Chinas Bevölkerung ist seine Geheimwaffe und deshalb könnte seine Wirtschaft die USA bald hinter sich lassen.
Mit über 1,4 Milliarden Menschen verfügt China über eine riesige Verbraucherbasis, die ein Wachstum in einem Ausmaß vorantreibt, das Amerika einfach nicht erreichen kann.
Während die USA mit steigender Verschuldung und wirtschaftlichem Druck zu kämpfen haben, unternimmt die chinesische Regierung Schritte zur Stabilisierung ihres Marktes und setzt auf die schiere Zahl, um ein Comeback herbeizuführen.
Anfang dieser Woche hatte China einen Handelstag, der ausreichte, um die gesamten Jahresverluste des Marktes auszugleichen.
Am Montag stieg der CSI 300-Index um 8,5 %, der größte Tagesanstieg seit 2008.
Aufgrund des Feiertags „Goldene Woche“, mit dem der 75. Jahrestag der Volksrepublik gefeiert wird, sind die chinesischen Märkte die Woche über größtenteils geschlossen.
Investoren aus aller Welt und im Inland fangen wieder an, auf China zu setzen, nachdem sie jahrelang aufgrund regulatorischer Maßnahmen gegen große Technologieunternehmen gemieden haben.
Große Gewinne, große Sorgen
Trotz der Aufregung an den Märkten bleiben ausländische Investoren vorsichtig. Im August gingen die Industriegewinne der großen chinesischen Unternehmen um 17,8 % zurück.
Das war der erste Rückgang seit fünf Monaten und ein Zeichen für eine anhaltende Konjunkturabschwächung. Seit 2022 sinken die Erzeugerpreise, was Deflationssorgen hervorruft.
All dies hat sich an der Börse niedergeschlagen: Der CSI 300-Index wird mit nur dem 12-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, was im Vergleich zu seinen globalen Konkurrenten einen großen Abschlag darstellt.
Anfang des Jahres verzeichnete die Shanghai Stock Exchange den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt. Auch bei diesen niedrigen Bewertungen bleiben die Anleger auf Distanz.
In den letzten drei Jahren sind die Aktien um 45 % eingebrochen. Das Muster war brutal. Auf jede kleine Erholung folgt ein größerer Rückgang.
Die größte Herausforderung bei der Wiederherstellung des Vertrauens in Chinas Aktien ist eine Wiederbelebung der Inlandsnachfrage, die mehr als die Hälfte des BIP des Landes ausmacht.
Peking scheint sich endlich darüber im Klaren zu sein, wie schwerwiegend seine Wirtschaftsdaten sind und dass Wachstumsziele verfehlt werden.
Die Regierung hat sich zu einer Reihe aggressiver Konjunkturmaßnahmen verpflichtet, darunter 114 Milliarden US-Dollar an neuen Aktienkaufmitteln und Senkungen der Kreditkosten.
Angesichts der anhaltenden Probleme auf dem chinesischen Immobilienmarkt ist es unwahrscheinlich, dass die Wirtschaftsdaten bereits ihren Tiefpunkt erreicht haben. Analysten gehen davon aus, dass in den kommenden Monaten weitere staatliche Unterstützungsmaßnahmen eingeführt werden.
Diese Bemühungen reichen vielleicht nicht aus, um ausländische Investoren zurückzulocken, aber Chinas riesige Privatanlegerbasis, über 200 Millionen Einheimische, macht 80 % des Handelsvolumens des Landes aus.
Die Kraft der Konjunkturmaßnahmen Pekings
Chinas Zentralbank und andere wichtige Akteure haben zahlreiche politische Maßnahmen eingeleitet, um die Lage zu ändern. Die Zinsen wurden gesenkt und die Banken stehen weniger unter dem Druck, Reserven zurückzuhalten.
Peking hat außerdem fiskalische Unterstützung und Maßnahmen direkt zur Ankurbelung des Aktienmarktes versprochen. Das Problem besteht jedoch darin, dass es diesen Maßnahmen an Details mangelt.
Während niemand damit rechnet, dass eine geringfügige Senkung der Zinssätze die Immobilienprobleme des Landes lösen könnte, scheint es den Händlern egal zu sein.
Das Ergebnis war eine atemberaubende Marktrallye. In weniger als einer Woche stieg der CSI 300-Index um mehr als 20 %. Auch der Hongkonger Hang-Seng-Index hat sich unglaublich gut entwickelt und ist in diesem Jahr um 30 % gestiegen.
Vergleichen Sie das mit dem US-amerikanischen S&P 500, der nur 19 % zulegte. Dabei spielte das Timing eine große Rolle. Sie sehen, die Anleger haben nicht damit gerechnet, dass Peking so schnell handeln würde.
Viele vergleichen es mit dem „Whatever it Takes“-Moment, für den der Präsident der Europäischen Zentralbank Mario Draghi berühmt ist.
Vor diesem Aufschwung hatten die Anleger China vollständig abgeschrieben. Die jüngste Umfrage der Bank of America unter Fondsmanagern ergab, dass der Pessimismus in Bezug auf China so hoch war wie nie zuvor.
US-Schulden und Chinas wirtschaftlicher Vorsprung
Unterdessen steht Amerika vor einer wachsenden Schuldenkrise. Elon Musk warnte kürzlich, dass das Land auf dem schnellsten Weg zur Zahlungsunfähigkeit sei.
Die Zinszahlungen (2 Milliarden US-Dollar pro Tag) übersteigen inzwischen das Budget des Verteidigungsministeriums und belaufen sich auf über 730 Milliarden US-Dollar pro Jahr.
Musk verglich die Situation mit einer Person, die ihre Kreditkarten ausgeschöpft hat und keine Möglichkeit hat, sie abzubezahlen. Ihm zufolge wird Amerika bankrott gehen, ohne die Ausgaben zu kürzen.
Bis zum Jahresende wird die Verschuldung voraussichtlich 122,3 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) des Landes erreichen. Damit übersteigt die Staatsverschuldung bereits die Größe der gesamten US-Wirtschaft.
Das letzte Mal, dass das Land einen Haushaltsüberschuss hatte, war im Jahr 2001, und seitdem ist die Situation nur noch schlimmer geworden. Während Trumps Präsidentschaft wuchs die Staatsverschuldung um fast 8 Billionen Dollar.
Und unter Biden hat sich das Wachstum nicht verlangsamt: Prognosen gehen von einem weiteren Anstieg um 1,9 Billionen US-Dollar bis Ende 2024 aus.
Wenn sich nichts ändert, könnte die Schuldenquote der USA in den nächsten 30 Jahren 166 % erreichen. Das ist eine wirtschaftliche Zeitbombe, die nur darauf wartet, hochzugehen.
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