Der Bericht zum Verbraucherpreisindex (CPI) vom September zeigt eine Desinflation in Amerika, aber das ist nicht so einfach, wie es klingt. Lassen Sie es uns für Sie aufschlüsseln.
Die Gesamtinflationsrate sank im September auf 2,4 %, eine geringfügige Verbesserung gegenüber den 2,5 % im August. Lässt man die volatilen Sektoren wie Lebensmittel und Energie außer Acht, zeigte sich beim Kern-VPI ein anderes Bild: Er stieg in dem im September endenden Jahr um 3,3 %.
Das ist eine leichte Steigerung gegenüber dem Anstieg von 3,2 % im August, der gegenüber Juli bereits leicht gestiegen war. Der eigentliche Schuldige dafür war der Immobilienmarkt.
Die Kosten für Unterkünfte gingen im September stark zurück und stiegen von 6,3 % im August auf 2,7 %. Dies war erwartet worden, da private Maßnahmen darauf hindeuteten, dass sich die Mietpreissteigerung abkühlen würde.
Aber jetzt greifen andere Kategorien ein, um die Inflation in die Höhe zu treiben. Die Preise für Flugtarife und Kfz-Versicherungen stiegen, und verschiedene andere Waren und Dienstleistungen verzeichneten leichte Zuwächse.
Alles, von Arztbesuchen über Autos bis hin zu Büchern, verlief reibungslos.
Desinflation trifft auf Überraschungen
Während die Federal Reserve die Wirtschaft abkühlt, kommt es immer wieder zu unerwarteten Preiserhöhungen. Noch ein paar Monate mit diesen Kernlektüren, und einige Leute könnten anfangen, sich Sorgen zu machen.
Sicherlich liegt das Wachstum immer noch über dem Trend und die Löhne steigen um solide 4 %, sodass sich die Inflation möglicherweise nicht so schnell beruhigt, wie manche erwarten. Aber es ist nicht alles schlecht.
Das globale Wachstum schwächt sich ab, die Haushalte sparen weniger und die Zinssätze bleiben über dem neutralen Niveau. Es besteht auch die Möglichkeit, dass die Wohnkosten weiter sinken, was dazu beitragen könnte, den Inflationsdruck zu verringern.
Trotz alledem reagierten die Märkte kaum. Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen fielen im Laufe des Tages tatsächlich, was bedeutet, dass Anleger nicht damit rechnen, dass dieser Inflationsbericht zu einer strengeren Geldpolitik führen wird.
Bitcoin war ebenso unbeeindruckt. Der Terminmarkt prognostiziert jedoch immer noch eine Senkung der Zinssätze um 25 Basispunkte im November und keine Pause, wie die meisten Ökonomen glauben.
Preise und Prognosen
Ökonomen bestehen darauf, dass sich alle wichtigen Inflationskennzahlen im September verlangsamt haben. Laut einer Bloomberg-Umfrage dürften sowohl der Verbraucherpreisindex als auch die Kernmessgröße, die Nahrungsmittel und Energie ausschließt, um 0,1 % bzw. 0,2 % gestiegen sein.
Diese monatlichen Erhöhungen wären immer noch ein Rückgang gegenüber denen im August. Wenn die Zahlen mit den Prognosen übereinstimmen, wird die nächste geldpolitische Entscheidung der Fed wahrscheinlich keinen großen Einfluss haben.
Auch wenn der Kern-VPI überraschend hoch ausfällt, glauben Ökonomen nicht, dass der Bericht die Ansicht des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) ändern wird, dass sich die Inflation auf einem Abwärtstrend befindet.
Bei einem genaueren Blick auf Güter sehen Ökonomen nach Monaten des Rückgangs eine leichte Erholung der Gebrauchtwagenpreise. Das sind schlechte Nachrichten für die Preise der Kerngüter.
All dies wird keinen großen Einfluss auf die beliebteste Inflationskennzahl der Fed haben, den PCE-Preisindex (Personal Consumption Expenditures).
Dieser Index liegt immer näher am 2 %-Ziel der Fed. Ökonomen von Morgan Stanley wiesen darauf hin, dass Gebrauchtwagen im Vergleich zum CPI-Korb einen kleineren Anteil am PCE-Korb ausmachen.
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