Wir gehen davon aus, dass die RBA den Leitzins auf der Sitzung am 5. November unverändert bei 4,35 % belassen wird. Der günstige CPI-Bericht für das dritte Quartal beseitigt jegliches Restrisiko einer weiteren Straffung im November. Die AUD-Schwäche könnte sich umkehren, wenn die Devisenpositionierung im Falle eines Harris-Sieges nachlässt, bemerkt Nicholas Chia, Devisen- und Makrostratege bei Standard Chartered.
Bequem in der Warteschleife
„Wir gehen davon aus, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) den Leitzins am 5. November bei 4,35 % belassen wird. Der relativ positive VPI-Bericht für das 3. Quartal bestärkt uns in unserer Einschätzung, dass die RBA in diesem Jahr auf Wartestellung bleiben wird und es wenig Anreiz gibt, den Leitzins in die eine oder andere Richtung zu ändern. Die VPI-Inflation sank im dritten Quartal auf 0,2 % im Quartalsvergleich (Q2: +1 %), da die Energierabatte der Regierung ausgeweitet wurden und die Ölpreise sanken (-7,4 % im Quartalsvergleich); Auf Jahresbasis lag die Inflation bei 2,8 % (Q2: 3,8 %). Der gekürzte mittlere VPI, das bevorzugte Maß der zugrunde liegenden Inflation der RBA, sank im dritten Quartal auf 0,8 % gegenüber dem Vorquartal (Q2: +0,9 %) und 3,5 % gegenüber dem Vorjahr – ein 11-Quartals-Tief (Q2: 4,0 %).“
„Die RBA wird wahrscheinlich davon ausgehen, dass die Desinflation des Verbraucherpreisindex auf Kurs bleibt, wodurch jegliches Restrisiko einer Zinserhöhung in diesem Jahr beseitigt wird. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass die Zentralbank ihre Politik bald lockern wird, da die reduzierte Durchschnittsinflation (+3,5 %) immer noch über ihrem Ziel von 2-3 % liegt. Die RBA könnte sich auch vor Anzeichen einer dauerhaften Erholung der Inflation in Acht nehmen, wie zum Beispiel dem Anstieg der Dienstleistungsinflation auf 4,6 % im Jahresvergleich im dritten Quartal (Q2: 4,5 %), was teilweise auf Basiseffekte zurückzuführen ist.“
„Was die Risiken anbelangt, könnte sich die RBA für eine restriktivere Haltung entscheiden und ihre Prognose erneut aussprechen, dass die Politik „nicht ausreichend restriktiv“ sei, indem sie sich auf eine über dem Zielwert liegende zugrunde liegende Inflation seit drei Jahren in Folge und eine anhaltende Inflation im Dienstleistungssektor beruft, die Zinserhöhungen wieder auf den Tisch bringt . Auf der anderen Seite könnte die RBA den Hinweis auf „Aufwärtsrisiken für die Inflation“ und „Der Vorstand schließt nichts aus oder aus“ fallen lassen, was darauf hindeutet, dass die zugrunde liegende Inflation zwar über dem Zielwert liegt, aber in die richtige Richtung tendiert. Dies könnte auch die jüngste Schwäche der Haushaltsausgaben trotz Steuersenkungen verdeutlichen. Beides entspricht nicht unserem Grundszenario, würde aber von den Märkten als zurückhaltend und daher AUD-negativ interpretiert werden.“
Quelle: https://www.fxstreet.com/news/rba-on-track-for-an-extended-pause-standard-chartered-202411040900
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