Arthur Hayes, ein bekannter Investor in digitale Vermögenswerte und ehemaliger CEO von BitMEX, prognostiziert eine starke Rallye des Kryptomarktes im ersten Quartal 2025 mit einem möglichen Höhepunkt „Mitte bis Ende März“. In seinem jüngsten Aufsatz mit dem Titel „Sasa“ untersucht Hayes verschiedene makroökonomische Faktoren wie die Politik der US-Notenbank (Fed), die Salden des US Treasury General Account (TGA), die Reverse Repo Facility (RRP) der Fed und die politische Unsicherheit in Washington.
Er zieht zunächst eine Parallele zwischen riskanten Backcountry-Bedingungen in Japans Skigebieten auf Hokkaido aufgrund unzureichender Schneedecke und potenziellen Marktherausforderungen, die Krypto-Rallyes behindern könnten. Trotz des metaphorischen Liquiditätsdumpings, um die Preise für digitale Vermögenswerte in die Höhe zu treiben, warnt Hayes vor unvorhergesehenen Risiken, die sich aus der politischen und fiskalischen Landschaft der USA ergeben.
Einblicke in den Potenzialgipfel im März
Hayes weist darauf hin, dass der Optimismus rund um die zweite Amtszeit von Präsident Donald Trump aufgrund der hohen Erwartungen an politische Maßnahmen die Bühne für Marktenttäuschungen bereiten könnte. Allerdings glaubt er, dass etwaige negative Auswirkungen durch einen deutlichen Anstieg der Dollar-Liquidität ausgeglichen werden könnten.
Hayes betont die Bedeutung des UVP der Fed für die Preisentwicklung von Bitcoin und hebt dessen positive Korrelation mit den Krypto- und Aktienpreisen seit dem dritten Quartal 2022 hervor.
Er erklärt, wie die Änderung des Leitzinses des RRP zusammen mit der anhaltenden quantitativen Straffung eine beträchtliche Menge an Liquidität in die globalen Märkte bringen könnte. Darüber hinaus untersucht Hayes die Rolle des Treasury General Account bei der Freigabe von Liquidität im Zuge der Verhandlungen über die Schuldenobergrenze.
Da Schätzungen auf einen potenziellen Anstieg der Dollar-Liquidität von bis zu 612 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal hindeuten, prognostiziert Hayes, dass der März ein kritischer Zeitraum sein wird, in dem der Liquiditätsschub nachlassen könnte, was sich möglicherweise auf die Markterwartungen auswirken könnte.
Mit Blick auf den historischen Kontext und die Preisentwicklung von Bitcoin im Jahr 2024 unterstreicht Hayes die Bedeutung der RRP- und TGA-Mechaniken als kurzfristige Indikatoren, trotz möglicher Störfaktoren wie der chinesischen Kreditausweitung oder Änderungen in der Zinspolitik.
Abschließend rät er den Anlegern, Verkaufschancen im ersten Quartal in Betracht zu ziehen und auf verbesserte Liquiditätsbedingungen später im Jahr zu warten. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wurde Bitcoin bei 101.344 US-Dollar gehandelt.
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