch ist es eine zu volatile Option. Da die Allokationen prozentual höher sind, müssen Kryptowährungen von vornherein viel höhere Renditen als Aktien abwerfen, um dieses Risiko zu rechtfertigen.
„Für eine Allokation von 5 % muss die Performance höher sein – zweistellig unter Verwendung des längerfristigen Risiko-Ertrags-Kompromisses des S&P oder 21 % unter Verwendung aktueller Renditen, bei denen das hohe Ertrags-/Risikoverhältnis impliziert, dass Anleger für die Übernahme gut entschädigt werden müssen zusätzliche Risiken“, heißt es in der Mitteilung der Citi-Analysten.
Der Aufstieg der Stablecoins
Die Dynamik für Stablecoins, also Kryptowährungen, die an die Stabilität von Vermögenswerten wie dem US-Dollar gekoppelt sind, nimmt zu.
Trumps Sieg löste Optimismus auf dem robusten Markt für Stablecoins aus und stimulierte neue Emissionen und Partnerschaftspläne. Ein Beispiel ist eine Partnerschaft zwischen Circle und Binance, die den Vorsprung von Tether in diesem Bereich gefährden kann.
Citi-Analysten betrachten die Diversifizierung als einen positiven Schritt, da „sie das Potenzial für systemische Risiken eines bestimmten Emittenten verringern wird.“ „Sie überlegen auch, wie mehr Stablecoins in breiteren Anwendungsfällen eingesetzt werden könnten, um die Einführung dezentraler Finanzen (DeFi) voranzutreiben.
Nachhaltiges Wachstum ist nur durch Akzeptanz möglich
Laut den Analysten muss die Akzeptanz digitaler Assets zunehmen, wenn die Krypto-Rallye anhalten soll. Obwohl das Handelsvolumen hoch ist und der Wert der Stablecoins gestiegen ist, ist die weit verbreitete Nutzung von Kryptowährungen unerlässlich.
Citi-Analysten beobachten die Türkei, Argentinien und Venezuela, die alle mit wirtschaftlicher Instabilität konfrontiert sind, die dazu geführt hat, dass immer mehr Menschen ans Geld gehen.
Citi-Analysten gehen davon aus, dass die Regulierung im Jahr 2025 eine entscheidende Wende nehmen wird
Die Trump-Regierung wird die Regulierungslandschaft verändern. Die Branche hofft auf weniger strenge Vorschriften und seine Regierung hat mehrere Befürworter von Kryptowährungen ernannt. Doch Analysten prognostizieren, dass es dabei eher um Klarheit als um eine vollständige Deregulierung gehen wird.
„Das Ergebnis wird wahrscheinlich eine Verlagerung von der Regulierung durch Durchsetzung hin zu einem eher gesetzgeberischen Ansatz sein.“ Analysten fügten hinzu, es handele sich „weniger um eine Deregulierungsgeschichte; vielmehr eine Beseitigung des Gegenwinds.“
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