Trotz seiner hartnäckigen Konsolidierung bleibt Bitcoin als Vermögenswert mit der besten Wertentwicklung im Jahr 2024 an der Spitze der Charts.
Es schloss das dritte Quartal mit einem Anstieg von 2,5 % ab und erholte sich damit von seinem früheren Rückgang im zweiten Quartal. Seitdem Bitcoin im März ein Allzeithoch erreicht hat, ist es größtenteils in einer bestimmten Spanne geblieben.
Die Apex-Kryptowährung wurde in den letzten sechs Monaten größtenteils zwischen 70.000 und 54.000 US-Dollar gehandelt. Es ist nicht in eine entscheidende Richtung ausgebrochen.
Traditionelle Vermögenswerte schneiden im dritten Quartal besser ab als Bitcoin
Viele traditionelle Vermögenswerte schnitten besser ab, da niedrigere Zinssätze den Ängsten vor einer Rezession entgegenwirkten.
Aktien, die sich in den letzten Jahren gut entwickelt hatten, verzeichneten eine Underperformance bei Large-Cap-Wachstumsaktien, während Versorger-, Immobilien- und Small-Cap-Value-Aktien ein besseres Quartal verzeichneten.
Sogar Gold stand in Flammen und erreichte neue Allzeithochs, während Bitcoin feststeckte. Die Volatilität ist dieses Jahr sprunghaft angestiegen. Im August erreichte der VIX Werte, die in der Geschichte nur dreimal erreicht wurden.
Das Verhalten von Bitcoin im dritten Quartal entsprach weitgehend seinen üblichen saisonalen Trends. Das dritte Quartal ist normalerweise das schwächste für Bitcoin, basierend auf der mittleren Rendite und nicht auf verzerrten Durchschnittswerten.
Der leichte Zuwachs von 2,5 % ist nicht überraschend. Aber der September, der normalerweise der schwächste Monat von BTC ist, erlebte dieses Jahr einen überraschenden Aufschwung.
Auch die Korrelation von Bitcoin mit Aktien hat stark zugenommen. Die rollierende 90-Tage-Korrelation erreichte am Ende des Quartals 0,46.
Für diejenigen, die denken, Bitcoin sei eine gehebelte Version von US-Aktien, ist das nicht ganz richtig. Historisch gesehen beträgt die durchschnittliche 90-Tage-Korrelation 0,12. Das ist also nicht normal.
Die Hauptinhaber und -verkäufer sind verantwortlich
Auch im dritten Quartal drehte sich alles darum, dass Großinhaber ihre Bitcoins entweder verteilten oder verkauften. Die Insolvenzen von Mt. Gox und Genesis wurden endlich abgeschlossen und die Regierungen verlagerten verfallene Bitcoins.
Etwa 204.000 Bitcoin wechselten den Besitzer, der Großteil davon zu einem Durchschnittspreis von 62.000 US-Dollar pro Bitcoin. Das entspricht einem Handelsvolumen von über 12,6 Milliarden US-Dollar.
Trotz der enormen Menge an Bitcoin, die sich bewegte, gab es kaum Auswirkungen auf den Markt. Die Gläubiger beeilten sich nicht, ihre neu erworbenen Bitcoins abzustoßen. Doch die ständigen Nachrichten über mögliche Verkäufe trübten die Marktstimmung. Eine Menge.
Der Markt verzeichnete auch einen Anstieg der Spot-Bitcoin-ETFs, da der große BlackRock seine Guthaben weiter aufstockte. Insgesamt flossen 4,3 Milliarden US-Dollar in die ETFs.
iShares von BlackRock sammelte 4,6-mal mehr als sein ärgster Konkurrent Fidelity. Grayscale reagierte schließlich mit der Einführung seines Grayscale Bitcoin Mini Trust, der die branchenweit niedrigste Sponsorengebühr hat.
Der Fonds zog 422 Millionen US-Dollar ein und landete solide auf dem dritten Platz, obwohl Grayscales gesamtes Franchise einen Rückschlag erlitt. Selbst nach all den Abflüssen erwirtschaftet der ETF immer noch zwei Drittel des Branchenumsatzes.
Kryptopolitik in Amerika
Präsidentschaftskandidat Donald Trump hat versucht, die Krypto-Crowd für sich zu gewinnen. Im Juli erschien er auf der Bitcoin 2024-Konferenz in Nashville und machte damit einen großen Appell an die Community.
Seine Verbindung zur Kryptoindustrie begann Anfang des Jahres, als er Trump-NFT-Inhaber in sein Mar-a-Lago-Resort einlud.
Und auf dieser Konferenz versprach er noch mehr, unter anderem die Einrichtung einer „Bitcoin-Reserve“ aus verfallenen Bitcoins.
Laut Stand with Crypto war es eine kluge Entscheidung, da derzeit 52 Millionen Amerikaner Krypto besitzen.
Kamala Harris hat sich im Gegensatz zu Trump nicht ganz der Kryptoindustrie verschrieben, aber sie hat derzeit einige ziemlich hochrangige Vertreter der Branche, die sich für sie einsetzen, allen voran Mark Cuban.
Wie auch immer, wer auch immer gewinnt, es wird erwartet, dass die Branche besser abschneidet als unter Biden.
Ein Trump-Sieg würde der Kryptowährung natürlich größere Gewinne bescheren, aber selbst wenn er verliert, ist es unwahrscheinlich, dass er stillschweigend in den Hintergrund tritt. Seine aktive Präsenz könnte den Bitcoin-Preisen zugute kommen.
