Arthur Hayes, Gründer und ehemaliger CEO von BitMEX, fordert Krypto-Projekte auf, ihr Geld nicht mehr für die Notierungsgebühren einer zentralen Börse (CEX) zu verschwenden.
Die Vorstellung, dass die Zahlung von Millionen für die Notierung an großen Börsen den Preis Ihres Tokens in die Höhe treibt, sei nur ein Mythos, sagt er.
Stattdessen sind es die großen CEXs wie Binance, die reicher werden, während Ihr Token sinkt. Er nennt die aktuelle Marktlage einen „PvP“-Zyklus (Spieler gegen Spieler), bei dem jedes Projekt für sich alleine ist.
Die Gründer glauben, dass die Notierung an einer CEX wie Binance den Wert ihres Tokens in die Höhe schnellen lässt. Hayes ist anderer Meinung und sagt, dass die Zahlen diese Theorie nicht stützen.
Die wahren Gewinner sind Risikokapitalgeber (VCs), die frühzeitig Geld auszahlen, während Privatanleger Säcke voller wertloser Token zurücklassen.
Daten belegen, dass CEX-Einträge nicht liefern
Schauen wir uns die Zahlen an. Hayes analysierte 103 im Jahr 2024 gelistete Projekte in großen CEXs. Die Daten zeigen, dass die Token nach der Notierung immer noch einbrachen, obwohl für den Zugang zu diesen Börsen enorme Gebühren gezahlt wurden. Ihm zufolge:
„Unabhängig von der Börse sind die Token nicht gepumpt worden. Wenn Sie Börsennotierungsgebühren bezahlt hätten, in der Hoffnung auf einen Aufwärts- und Abwärtstrend im Chart, soz.“
Projekte werden mit himmelhohen vollständig verwässerten Werten (FDVs) gestartet, aber einem geringen Umlaufangebot, was Preisrückgänge nach der Einführung fast unvermeidlich macht.
Es ist ganz einfach: Diese hohen Bewertungen halten nicht stand und die Token-Preise gehen regelrecht in den Keller. Auf Binance gelistete Token schneiden im Vergleich zu anderen vielleicht etwas besser ab, aber im Großen und Ganzen sinken ihre Preise immer noch.
Der VC-Betrug und überbewertete Token
Laut Hayes sind auch VCs Teil des Problems. Diese Firmen drängen auf hohe FDVs, weil dies ihrem Endergebnis zugute kommt und nicht dem zukünftigen Erfolg des Projekts.
Sie sind im Spiel, um mit Verwaltungsgebühren Geld zu verdienen und überhöhte Portfoliowerte auszuweisen. Für VCs gilt: Je größer der FDV, desto besser sieht es für ihre Fonds aus.
Und es könnte ihnen völlig egal sein, ob Ihre Token-Panzer nach dem Start verfügbar sind. Hayes schlüsselt es weiter auf. Er sagt, dass VCs das Liquiditätsereignis eines Projekts so lange wie möglich hinauszögern wollen und Gründer dazu ermutigen, weiterhin private Runden bei ständig steigenden FDVs zu machen.
Warum? Weil ihre Portfolios dadurch auf dem Papier gut aussehen. Doch als das Projekt schließlich auf einer CEX gelistet wird, stürzt der Token schwer ab.
Dann platzt die Blase und die Realität bricht herein. Die meisten dieser Projekte bieten den Nutzern keinen wirklichen Mehrwert, und die FDVs waren von vornherein nie gerechtfertigt. In Hayes‘ Worten:
„Die meisten von euch sind einfach nur Trottel! Deshalb waren diese Getränke bei der Networking-Veranstaltung der Konferenz kostenlos … lolz.“
Binance ist keine magische Lösung
Auch Hayes lässt Binance nicht vom Haken. Er gibt zu, dass Binance-CEO Changpeng Zhao (CZ) gut in dem ist, was er tut, aber für eine Binance-Notierung zu viel bezahlen? Er sagte:
„Es lohnt sich nicht, ein Vermögen gegen eine Binance-Notierung einzutauschen.“
Binance verlangt bis zu 8 % des gesamten Token-Angebots eines Projekts, nur um gelistet zu werden. Die meisten anderen CEXs verlangen Stablecoins zwischen 250.000 und 500.000 US-Dollar.
Darüber hinaus verlangt die Börse von den Projekten, BNB im Wert von bis zu 5 Millionen US-Dollar als Anzahlung zu hinterlegen, die zurückgezahlt wird, wenn das Projekt aus der Liste genommen wird. Andere CEXs erfordern Einzahlungen zwischen 250.000 und 500.000 US-Dollar.
Binance schreibt außerdem vor, dass Projekte bis zu 8 % ihres Token-Angebots für Marketingkampagnen auf der Plattform wie Airdrops ausgeben.
Am unteren Ende erfordern CEXs Marketingausgaben zwischen 250.000 und 1 Million US-Dollar. Wenn man alles zusammenzählt, könnte eine Binance-Listung bis zu 16 % Ihres gesamten Token-Angebots plus einer BNB-Einzahlung in Höhe von 5 Millionen US-Dollar kosten.
Das ist eine wahnsinnige Summe für eine Auflistung, die keinen Preisanstieg garantiert.
Was sollten Projekte stattdessen tun? Hayes verweist auf Auki Labs als Beispiel dafür, wie man dem Trend entgegentreten kann. Auki hat seinen Token zunächst an dezentralen Börsen (DEXs) gelistet und konnte so die hohen Kosten einer CEX-Notierung vermeiden.
Anstatt Geld für Gebühren zu verschwenden, sparte Auki Labs 200.000 US-Dollar, indem es zuerst bei Uniswap V3 notierte und dann eine CEX-Notierung bei MEXC durchführte.
Am oberen Ende erhebt Binance hingegen eine Listungsgebühr von 8 % in Token. Hinzu kommt eine Einzahlung von BNB im Wert von 5 Millionen US-Dollar und weitere 8 % in Token für das On-Plattform-Marketing, und die Gesamtkosten sind erschütternd.
Für die meisten Projekte ist das einfach nicht nachhaltig. Selbst kleinere CEXs verlangen immer noch zwischen 250.000 und 500.000 US-Dollar an Listungsgebühren sowie ähnliche Einzahlungen und Marketingausgaben.
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