Unternehmen setzen verstärkt auf Bitcoin
Das Interesse der Unternehmen an Bitcoin nahm im dritten Quartal weiter zu. MicroStrategy, bekannt für seine riesigen Bitcoin-Bestände, gab weiterhin Wandelanleihen aus, um noch mehr zu kaufen. Das Unternehmen besitzt jetzt 252.220 Bitcoin im Wert von etwa 15,2 Milliarden US-Dollar.
Marathon Digital kaufte Bitcoin im Wert von 249 Millionen US-Dollar, finanziert durch Wandelanleihen. Andere Unternehmen wie Semler Scientific, Metaplanet, Cathedra und OneMedNet haben entweder Bitcoin-Treasury-Strategien übernommen oder ihre Bestände erhöht.
BNY Mellon erhielt eine Ausnahme vom umstrittenen SAB 121 der SEC, der börsennotierte Unternehmen dazu verpflichtet, verwahrte Kryptowährungen in ihren Bilanzen auszuweisen.
Das wahre Potenzial liegt jedoch in digitalen Vermögenswerten, die reale Vermögenswerte (RWAs) darstellen. Tokenisierte Geldmarktfonds wie der USD Institutional Digital Liquidity Fund von BlackRock und der OnChain US Government Money Fund von Franklin Templeton.
Zinssenkungen und Anreize beleben die Märkte
Der September brachte gute Nachrichten für die Märkte, als das Federal Open Market Committee (FOMC) zum ersten Mal seit März 2020 die Zinsen senkte.
Obwohl alle mit einer Kürzung gerechnet hatten, ging das FOMC weiter als erwartet und gab den Märkten einen kräftigen Auftrieb. Davon profitierte Bitcoin ebenso wie andere Vermögenswerte.
Etwa zur gleichen Zeit ergriff die People’s Bank of China (PBOC) mehrere Maßnahmen, um ihre schwächelnde Wirtschaft anzukurbeln. Chinesische Aktien stiegen stark an und Gold erreichte ein weiteres Allzeithoch.
Die Netzwerkaktivität im Bitcoin-Netzwerk war in diesem Quartal ruhig. Die einzige Ausnahme war die Einführung des Babylon-Absteckprotokolls, das vorübergehend zu einem Anstieg des Datenverkehrs und der Gebühren führte.
Die Bergleute müssen sich immer noch an die Halbierung im April gewöhnen. Dieses Ereignis führte zu einem Rückgang des Schwierigkeitsgrads und führte dazu, dass unwirtschaftliche Hash-Raten offline gingen.
Aber öffentliche Bergleute haben nicht nachgelassen. Sie erweitern ihre Geschäftstätigkeit durch den Erwerb weiterer Grundstücke und Einrichtungen, wobei in der Branche eine gewisse Konsolidierung stattfindet.
Die Stürme und hohen Energiepreise im Sommer haben zu Einschränkungen geführt, aber mit dem Herannahen des Herbstes wird erwartet, dass die Hash-Rate des Netzwerks steigt.
Vor uns liegt eine angespannte Wahl und mehr Wachstum für Bitcoin
Die bevorstehenden Präsidentschaftswahlen werden das Hauptereignis des vierten Quartals sein. Harris und Trump liegen im Rennen Kopf an Kopf.
Wenn Trump gewinnt, können wir mit Veränderungen an der Spitze der SEC rechnen, wobei Staatsfeind Nr. 1 Gary Gensler wahrscheinlich durch jemanden ersetzt wird, der kryptofreundlicher ist.
Bitcoin-ETF-Optionen sind dem Handel einen Schritt näher gekommen, da die SEC Optionen auf IBIT genehmigt. Die Options Clearing Corp (OCC) und die CFTC müssen den letzten Schritten noch zustimmen, aber es ist nur eine Frage der Zeit.
Zwar besteht die Möglichkeit, dass sich dieser Prozess wie bei Palladium- und Platin-ETFs in die Länge zieht, die Branche ist jedoch zuversichtlich, dass Optionen auf Bitcoin-ETFs bis zum Jahresende grünes Licht erhalten.
Gleichzeitig konkurrieren auch zwei neue Krypto-Assets (XRP und Solana) um den ETF-Status.
Die SEC führt derzeit einen Rechtsstreit gegen Ripple, den Erfinder von XRP, und Solana wurde in Klagen gegen Coinbase und Binance als Wertpapier eingestuft.
Die globale Geldmenge wächst weiter, angetrieben durch die lockerere Geldpolitik der USA und Chinas. Obwohl es keine perfekte Korrelation mit dem Bitcoin-Preis gibt, gibt es doch einen Zusammenhang.
Eine expansive Geldpolitik sollte einem Vermögenswert mit festem Angebot wie Bitcoin zugute kommen. Die großen Verkäufer, die die Bitcoin-Märkte im dritten Quartal heimgesucht haben, sind nun größtenteils nicht mehr im Bilde.
Die meisten Insolvenzen ab 2022, darunter auch FTX, haben die Gläubiger zurückgezahlt. FTX-Ausschüttungen erfolgen in bar und die gehaltenen Bitcoins sind wahrscheinlich bereits umgewandelt.
Regierungen verfügen immer noch über Bitcoin im Wert von 16,8 Milliarden US-Dollar. Das Vereinigte Königreich erwägt den Verkauf seines 3,9-Milliarden-Dollar-Vorrats, es gibt jedoch keine konkreten Pläne.
Es wird erwartet, dass die US-Regierung ihre Positionen weiter veräußert, der Zeitpunkt und die Beträge bleiben jedoch unklar. Das vierte Quartal war historisch gesehen das beste Quartal von Bitcoin.
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